俄罗斯经济艰难地摆脱了第二个季度的低迷，避免了在 2025 年第二季度陷入技术性衰退。.
最新估计显示，俄罗斯GDP同比增长1.5%，这也表明俄罗斯勉强实现了足够的季度环比增长，避免了连续两个季度的经济萎缩，而连续两个季度萎缩trac认定经济衰退的基本门槛。
此次反弹并非源于消费强劲或企业复苏。目前唯一仍在运转的引擎是政府支出，而几乎所有支出都用于国防。私人消费正在放缓。借贷规模急剧下降。信贷成本高昂。.
俄罗斯央行的超紧缩货币政策正在扼杀除政府直接资助的经济部门以外的几乎所有经济部门的活动。.
在其他一切进展放缓之际，普京依靠军费 cash 度日。
俄罗斯dent 弗拉基米尔·普京周二在与经济官员会晤时表示：“许多专家都在谈论经济过度降温甚至衰退的风险。”随后，他发表声明称，央行“目前未发现任何重大风险”，但仍告诫政策制定者保持警惕，以避免经济下滑。.
这一警告并非新鲜事。今年第一季度，经济已经出现trac，这是自2022年以来的首次。第一季度的下滑引发了警觉，企业领导人和经济学家纷纷担忧高利率会抑制需求。.
但直到最近，官员们才放松了政策。俄罗斯央行从去年10月到今年6月一直将基准利率维持在21%，这一激进的政策旨在抑制通胀，并减缓其所谓的“过热”经济。
尽管面临压力，央行随后表示，第二季度经济活动出现反弹。目前预计，第二季度GDP年增长率为1.8%，高于第一季度的1.4%。这一增长主要来自国防开支，而非家庭活动或企业投资。.
俄罗斯经济部长马克西姆·列舍特尼科夫早在6月份就表示，由于创纪录的高利率，俄罗斯可能正处于衰退的边缘。.
普京第二天回应称，经济衰退“必须不惜一切代价避免”。此后，央行采取了一些小幅调整措施。在最近两次会议上，央行累计降息300个基点，希望避免经济彻底停滞。.
特朗普与普京在阿拉斯加的会晤或将改变俄罗斯的下一步行动
俄罗斯的下一步经济举措可能由远在千里之外的人决定。普京预计将于本周五在阿拉斯加会见美国dent 唐纳德·特朗普。此次会晤将聚焦乌克兰战争，而会谈结果或将决定俄罗斯经济是走向稳定还是再次陷入trac。.
凯投宏观首席经济学家威廉·杰克逊在一份报告中表示，如果战争以对莫斯科有利的条件结束，可能会部分取消制裁，这将有助于减轻战争成本。.
但如果克里姆林宫继续对抗，它可能面临更严厉的制裁，尤其是在能源出口方面。牛津经济研究院首席经济学家塔蒂亚娜·奥尔洛娃表示，此类制裁可能使该国立即trac。
目前，俄罗斯经济陷入了困境。即使降息之后，存款和贷款利率仍然很高，这使得人们更难获得贷款，企业也更难发展壮大。.
奥尔洛娃表示：“第二季度经济增速放缓，但增长势头正在减弱。”她补充道：“我们预计未来几个季度经济将徘徊在衰退边缘。”
Astra Asset Management 的投资总监 Dmitry Polevoy 表示，最新数据显示“今年下半年存在重回负面趋势的风险”。
这一切都与经济复苏无关。经济并未出现全面反弹。俄罗斯仍然依靠战争机器来维持GDP增长。其他经济领域正在迅速降温。除了国家资助的军费开支之外，其他领域根本没有真正的经济增长动力。.
如果没有它，这种脆弱的增长将荡然无存。其他所有行业都正遭受战争、通货膨胀以及为应对危机而非复苏而制定的货币政策的重压。联邦统计局预计将于今天晚些时候公布第二季度官方GDP数据。.
