O principal indicador de inflação do Federal Reserve atingiu 2,3%, em linha com as projeções

O principal indicador de inflação do Federal Reserve, o índice, subiu 2,3% em outubro em comparação com o ano anterior, em perfeita consonância com as expectativas do mercado. A inflação mensal registrou leve alta de 0,2%, segundo dados divulgados na quarta-feira pelo Departamento de Análise Econômica (BEA, na sigla em inglês).

Apesar de atingir as previsões, esses números refletem a recusa da inflação em ceder à meta de 2% do Fed — um cenário frustrante para os formuladores de políticas. O núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia para uma visão mais clara, subiu 2,8% em relação a outubro de 2023 e 0,3% em relação ao mês anterior, também em linha com as previsões.

Os gastos do consumidor, ajustados pela inflação, praticamente não se alteraram, registrando um aumento de apenas 0,1% após a alta revisada para cima de 0,5% em setembro. Esses números indicam uma coisa: a inflação não está recuando rápido o suficiente para que alguém no Federal Reserve relaxe suas políticas.

Serviços impulsionam aumento da inflação

O destaque aqui? Os serviços são os principais responsáveis ​​pela inflação. Os preços dos serviços básicos, excluindo habitação e energia, subiram 0,4% no mês passado — o maior aumento desde março. Enquanto isso, os preços dos bens permaneceram estáveis, sem nenhuma variação, e os preços da energia caíram 0,1%. Alimentos? Também não houve grandes mudanças.

Em uma base anualizada de três meses, o núcleo do PCE subiu 2,8%, pintando um quadro consistente de inflação que simplesmente não desaparece. Os economistas dependem desse número trimestral para uma melhor compreensão das tendências da inflação e, neste momento, está claro que os preços não estão caindo da maneira que o Fed esperava quando iniciou sua onda de aumentos de juros.

A obsessão do Fed pelo PCE não é aleatória. Esse índice oferece uma visão geral da inflação, pois ajusta os dados ao comportamento do consumidor — como a troca por marcas mais baratas ou a redução total do consumo quando os preços sobem. Os dados mostram que a inflação subjacente permanece em níveis elevados, apesar de meses de aumentos nas taxas de juros destinados a reduzi-la para a marca de 2%.

Os gastos se mantêm estáveis, mas os desafios persistem

Os números de gastos do consumidor em outubro, embora não sejammatic, revelam algumas fragilidades no cenário. Os gastos reais do consumidor subiram 0,1%, ficando abaixo da previsão de 0,2%. Sem ajuste pela inflação, os gastos aumentaram 0,4%, em linha com as previsões.

A renda pessoal aumentou 0,6%, bem acima dos 0,3% previstos pelos analistas. No entanto, apesar desse crescimento da renda, os americanos estão poupando menos. A taxa de poupança pessoal caiu para 4,4%, a menor desde o início de 2023.

De maneira geral, a economia continua a avançar. O crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) foi de 2,8% no terceiro trimestre, segundo um relatório governamental separado. Não houve revisões desse número, e é evidente que o consumo robusto das famílias e das empresas tem sido um dos principais impulsionadores desse bom momento.

Mas não se deixem enganar por esses sólidos números do PIB. Por baixo da superfície, a inflação continua sendo um problema. Os membros do Fed claramente não têm pressa em cortar as taxas de juros, especialmente quando o mercado de trabalho permanece aquecido e a economia continua demonstrando resiliência.

Incerteza política e reações do mercado

A história da inflação não se resume apenas a números. A agenda econômica do presidentedentDonald Trump pode agravar ainda mais a situação. Empresas como a Stanley Black & Decker já estão falando em aumentar os preços no próximo ano, preparando-se para possíveis tarifas mais altas sob as políticas de Trump.

As reações do mercado ao relatório foram mistas. O índice Dow Jones Industrial Average subiu cerca de 100 pontos após a divulgação dos dados, mas o S&P 500 e o Nasdaq Composite fecharam em queda. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano recuaram à medida que os investidores reajustaram suas expectativas.

Apostando no próximo passo do Fed, os investidores demonstraram crescente confiança de que o banco central poderá cortar as taxas de juros novamente em dezembro. As probabilidades de um corte de 0,25 ponto percentual saltaram para 66% após a divulgação dos dados, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group. Bitcoin e o mercado de criptomoedas em geral permanecem consolidados.

Ainda assim, o otimismo dos investidores contrasta com a realidade. A inflação, embora mais baixa do que o pico de 7,2% em junho de 2022, continua sendo um problema para as famílias. As famílias de baixa renda, em particular, estão sofrendo o impacto mais forte dos preços mais altos, mesmo com o aumento dos salários.

Os custos da habitação não dão sinais de arrefecimento. Em outubro, os preços relacionados com a habitação subiram 0,4%, contrariando as expectativas de que a desaceleração do crescimento das rendas aliviaria o peso da inflação. Esta persistente inflação imobiliária é um fator crucial para a manutenção de níveis de inflação teimosamente elevados.