美联储常用的通胀指标——10月份个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.3%，与市场预期完全一致。根据美国经济分析局（BEA）周三公布的数据，10月份通胀率小幅上涨0.2%。
尽管符合预期，但这些数据反映出通胀并未达到美联储2%的目标——这对政策制定者来说是一个令人沮丧的局面。剔除食品和能源价格以更清晰地反映通胀情况的核心个人消费支出（PCE）较2023年10月上涨2.8%，环比上涨0.3%，也符合预期。.
经通胀调整后的消费者支出几乎没有变化，继9月份向上修正后的0.5%增幅之后，9月份仅增长0.1%。这些数据表明：通胀回落的速度不足以让美联储放松警惕。.
服务业推动通胀飙升
最引人注目的是什么？服务业是通胀的主要推手。剔除住房和能源价格后的核心服务价格上月飙升0.4%，创下3月以来的最大涨幅。与此同时，商品价格停滞不前，没有出现任何变动，而能源价格则下降了0.1%。食品价格呢？也没有什么明显的波动。.
按三个月年化计算，核心个人消费支出（PCE）上涨2.8%，表明通胀持续高企，难以消退。经济学家依赖这三个月的通胀数据来更清晰地了解通胀趋势，而目前来看，物价并未像美联储加息时所预期的那样出现回落。.
美联储对个人消费支出（PCE）指数的关注并非偶然。该指数能够让他们对通胀情况有一个宏观的了解，因为它调整了消费者的行为——例如，当物价上涨时，消费者会转向更便宜的品牌或完全减少消费。数据显示，尽管美联储已连续数月加息，旨在将核心通胀率压低至2%，但核心通胀率仍然居高不下。.
支出保持稳定，但挑战依然存在。
10月份的消费者支出数据虽然没有出现显matic波动，但也揭示出一些问题。实际消费者支出仅增长0.1%，低于此前0.2%的预期。若不考虑通胀因素，实际支出则增长0.4%，与预期相符。.
个人收入增长了0.6%，远高于分析师此前预测的0.3%。然而，尽管收入增长，美国人的储蓄却减少了。个人储蓄率降至4.4%，为2023年初以来的最低水平。.
总体而言，经济仍在稳步增长。根据另一份政府报告，第三季度国内生产总值（GDP）增长率为2.8%。该数据未作任何修正，显然，健康的家庭和企业支出是推动这一增长势头的主要因素。.
但不要被这些稳健的GDP数据所迷惑。表面之下，通胀仍然是个问题。美联储成员显然并不急于降息，尤其是在劳动力市场依然紧张、经济持续展现韧性的情况下。.
政策不确定性及市场反应
通胀问题不仅仅体现在数字上。候任dent唐纳德·特朗普的经济政策可能会进一步加剧通胀。像史丹利百得这样的公司已经在讨论明年提价，以应对特朗普政策下可能提高的关税。.
市场对这份报告的反应不一。数据公布后，道琼斯工业平均指数上涨约100点，但标普500指数和纳斯达克综合指数均下跌。随着交易员重新调整预期，美国国债收益率有所下降。.
投资者押注美联储的下一步行动，对美联储12月可能再次降息的信心日益增强。据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具显示，数据公布后，降息25个基点的概率飙升至66%。 Bitcoin 和更广泛的加密货币市场仍处于盘整状态。.
然而，交易员的乐观情绪与现实相悖。尽管通胀率低于2022年6月7.2%的峰值，但仍然是家庭的一大负担。尤其低收入家庭，即便工资增长，也首当其冲地承受着物价上涨的压力。.
住房成本持续上涨，丝毫没有降温的迹象。10月份，住房相关价格上涨了0.4%，这与此前人们预期租金增长放缓会减轻住房负担的预期背道而驰。这种持续的住房通胀是导致整体通胀率居高不下的关键因素之一。.
