연방준비제도(Fed)의 핵심 인플레이션 지표가 2.3%로 상승하며 전망치와 일치

연방준비제도의 대표 인플레이션 측정 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수 바이낸스(Binance)는 스테이블코인, 10월에 전년 대비 2.3% 상승하며 시장 기대치와 완벽하게 일치했습니다. 월간 인플레이션은 경제분석국(BEA)이 수요일 발표한 데이터에 따르면 0.2% 소폭 상승했습니다.

예상치를 달성했지만, 이러한 수치는 인플레이션이 연준의 2% 목표에 굴복하지 않음을 반영합니다. 이는 정책 입안자들에게 좌절스러운 상황입니다. 식품과 에너지를 제외해 더 명확한 그림을 보여주는 핵심 PCE는 2023년 10월 대비 2.8%, 전월 대비 0.3% 상승하며 역시 예측을 충족했습니다.

인플레이션 조정 후 소비자 지출은 거의 변동이 없었으며, 9월의 상향 조정된 0.5% 증가 이후 단 0.1%만 상승했습니다. 이러한 수치는 한 가지를 보여줍니다: 인플레이션이 연준 관계자들이 안도할 만큼 빠르게 후퇴하지 않고 있다는 점입니다.

서비스 부문이 인플레이션 급등의 주범

여기서 두드러진 이야기? 서비스 부문이 인플레이션의 주요 동력입니다. 주택과 에너지를 제외한 핵심 서비스 가격은 지난달 0.4% 상승했으며, 이는 3월 이후 가장 큰 급등입니다. Meanwhile, 재화 가격은 제자리걸음을 보였으며(움직임 없음), 에너지 가격은 0.1% 하락했습니다. 식품은? 여기서도 큰 움직임이 없습니다.

3개월 연율 기준, 핵심 PCE는 2.8% 상승하며 사라지지 않는 인플레이션의 일관된 그림을 보여줍니다. 경제학자들은 인플레이션 추세를 더 명확히 파악하기 위해 이 3개월 기준치를 의존하며, 현재로서는 연준이 금리 인상 라운드에 나섰을 때 희망했던 방식대로 가격이 완화되지 않고 있음이 명확합니다.

연준의 PCE에 대한 집착은 우연이 아닙니다. 이 지수는 소비자 행동(가격 상승 시 더 저렴한 브랜드로 전환하거나 완전히 지출을 줄이는 것 등)을 조정하여 인플레이션에 대한 조감도를 제공하기 때문입니다. 데이터는 수개월간의 금리 인상에도 불구하고 핵심 인플레이션이 2% 수준으로 떨어지지 않고 높은 수준에 머무르고 있음을 보여줍니다.

지출은 안정적이지만, 여전히 과제가 남아있음

10월의 소비자 지출 수치는 극적이지는 않지만, 상황의 일부 균열을 드러냅니다. 실질 소비자 지출은 0.1% 상승하며 0.2%의 예측치를 놓쳤습니다. 인플레이션 조정 전 지출은 0.4% 상승하며 예측과 일치했습니다.

개인 소득은 0.6% 급증했으며, 이는 분석가들이 예상한 0.3%를 크게 상회합니다. 그러나 이러한 소득 성장에도 불구하고 미국인들은 저축을 줄이고 있습니다. 개인 저축률은 2023년 초 이후 최저치인 4.4%로 하락했습니다.

넓은 의미에서, 경제는 여전히 순조롭게运转하고 있습니다. 별도 정부 보고서에 따르면 3분기 국내총생산(GDP) 성장률은 2.8%로 나타났습니다. 이 수치에 대한 수정은 없었으며, 건강한 가계 및 기업 지출이 이러한 모멘텀의 주요 동력임이 명확합니다.

하지만 이러한 견고한 GDP 수치에 속지 마십시오. 표면 아래에서는 인플레이션이 여전히 문제입니다. 연준 위원들은 노동 시장이 여전히 긴장되어 있고 경제가 회복력을 보이고 있는 한, 금리를 인하하는 데 서두르지 않는 것으로 보입니다.

정책 불확실성과 시장의 반응

인플레이션 이야기는 숫자에 그치지 않습니다. 대통령 당선인 도널드 트럼프의 경제 정책이 불을 지필 수 있습니다. 스탠리 블랙 앤 드커와 같은 기업들은 이미 트럼프 정책 하에서 잠재적인 관세 인상 대비해 내년 가격 인상을 논의하고 있습니다.

보고서에 대한 시장의 반응은 엇갈렸습니다. 데이터 발표 후 다우존스 산업평균지수는 약 100포인트 상승했지만, S&P 500과 나스닥 종합지수는 적자로 전환되었습니다. 트레이더들이 기대치를 재조정하면서 국채 수익률은 하락했습니다.

연준의 다음 움직임을 예측하며, 투자자들은 중앙은행이 12월에 다시 금리를 인하할 가능성이 있다는 데 점점 더 확신을 보였습니다. CME Group의 FedWatch 도구에 따르면, 데이터 발표 후 0.25%p 인하 확률은 66%로 뛰었습니다. 비트코인과 광범위한 암호화폐 시장은 여전히 횡보하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 트레이더들의 낙관론은 현실과 충돌합니다. 인플레이션은 2022년 6월 7.2%의 정점보다 낮아졌지만, 여전히 가계에게는 골칫거리입니다. 특히 저소득 가정은 임금이 증가하는 가운데서도 높은 가격의 가장 큰 타격을 입고 있습니다.

주거 비용은 냉각되지 않고 있습니다. 10월, 주거 관련 가격은 임대료 성장 둔화가 부담을 덜어줄 것이라는 기대를 깨고 0.4% 상승했습니다. 이러한 지속적인 주거 인플레이션은headline 인플레이션이 완고하게 높은 수준을 유지하는 주요 요인 중 하나입니다.