- 自2022年以来，核心CPI、PCE和PPI三大关键指标通胀率再次全面上升，给美联储带来巨大压力。
- 10月核心PCE通胀升至2.8%，核心CPI为3.3%，连续42个月高于3%。住房和工资增长是推动此次通胀飙升的主要动力。
- 受通胀担忧和美元走软影响，投资者纷纷涌入避险资产，推动黄金价格今年上涨近30%。
美联储正面临其最糟糕的情景。三大通胀指标——核心消费者价格指数（CPI）、个人消费支出（PCE）和生产者价格指数（PPI）——自 2022 年 2 月以来首次同时上升。
昨天的数据证实了许多人的担忧：通胀不仅顽固，而且正在卷土重来。现在的问题很简单——美联储下一步该怎么做？
核心 ）价格指数，这是美联储偏好的通胀指标。分析师预计环比小幅增长 0.1%。 通胀，即美联储的首选指标，在 10 月飙升至 2.8%。这高于 7 月近期的低点 2.6%。对于一家花费近两年时间试图将通胀拉回 2% 目标的中枢银行来说，这不是好消息。
年化数据甚至更糟。一个月核心 PCE 通胀接近 4%，而三个月数据则回到 2% 以上。
10 月核心 CPI 通胀为 3.3%，高于上月的 3.2%。这是核心 CPI 连续第 42 个月保持在 3% 以上。如果这还不能说明其顽固性，那就没什么能了。
自 20 世纪 90 年代初以来，通胀从未如此根深蒂固且持续时间如此之长。这种复合通胀是美联储无法忽视的。
工资和住房成本上升增加了压力
工资增长是维持通胀的另一个因素。公司正在为劳动力支付更多费用，而这些成本最终会转嫁给消费者。这是一个明显的模式。更高的 工资 意味着商品和服务价格的上涨，从而维持通胀。
住房成本是另一个罪魁祸首。尽管此前预测租金会降温，但与住房相关的成本在 10 月跳升了 0.4%。住房是通胀篮子的重要组成部分，当租金上涨时，通胀也随之上升。这种动态在其他部门降温的同时，仍在助长火势。
当美联储开始放宽其 货币政策 今年早些时候的政策时，金融市场反应仿佛加息从未发生过。
这种“美联储转向”创造了更宽松的金融条件，讽刺的是，这有助于通胀持续存在。现在随着通胀指标攀升，美联储陷入了进退两难的境地。
回顾 70s
美联储主席 杰罗姆·鲍威尔 并没有隐藏他的担忧。他最近表示，央行不急于降息，这表明采取更加谨慎的态度。
“我们正在观察数据，”鲍威尔说，但数据并不友好。分解 PCE 通胀描绘了一幅同样严峻的画面。一个月、三个月和六个月的年化数字都指向 3% 的通胀率。这一趋势不支持任何短期内实现美联储 2% 目标的设想。
这种情况与 20 世纪 70 年代有着惊人的相似之处。当时，通胀从 1975 年的 12% 降至 1976 年的 4%，但到 1980 年又飙升至 15%。历史表明， 通胀 如果不采取激进措施进行管理，往往会卷土重来。
美联储知道这一点，但面临着巨大的压力，不能过度纠正并引发衰退。与此同时，生产者价格指数（PPI）也在呈上升趋势，这对消费者价格来说是一个坏兆头。
PPI 衡量生产者支付的商品价格，PPI 上升往往会导致消费者价格上涨。这是一种连锁反应，而且已经 underway。
黄金和市场的反应
市场已经对美联储的困境做出反应。 黄金, 一种经典的避险资产，连续第四天上涨，周五交易价格接近每盎司 2,665 美元。美元走弱是部分原因，这使得黄金对国际买家来说更便宜。但这也反映了人们对经济不稳定日益增长的担忧。
地缘政治紧张局势正在火上浇油。俄罗斯总统 弗拉基米尔·普京 对乌克兰“决策中心”发动袭击的警告，进一步增加了对黄金等避险资产的需求。同时，掉期市场押注美联储下个月再次降低借贷成本的可能性为 60%。
这可能会进一步推高黄金价格，因为较低的利率使黄金等非收益资产更具吸引力。但美元的走弱不仅仅是因为地缘政治。它也反映了人们对美联储信心的下降。
美元指数周五下跌 0.2%，本周下跌 1.1%。其他贵金属如白银、铂金、钯金，以及 加密货币市场 也在反弹，显示不确定性正在蔓延。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
