プーチン大統領の戦争経済が成長に回帰し、ロシアは景気後退を回避

ロシア経済は2025年第2四半期のテクニカルな景気後退を回避し、第2四半期の不況からなんとか脱出した。.

新たな 推計 では、前年比GDP成長率は1.5％とされているが、これはロシアが景気後退と呼ぶための基本的な基準である連続した縮小を回避するのに十分な前四半期比成長をなんとか達成したことを示唆してtrac。

この回復は、消費者の力強さや景気回復によるものではありません。依然として動いている唯一の原動力は政府支出であり、そのほぼすべてが国防費に充てられています。民間消費は減速し、借入は崩壊し、信用コストは高くなっています。.

ロシア中央銀行の超緊縮政策は、政府が直接資金提供している部分を除く経済のほぼすべての部分から活動を奪っている。.

プーチン大統領は、他のすべてが減速する中、軍事 cash に頼っている

ウラジーミル・プーチンdent 火曜日、経済当局者らとの会合で、「多くの専門家が、経済の過度な冷え込み、ひいては景気後退のリスクが高まっていると話している」と述べた。さらに、中央銀行は「現時点で大きなリスクは見ていない」としながらも、政策担当者に対し、景気後退を回避するために警戒を怠らないよう求めた。.

この警告は目新しいものではなかった。経済は既に第1四半期にtracしており、これは2022年以来のことだ。第1四半期の縮小は警戒感を招き、企業幹部やエコノミストは高金利が需要を圧迫するのではないかと懸念を表明した。.

しかし、当局は最近まで緩和策を講じなかった。 ロシア中央銀行は、 インフレを抑制し、いわゆる「過熱した」経済を減速させることを目的とした積極的な姿勢として、10月から6月まで政策金利を21％に据え置いていた。

こうした圧力にもかかわらず、中央銀行はその後、第2四半期に経済活動が回復したと発表した。現在、中央銀行は年間GDP成長率を第1四半期の1.4%から1.8%に上昇すると推定している。この上昇の大部分は、家計活動や企業投資ではなく、国防支出によるものだ。.

ロシアの経済大臣マクシム・レシェトニコフ氏は6月、同国は記録的な高金利のせいで景気後退の瀬戸際にいるかもしれないと発言していた。.

プーチン大統領は翌日、景気後退は「何としても回避しなければならない」と反論した。その後、中央銀行は政策金利を縮小すべく小規模な動きを見せた。過去2回の会合では、経済の完全な停滞を回避するため、政策金利を300ベーシスポイント引き下げた。.

トランプ・プーチン大統領のアラスカ会談はロシアの次の一手を変える可能性がある

ロシアの次なる経済政策は、数千マイル離れた場所で決定されるかもしれない。プーチン大統領は今週金曜日、アラスカでドナルド・トランプdent と会談する予定だ。会談ではウクライナ紛争が焦点となり、その対話の結果次第で、ロシア経済が安定するか、あるいは再びtracに陥るかが決まる可能性がある。.

キャピタル・エコノミクスの主任エコノミスト、ウィリアム・ジャクソン氏は報告書の中で、もし戦争がモスクワに有利な条件で終結すれば、制裁の一部撤廃が行われる可能性があり、そうなれば戦争費用の負担軽減につながるだろうと述べた。.

しかし、クレムリンが抵抗を続ければ、特にエネルギー輸出に関して、さらに厳しい制裁に直面する可能性がある。オックスフォード・エコノミクスの主任エコノミスト、タチアナ・オルロワ氏は、そのような 制裁は ロシアを再び景気後退に陥らせる可能性があるtrac。

現在、ロシア経済は狭い通路に閉じ込められている。金利引き下げ後も預金金利と借入金利は依然として高く、人々が融資を受けることや企業が成長することを困難にしている。.

オルロバ氏は、「第2四半期には経済成長は再び弱含みに転じたが、成長の勢いは失われつつある」と述べた。さらに、「今後数四半期にわたり、経済は景気後退の瀬戸際に立たされると見ている」と付け加えた。

アストラ・アセット・マネジメントの投資ディレクター、ドミトリー・ポレボイ氏は、最新の数字は「今年後半にマイナス傾向に戻るリスクを明確に示している」と述べた。

これらはすべて回復とは無縁だ。広範な回復は見られない。ロシアは依然としてGDPを維持するために軍事力に頼っている。経済の他の部分は急速に冷え込んでいる。真の勢いは、国が資金を拠出する軍事費以外には存在しない。.

それがなければ、この脆弱な成長は完全に消え去ってしまう。他のすべてのセクターは、戦争、インフレ、そして回復ではなく危機を前提とした金融政策の重圧に押しつぶされている。連邦統計局は本日後半に第2四半期のGDP公式統計を発表する予定だ。.