A libra esterlina está agora em sua maior cotação em 3 anos, e todos no mercado estão ou em pânico, fingindo ser profetas, ou ajustando planilhas discretamente na esperança de que ninguém perceba que erraram no último trimestre.
A libra esterlina está cotada a US$ 1,36 no início da manhã desta quarta-feira em Londres. A alta, que representa um ganho de 8,7% em relação ao dólar americano neste ano, recoloca a moeda britânica no centro das discussões financeiras globais. Mas, atenção, a valorização não é tão simples quanto parece.
Em relação ao euro, a libra esterlina acumula uma queda de 2,9% no ano, cotada atualmente em torno de 1,173 euros. Esse desempenho contraditório desviou a atenção da força do Reino Unido para algo completamente diferente: a desvalorização do dólar americano.
Segundo a CNBC, Janet Mui, chefe de análise de mercado da RBC Brewin Dolphin, afirmou que a alta da libra esterlina é, em grande parte, um efeito colateral da fraqueza do dólar. "A relativa força da libra tem sido mais um reflexo da fraqueza do dólar americano este ano", disse ela por e-mail. A queda do dólar também não foi aleatória.
A confiança global nos ativos americanos sofreu um baque este ano, e grande parte disso se deve à política comercial errática do presidente Donald Trump dent que está minando a confiança nos mercados dos EUA. Naturalmente, isso reacendeu discussões antigas sobre a desdolarização, especialmente porque os países buscam reduzir sua dependência do dólar no comércio internacional.
A sombra de 2022 ainda persiste
Paul Jackson, que lidera a pesquisa de alocação de ativos na Invesco, relacionou a posição atual da libra esterlina à sua queda brusca em 2022, durante o governo de Liz Truss. Seu desastroso "mini orçamento" levou a libra e os títulos do governo britânico a uma queda livre. Paul afirmou que a moeda ainda está em um longo caminho de recuperação desde aquele evento.
Ele concordou com Janet que a maior parte da valorização da libra neste ano não se deve realmente ao Reino Unido, mas sim à fraqueza do dólar. Ele apontou para o fato de que, mesmo com seus ganhos em relação ao dólar, a libra está caindo em relação ao euro simultaneamente. Esse contraste torna mais difícil argumentar que a libra esteja experimentando uma demanda global genuína.
Olhando para o futuro, Paul prevê que o mesmo padrão se repetirá nos próximos meses. Com a desaceleração da economia americana e o ceticismo dos investidores em relação às políticas fiscais e tarifárias de Trump, ele acredita que o dólar se desvalorizará ainda mais.
Ao mesmo tempo, ele espera que o euro se valorize ligeiramente, especialmente se a Alemanha conseguir implementar o estímulo fiscal previsto. Ele acrescentou que o Banco Central Europeu provavelmente já concluiu a maior parte de seu afrouxamento monetário por enquanto, enquanto o Federal Reserve e o Banco da Inglaterra ainda têm muito a fazer nessa área.
A previsão de Paul para os próximos doze meses coloca a libra esterlina em 1,40 por dólar, um aumento de aproximadamente 2,9% em relação à taxa atual. Em relação ao euro, ele prevê uma leve queda para 1,15. Isso ainda representaria um níveltronem comparação com o patamar da libra durante a era Truss, mas sugere que a moeda também não deverá disparar tão cedo.
As perspectivas de curto prazo dependem do dinamismo econômico do Reino Unido
Janet não está convencida de que a libra possa subir muito mais este ano. "No curto prazo, a valorização da libra pode ser limitada devido ao menor ritmo da economia britânica e à maior margem de manobra do Banco da Inglaterra para reduzir as taxas de juros", afirmou.
Portanto, embora a libra possa permanecer valorizada por enquanto, isso não significa necessariamente que esteja caminhando para novas máximas. Ela afirmou que a moeda poderia se valorizar caso as relações entre o Reino Unido e a União Europeia melhorem, especialmente se isso levar a acordos sólidos e de longo prazo. Mas não há previsão para que isso aconteça, e a geopolítica permanece instável.
Brian Mangwiro, gestor de investimentos da Barings, é ainda menos otimista. Ele afirmou categoricamente que está pessimista em relação à libra esterlina, projetando que o par EUR/GBP atinja 0,875 e o GBP/USD caia para 1,30 nos próximos seis meses.
Isso representaria uma reversão da maior parte dos ganhos recentes da libra. Brian acredita que os da economia britânica não justificam o preço atual da libra. Ele afirmou que a alta é mais uma reação a uma venda maciça de dólares do que um reflexo do tron desempenho do Reino Unido.
Brian destacou que, após o orçamento do Ministro da Fazenda Reeves, os mercados se tornaram muito pessimistas em relação ao Reino Unido. Por causa disso, qualquer pequena surpresa positiva nos dados econômicos acabou dando um impulso temporário à libra. Mas essa tendência está se dissipando rapidamente. O crescimento e a inflação no Reino Unido já estão enfraquecendo, e o Banco da Inglaterra reconheceu isso. Isso abre caminho para mais cortes nas taxas de juros, o que pressionaria a libra para baixo.
Ele também descartou a ideia de que o mundo esteja pronto para abandonar completamente o dólar americano. Em sua opinião, as discussões sobre a desdolarização foram exageradas. Ele espera que a economia americana se recupere, impulsionada portronlucros corporativos, e que isso traga os investidores de volta ao dólar.
Brian alertou que o sentimento atual pode mudar rapidamente, o que poderia afetar duramente a libra. "Juntamente com o atual posicionamento extremamente vendido em USD, isso deve sustentar uma recuperação do dólar, arrastando a libra esterlina para baixo", disse ele.
Portanto, embora a libra esteja atualmente em alta, a base que a sustenta é instável. Ela está sendo impulsionada por forças externas e, se essas forças se inverterem, a valorização poderá se dissipar tão rapidamente quanto surgiu.
