米国株式市場は、雇用の低迷と政治リスクにもかかわらず、経済を支えている。何が問題になるだろうか？

雇用は横ばい、政治情勢は不確実性を高めているものの、株式市場は米国経済を支えている。多くの人が米国が既に景気後退に近づいていると予想していたにもかかわらず、8月の消費者支出は予想を上回り、所得は増加した。.

家計と企業は引き続き大型商品の購入を続けました。インフレは抑制されました。住宅市場は新築住宅販売が3年ぶりの高水準に達し、予想を上回りました。以前は、このような勢いは景気刺激策、低金利、そして連邦準備制度理事会（FRB）からの流動性供給によってもたらされていました。.

今日では、それは ウォール街 と記録破りの指数の富裕効果から生まれています。

ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏は金曜日に次のように述べた。

「これは株式市場の上昇と資産効果によるものだと思います。支出はすべて、株式ポートフォリオの上昇で気分が良くなり、支出が増えている裕福な高所得世帯によるものだと思います。」

株価上昇は年初来堅調に推移しています。人工知能（AI）投資が需要を押し上げ、製造業と通信業界の巨大企業が株価を押し上げました。ダウ工業株30種平均は9%以上上昇し、ナスダック総合指数は23%上昇しました。.

株価が上昇し、失業率が低いと、消費者は気分が良くなることが多い。しかし、ミシガン大学が tracした消費者心理は、ドナルド・トランプdent がホワイトハウスに復帰した1月以降、23%低下している。.

市場が上昇する中、消費者心理は二分される

9月には、ミシガン指数はさらに5.3%下落しました。調査責任者のジョアン・スー氏は、「株式保有額の多い消費者のセンチメントは9月も横ばいでしたが、保有額が少ない、あるいは全く保有していない消費者のセンチメントは低下しました」と説明しています。

、市場は 記録的な高値を更新し 。セントルイス連銀のデータによると、上位10%の所得者が市場全体の87%を保有しています。こうした投資家は安全ですが、リスクも伴います。ザンディ氏は次のように付け加えました。

「何らかの理由で株式市場が下落した場合、経済は非常に脆弱になります。人々は画面上で緑ではなく赤を見るようになり、貯蓄率は下がるどころか上がるでしょう。雇用が伸びていない現状では、まさに不況と言えるでしょう。」

バリュエーションへの懸念が高まっている。ファクトセットによると、S&P500指数は来年の予想利益の22.5倍で取引されている。これは過去5年間の平均19.9倍、過去10年間の平均18.6倍を上回っている。それにもかかわらず、商務省が金曜日に発表した統計によると、8月の消費者支出は0.6%増加した。.

インフレ調整後の支出は0.4%増加した。インフレ率は依然として連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2%を上回っている。コアインフレ率は2.9%で停滞している。しかし、月次データは以前の予測と一致しており、 FRBは trac利下げ 。

成長は加速するがリスクは依然として高い

第2四半期の国内総生産（GDP）は年率換算で3.8%の伸びとなり、前回予想より0.5ポイント上方修正された。アトランタ連銀は第3四半期の予想を3.9%に引き上げ、前週より0.6ポイント上方修正した。.

耐久財の受注は急増し、新築住宅販売は20%増加しました。今月初めの失業保険申請件数の急増は一時的なものでした。レイオフは低水準にとどまりましたが、雇用者数の伸びは横ばいでした。これは経済の安定を示唆していますが、依然として富裕層消費者が牽引している状況です。.

NerdWalletのシニアエコノミスト、エリザベス・レンター氏 は、「人々は近未来の経済に悲観的になると、支出を抑え始めることが多いが、今のところそうはなっていない。実際、高インフレtron、高金利、そして大きな不確実性にもかかわらず、過去数年間、

彼女は、経済が瀬戸際に立たされていると警告した。多くの人々が株価上昇の恩恵を受けておらず、全体的なセンチメントは過去の景気後退期と同水準にある。「富は経済の変動からある程度の保護を提供し、投資家は概ね順調に投資を続けている」とレンター氏は述べた。.

彼女はさらに、「消費者は現在の経済リスク、インフレ、そして労働市場の弱さを敏感に感じています。これは、先月の食品価格の大幅な上昇を直接体験したこと、あるいは主要な経済指標 tracに神経質になっていることが原因かもしれません。いずれにせよ、人々は経済、経済における自分たちの立場、そし​​て今後の方向性について、楽観的な見方をしていません」と述べました。