L'inflazione core CPI, PCE e PPI degli USA aumenta per la prima volta dal 2022. Cosa succederà ora per la Fed?
- L'inflazione sta risalendo su tutti e tre i principali indicatori—CPI core, PCE e PPI—per la prima volta dal 2022, esercitando una forte pressione sulla Fed.
- L'inflazione del PCE core ha raggiunto il 2,8% a ottobre, mentre il CPI core si attesta al 3,3%, segnando 42 mesi consecutivi sopra il 3%. L'aumento dei prezzi delle abitazioni e della crescita salariale stanno trainando questo incremento.
- Il prezzo dell'oro è salito di quasi il 30% quest'anno, poiché gli investitori si rifugiano in asset sicuri di fronte alle timori inflazionistici e a un dollaro più debole.
La Federal Reserve sta affrontando il suo scenario peggiore. Tutti e tre i principali indicatori di inflazione—Indice dei Prezzi al Consumo Core (CPI), Spese per i Consumi Personali (PCE) e Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI)—stanno salendo insieme per la prima volta da febbraio 2022.
I dati di ieri hanno confermato ciò che molti temevano: l'inflazione non è solo ostinata; sta tornando. La domanda ora è semplice: cosa farà la Fed?
Core PCE L'inflazione, la metrica preferita della Fed, è salita al 2,8% a ottobre. È un aumento rispetto al minimo recente del 2,6% di luglio. Per una banca centrale che ha passato quasi due anni a cercare di riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2%, questa non è una buona notizia.
I dati annualizzati sono ancora peggiori. L'inflazione Core PCE a un mese si avvicina al 4%, mentre la figura a tre mesi è tornata sopra il 2%.
L'inflazione Core CPI è stata del 3,3% per ottobre, in aumento rispetto al 3,2% del mese scorso. È stato il 42° mese consecutivo in cui il Core CPI è rimasto sopra il 3%. Se questo non grida persistenza, nulla lo fa.
Non dall'inizio degli anni '90 l'inflazione era così radicata per così tanto tempo. E un'inflazione composta come questa non è qualcosa che la Fed può ignorare.
La crescita dei salari e i costi abitativi aggiungono altro calore
La crescita dei salari è un altro fattore che mantiene viva l'inflazione. Le aziende stanno pagando di più per la manodopera e questi costi inevitabilmente vengono trasferiti ai consumatori. Questo è un chiaro schema. Salari più alti significano prezzi più alti per beni e servizi, mantenendo viva l'inflazione.
I costi abitativi sono un altro colpevole. Nonostante le precedenti previsioni di un raffreddamento degli affitti, i costi legati all'alloggio sono aumentati dello 0,4% a ottobre. L'alloggio è una parte enorme del paniere dell'inflazione e, quando gli affitti salgono, l'inflazione sale con loro. Questa dinamica ha alimentato il fuoco anche mentre altri settori si raffreddano.
Quando la Fed ha iniziato ad allentare la sua politica monetaria all'inizio di quest'anno, i mercati finanziari hanno risposto come se i rialzi dei tassi non fossero mai avvenuti.
Questo "pivot della Fed" ha creato condizioni finanziarie più allentate, che ironicamente hanno aiutato l'inflazione a persistere. Ora, con i metriche dell'inflazione in aumento, la Fed si trova tra l'incudine e il martello.
Un flashback agli anni 70
Presidente della Fed Jerome Powell non nasconde affatto la sua preoccupazione. Ha recentemente dichiarato che la banca centrale non ha fretta di tagliare i tassi, segnalando un approccio più cauto.
"Stiamo osservando i dati", ha detto Powell, ma i dati non sono esattamente amichevoli. Analizzando l'inflazione PCE si dipinge un quadro altrettanto cupo. I numeri annualizzati a un mese, tre mesi e sei mesi stanno tutti puntando verso un tasso di inflazione del 3%. Questo trend non supporta alcuna nozione di raggiungere l'obiettivo del 2% della Fed anytime soon.
La situazione ha paralleli inquietanti con gli anni '70. All'epoca, l'inflazione è scesa dal 12% nel 1975 al 4% nel 1976, per poi schizzare al 15% nel 1980. La storia mostra che inflazione torna spesso con una vendetta se non gestita aggressivamente.
La Fed lo sa ma affronta un'enorme pressione per non correggere eccessivamente e innescare una recessione. Nel frattempo, l'Indice dei Prezzi alla Produzione sta anche salendo, il che è un cattivo presagio per i prezzi al consumo.
Il PPI misura ciò che i produttori pagano per le merci e un PPI in aumento spesso porta a prezzi al consumo più alti. È una reazione a catena, ed è già in corso.
L'oro e i mercati rispondono
I mercati stanno già reagendo al dilemma della Fed. Oro, un classico asset rifugio, è salito per il quarto giorno consecutivo, scambiando vicino ai 2.665 dollari per oncia venerdì. Il dollaro più debole è parzialmente responsabile, rendendo l'oro più economico per gli acquirenti internazionali. Ma riguarda anche le crescenti paure di instabilità economica.
Le tensioni geopolitiche stanno aggiungendo benzina sul fuoco. Il presidente russo Vladimir Putin ha solo aumentato la domanda di asset rifugio come l'oro. Allo stesso tempo, i mercati dei swap stanno scommettendo sul 60% di probabilità che la Fed tagli i costi di prestito di nuovo il prossimo mese.
Questo potrebbe far salire ulteriormente l'oro poiché tassi più bassi rendono gli asset senza rendimento come l'oro più attraenti. Ma la debolezza del dollaro non riguarda solo la geopolitica. È anche un riflesso del calo di fiducia nella Fed.
L'Indice Spot del Dollaro è sceso dello 0,2% venerdì ed è in calo dell'1,1% per la settimana. Altre materie prime preziose come argento, platino, palladio e anche mercati delle criptovalute stanno salendo, mostrando come l'incertezza si stia diffondendo.
I cervelli più intelligenti del crypto leggono già la nostra newsletter. Vuoi unirti a loro? Unisciti a loro.
Dichiarazione di responsabilità. Le informazioni fornite non costituiscono consigli di trading. Cryptopolitan.com non si assume alcuna responsabilità per eventuali investimenti effettuati sulla base delle informazioni fornite in questa pagina. Si consiglia vivamente di effettuare ricerche indipendenti e/o consultare un professionista qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.
Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
