A Rússia evita a recessão com a retomada do crescimento da economia de guerra de Putin

A economia da Rússia conseguiu se recuperar de uma segunda queda trimestral, evitando uma recessão técnica no segundo trimestre de 2025.

Novas estimativas apontam para um crescimento anual do PIB de 1,5%, o que também sugere que a Rússia conseguiu um crescimento trimestral suficiente para evitar duas contrações consecutivastraco limite básico para caracterizar uma recessão.

Essa recuperação não veio da força do consumo nem da retomada dos negócios. O único motor que ainda funciona são os gastos públicos, e quase tudo está sendo destinado à defesa. O consumo privado está desacelerando. O crédito está em colapso. O crédito está caro.

A política extremamente restritiva do Banco da Rússia está drenando a atividade de praticamente todos os setores da economia, exceto aqueles financiados diretamente pelo governo.

Putin recorre a cash militares enquanto todo o resto desacelera

Odent Vladimir Putin, durante uma reunião com autoridades econômicas na terça-feira, disse: "Muitos especialistas estão falando sobre a formação de riscos de um arrefecimento excessivo da economia, até mesmo de recessão". Ele prosseguiu com uma declaração afirmando que o banco central não "vê nenhum risco importante hoje", mas ainda assim pediu aos formuladores de políticas que permaneçam alertas para evitar uma recessão.

O alerta não era novo. A economia já haviatracno primeiro trimestre, a primeira vez desde 2022. Essa queda no primeiro trimestre soou o alarme, com líderes empresariais e economistas expressando preocupação com as altas taxas de juros que estariam sufocando a demanda.

Mas as autoridades só afrouxaram as medidas recentemente. O Banco da Rússia manteve sua taxa básica de juros em 21% de outubro a junho, uma postura agressiva destinada a conter a inflação e desacelerar o que chamou de economia "superaquecida".

Apesar dessa pressão, o banco central afirmou posteriormente que a atividade econômica se recuperou no segundo trimestre. Agora, estima-se que o PIB anual tenha subido para 1,8%, ante 1,4% no primeiro trimestre. A maior parte desse ganho veio dos gastos com defesa, e não da atividade das famílias ou dos investimentos empresariais.

Maxim Reshetnikov, ministro da Economia da Rússia, afirmou em junho que o país poderia estar à beira de uma recessão devido a essas mesmas taxas de juros recordes.

No dia seguinte, Putin respondeu dizendo que uma recessão “deve ser evitada a todo custo”. Desde então, o banco central tomou algumas medidas tímidas para recuar. Nas duas últimas reuniões, reduziu as taxas de juros em 300 pontos-base, na esperança de evitar a paralisação completa da economia.

O encontro entre Trump e Putin no Alasca pode mudar o próximo passo da Rússia

O próximo passo econômico da Rússia pode ser decidido a milhares de quilômetros de distância. Putin deve se encontrar com odent Donald Trump no Alasca nesta sexta-feira. O encontro se concentrará na guerra na Ucrânia, e o resultado dessa conversa poderá determinar se a economia se estabiliza ou volta a entrar emtrac.

Caso a guerra termine em termos favoráveis ​​a Moscou, William Jackson, economista-chefe da Capital Economics, afirmou em nota que uma suspensão parcial das sanções poderia ocorrer, o que ajudaria a reduzir o peso dos custos da guerra.

Mas se o Kremlin mantiver a disputa, poderá enfrentar sanções ainda mais duras, especialmente em relação às suas exportações de energia. Tatiana Orlova, economista-chefe da Oxford Economics, afirmou que tais sanções poderiam levar o país de volta àtrac.

Neste momento, a economia russa está presa em um corredor estreito. As taxas de depósito e de empréstimo ainda estão altas, mesmo após os cortes nas taxas, o que dificulta a obtenção de empréstimos para pessoas físicas e o crescimento das empresas.

Orlova afirmou: "A economia voltou a apresentar um crescimento fraco no segundo trimestre, mas esse crescimento está perdendo força". Ela acrescentou: "Observamos a economia à beira da recessão nos próximos trimestres"

Dmitry Polevoy, diretor de investimentos da Astra Asset Management, afirmou que os números mais recentes "apontam claramente para os riscos de um retorno às tendências negativas no segundo semestre do ano"

Nada disso tem a ver com recuperação. Não há uma retomada generalizada. A Rússia ainda depende da máquina de guerra para manter o PIB à tona. O resto da economia está esfriando rapidamente. Não existe um impulso real fora dos gastos militares financiados pelo Estado.

Sem isso, todo esse crescimento frágil desaparece. Todos os outros setores estão sendo esmagados pelo peso da guerra, da inflação e de políticas monetárias criadas para a crise, não para a recuperação. O Serviço Federal de Estatísticas deve divulgar os números oficiais do PIB do segundo trimestre ainda hoje.