Anthropic公司650亿美元的年化营收可能会重新定义人工智能公司的估值方式。

Anthropic 的销售额迅速增长，预计将对整个人工智能领域的估值体系产生影响matic截至 7 月底，其 预计营收已超过 650 亿美元， 而投资银行家们已开始将其首次公开募股视为dent 其他等待上市的公司设定估值标准的先例

这一点意义重大，因为Anthropic预计将在OpenAI之前上市，可能就在今年秋季。投资银行已告知两家公司，率先上市的公司将 “为整个行业树立标杆”。Anthropic 的估值目标 超过2万亿美元，这将使其成为史上规模最大的IPO。

七个月内运行率翻了三倍

投资者继续将增长曲线作为衡量指标。截至2025年底，Anthropic的 年化收入（即基于近期历史数据对未来年收入的预估）接近90亿美元。5月份，这一数字增长至470亿美元，并在7月底达到650亿美元。Anthropic在 5月份的一份声明：“本月初，我们的年化收入突破了470亿美元。”

据《金融时报》报道，投资者预计这一增长势头将持续，并预测Anthropic Games 2026年的收入将在1000亿美元至1200亿美元之间。与此同时， OpenAI今年的收入预计将翻一番，达到400亿美元，而此前预计2025年底的收入为200亿美元。尽管两家公司衡量收入的方式可能有所不同，但Anthropic Games的发展轨迹正吸引着那些准备为其IPO做准备的投资者的关注。

银行家们是在为2028年定价，而不是现在。

Anthropic 的首次公开募股 (IPO) 的影响可能远远超出这家公司本身。Anthropic 向参与 IPO 流程的人员透露，预计 2028 年营收将达到 1.9 亿至 2 亿美元，这是此前从未公开的信息。银行和投资者正在使用基于这些预测而非实际营收数据的企业价值倍数来评估其估值，这种方法过去通常用于高增长软件公司，而非传统的上市公司。

就2028年的目标而言，Anthropic在5月份H轮融资中获得的9650亿美元估值，大约相当于其未来收入的五倍。Cryptopolitan Cryptopolitan 进行了 比较 约为其预期收入的53倍，SpaceX和Cloudflare的估值约为其预期收入的41.6倍，尽管这些数字是基于2026年的预估值计算得出的。

重要的信息并非Anthropic被低估，而是如果该公司能够实现银行家预测的营收，那么它就不值得拥有如此高的估值倍数。如果公众投资者接受基于几年后营收的估值倍数，那么其他人工智能公司就更容易根据当前的营收来证明其估值倍数的合理性。.

数字背后的需求

就目前商业应用而言，实际的商业需求印证了这些预测。Ramp发布的7月份人工智能指数显示，在美国企业中，Anthropic的 采用率 ，43.5%的美国公司付费订阅或购买其代币，而OpenAI的这一比例为39.7%。Anthropic在5月份筹集了650亿美元，投资方包括Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks和Sequoia Capital，这使其拥有更多资金用于计算、研究以及企业产品，从而促进其增长。

然而，这种估值模型也增加了风险。对2028年的预测假设收入能够继续保持巨大优势，足以抵消芯片、模型训练和人才方面的巨额支出。Ramp的数据还表明，企业在将资源投入前沿人工智能方面存在哪些限制。.

如果经济形势好转，Anthropic 的 IPO 很可能为人工智能领域带来新的估值策略。反之，基于当前股价与两年后营收比率构建的复杂估值模型，也可能成为投资者的陷阱。.