英国英镑触及3年高点。这波涨势能持续吗？

英镑目前处于三年高位，市场上的每个人要么在恐慌，要么假装是先知，要么在悄悄调整电子表格，希望没人注意到他们上个季度算错了。

周三凌晨，英镑在伦敦的交易价格为1.36美元。这一涨幅标志着对U.S.美元 的涨幅达到8.7%，使英国货币重新回到全球金融讨论的中心。但话说回来，这次反弹并不像看起来那么干净。

与欧元相比，英镑年初至今实际上下跌了2.9%，目前约为1.173欧元。这种矛盾的表现使人们的注意力从英国的强劲表现转移到了完全不同的事情上：美元的疲软。

根据 对 CNBC 表示，RBC Brewin Dolphin 的市场分析主管珍妮特·穆伊（Janet Mui）称，英镑的飙升主要是美元疲软的副作用。“今年英镑的相对强势更多地是一个美元疲软的案例，”她通过电子邮件说。美元指数的下跌也不是随机的。

今年，全球对美国资产的信任受到打击，其中很大一部分原因是唐纳德·特朗普总统反复无常的 贸易政策，这正在拖累美国市场的信心。自然，这重新引发了关于去美元化的长期讨论，特别是随着各国寻求减少在国际贸易中对美元的依赖。

2022的阴影仍然笼罩

Invesco 的资产配置研究主管保罗·杰克逊（Paul Jackson）将英镑目前的处境与2022年利兹·特拉斯（Liz Truss）执政期间的暴跌联系起来。她灾难性的“迷你预算”导致英镑和英国政府债券自由落体。保罗表示，该货币仍处于从这一事件中长期回升的过程中。

他同意珍妮特的观点，即今年英镑的大部分强势实际上与英国无关，而是美元疲软所致。他指出，即使英镑对美元上涨，它同时也在对欧元下跌。这种对比使得很难论证英镑正看到真正的全球需求。

展望未来，保罗预计未来几个月将出现同样的模式。随着 美国经济 放缓，投资者对特朗普的财政和关税政策保持怀疑态度，他认为美元将进一步走弱。

同时，他预计欧元将小幅上涨，特别是如果德国能够推出其预期的财政刺激措施。他补充说，欧洲央行可能已经完成了大部分的货币宽松政策，而美联储和英国央行在这方面仍有很多工作要做。

保罗的12个月预测将 GBP/USD 定为1.40，较当前汇率上涨约2.9%。与欧元相比，他预计其将小幅下滑至1.15。与特拉斯时代相比，这仍然是一个强劲的水平，但也表明该货币不会很快大幅上涨。

短期前景取决于英国经济动能

珍妮特并不确信英镑今年能涨得更多。“短期内，由于英国经济动能减弱以及英国央行有更多降息空间，英镑进一步上涨的空间可能有限，”她说。

因此，虽然英镑目前可能保持高位，但它不一定正朝着新高迈进。她确实表示，如果英欧关系改善，特别是如果这导致稳固的长期协议，该货币可能会获得提振。但这没有时间表，地缘政治仍然不稳定。

Barings 的投资经理布莱恩·曼维罗（Brian Mangwiro）甚至更加悲观。他明确表示看跌英镑，预测 EUR/GBP 将在未来六个月内触及0.875，GBP/USD 将跌至1.30。 

这将代表英镑近期大部分涨幅的逆转。布莱恩认为， 英国经济 的基本面无法证明英镑当前价格的合理性。他说，这次反弹更多是对大规模美元抛售的反应，而不是英国强劲表现的反映。

布莱恩指出，在财政大臣里夫斯的预算案之后，市场对英国变得非常悲观。因此，任何经济数据的微小正面惊喜最终都给了英镑暂时的提振。但这种趋势正在迅速消退。英国的增长和通胀已经在减弱，英国央行也承认了这一点。这为更多降息铺平了道路，这将拖累英镑走低。

他还驳斥了世界已准备好完全抛弃美元的想法。在他看来，去美元化的言论被夸大了。他预计美国经济将在强劲的企业盈利支持下反弹，这将使交易者重新回到美元。

布莱恩警告说，当前的情绪可能会迅速反转，这可能会对英镑造成重创。“加上目前极端的美元空头头寸，这应该支持美元反弹，拖累 Cable（英镑兑美元）下跌，”他说。

因此，虽然英镑目前处于高位，但其基础并不稳固。它是由外部力量抬升的，如果这些力量逆转，反弹可能会像它到来时一样迅速消退。