مقياس التضخم الذي يعتمده مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر ، بنسبة 2.3٪ على أساس سنوي في أكتوبر، وهو ما يتماشى تمامًا مع توقعات السوق. ارتفع التضخم الشهري بنسبة 0.2٪، بناءً على البيانات الصادرة يوم الأربعاء عن مكتب التحليل الاقتصادي (BEA).
وعلى الرغم من التوقعات القوية، فإن هذه الأرقام تعكس رفض التضخم الرضوخ لهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2% ــ وهو السيناريو المحبط لصناع السياسات. وارتفعت نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، التي تستثني الغذاء والطاقة للحصول على صورة أكثر وضوحًا، بنسبة 2.8% منذ أكتوبر 2023 و0.3% على أساس شهري، وهو ما يتوافق أيضًا مع التوقعات.
لم يتحرك الإنفاق الاستهلاكي المعدل حسب التضخم إلا بصعوبة، حيث ارتفع بنسبة 0.1٪ فقط بعد مكاسب سبتمبر المعدلة بالزيادة بنسبة 0.5٪. تشير هذه الأرقام إلى شيء واحد: أن التضخم لا يتراجع بالسرعة الكافية لكي يهدأ أي شخص في بنك الاحتياطي الفيدرالي.
الخدمات تدفع التضخم إلى الارتفاع
القصة البارزة هنا؟ تقوم الخدمات بالعبء الثقيل فيما يتعلق بالتضخم. وارتفعت أسعار الخدمات الأساسية، باستثناء الإسكان والطاقة، بنسبة 0.4% الشهر الماضي، وهو أكبر ارتفاع لها منذ مارس/آذار. وفي الوقت نفسه، ظلت أسعار السلع ثابتة، ولم تظهر أي حركة، وانخفضت أسعار الطاقة بنسبة 0.1%. طعام؟ ليس هناك الكثير من العمل هناك أيضًا.
وعلى أساس سنوي لثلاثة أشهر، ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 2.8%، مما يرسم صورة ثابتة للتضخم الذي لن يختفي. يعتمد الاقتصاديون على رقم الثلاثة أشهر هذا للحصول على وضوح أفضل بشأن اتجاهات التضخم، وفي الوقت الحالي، من الواضح أن الأسعار لا تتراجع بالطريقة التي كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يأملها عندما بدأ في رفع أسعار الفائدة.
إن هوس بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن نفقات الاستهلاك الشخصي ليس عشوائياً. يمنحهم هذا المؤشر نظرة شاملة للتضخم لأنه يتكيف مع سلوك المستهلك - أشياء مثل التحول إلى علامات تجارية أرخص أو التخفيض بالكامل عندما ترتفع الأسعار. تظهر البيانات أن التضخم الأساسي لا يزال عند مستويات أعلى، على الرغم من أشهر من رفع أسعار الفائدة التي تهدف إلى إعادته إلى علامة 2٪.
الإنفاق لا يزال ثابتا، ولكن التحديات لا تزال قائمة
تكشف أرقام الإنفاق الاستهلاكي لشهر أكتوبر، رغم أنها ليستmatic، عن بعض الشقوق في الصورة. وارتفع الإنفاق الاستهلاكي الحقيقي بنسبة 0.1%، مخالفًا التوقعات البالغة 0.2%. وبدون تعديل التضخم، ارتفع الإنفاق بنسبة 0.4%، مطابقًا للتوقعات.
وقفز الدخل الشخصي بنسبة 0.6%، وهو أعلى بكثير من توقعات المحللين البالغة 0.3%. ومع ذلك، على الرغم من نمو الدخل هذا، فإن الأميركيين يدخرون بشكل أقل. وانخفض معدل الادخار الشخصي إلى 4.4%، وهو أدنى مستوى له منذ أوائل عام 2023.
وبشكل عام، لا يزال الاقتصاد يسير على قدم وساق. وبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي 2.8% في الربع الثالث، وفقًا لتقرير حكومي منفصل. لم يتم إجراء أي تعديلات على هذا الرقم، ومن الواضح أن الإنفاق الصحي للأسر والشركات كان المحرك الرئيسي لهذا الزخم.
لكن لا تدع هذه الأرقام القوية للناتج المحلي الإجمالي تخدعك. وتحت السطح، لا يزال التضخم يمثل مشكلة. من الواضح أن أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض أسعار الفائدة، وخاصة عندما يظل سوق العمل متشددا، ويستمر الاقتصاد في إظهار المرونة.
عدم اليقين في السياسات وردود فعل السوق
قصة التضخم لا تتوقف عند الأرقام. ومن الممكن أن تؤدي الأجندة الاقتصادية للرئيسdentدونالد ترامب إلى المزيد من إثارة الوضع. وتتحدث شركات مثل ستانلي بلاك آند ديكر بالفعل عن رفع الأسعار في العام المقبل، استعدادًا لارتفاع التعريفات الجمركية المحتملة بموجب سياسات ترامب.
وكانت ردود فعل السوق على التقرير متباينة. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنحو 100 نقطة بعد انخفاض البيانات، لكن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب انخفضا إلى المنطقة الحمراء. وانخفضت عوائد سندات الخزانة مع قيام المتداولين بإعادة ضبط توقعاتهم.
وبالرهان على الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، أظهر المستثمرون ثقة متزايدة في أن البنك المركزي قد يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر. وقفزت احتمالات الخفض بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 66% بعد صدور البيانات، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. تظل Bitcoin وسوق العملات المشفرة الأوسع موحدة.
ومع ذلك، فإن تفاؤل التجار يتعارض مع الواقع. ولا يزال التضخم، رغم أنه أقل من ذروته البالغة 7.2% في يونيو 2022، شوكة للأسر. وتتحمل الأسر ذات الدخل المنخفض، على وجه الخصوص، وطأة ارتفاع الأسعار، حتى مع نمو الأجور.
تكاليف السكن ترفض التهدئة. وفي أكتوبر، ارتفعت الأسعار المرتبطة بالإسكان بنسبة 0.4%، متحدية التوقعات بأن تباطؤ نمو الإيجارات من شأنه أن يخفف العبء. ويشكل هذا التضخم المستمر في أسعار المساكن عاملاً رئيسياً وراء بقاء التضخم الإجمالي مرتفعاً بشكل عنيد.
سلك الاختلاف الرئيسي يساعد العلامات التجارية المشفرة على اختراق العناوين الرئيسية للسيطرة على العناوين الرئيسية
