美联储已宣布美国政府 36 万亿美元的债务是金融稳定面临的最大风险，将通货膨胀和地缘政治紧张局势排在了风险等级的后面。.
这一严峻的结论是，央行一项调查，该调查结果被纳入了央行最新的半年期金融稳定报告中。
尽管美联储对银行业保持谨慎态度，称其“稳健且具有韧性”，但金融体系的其他部分似乎并不那么稳固。对冲基金正将杠杆率推至历史新高，而家庭——尤其是信用评分较低的家庭——正面临汽车贷款和信用卡逾期还款的困境。.
美联储表示，这些地区的违约率“高于平均水平”，进一步收紧了对经济的限制。.
房间里一头价值36万亿美元的大象
美国政府的总债务已高达36万亿美元，这个数字令人无法忽视。仅在2024财年，这笔巨额债务的利息支出就激增了2400亿美元，超过了国防和医疗保险的支出总额。.
今年的 defi是多少？高达1.834万亿美元，令人瞠目结舌，成为美国历史上第三大赤字。更令人担忧的是，无党派的国会预算办公室预测，到2027年，债务占GDP的比重将超过106%，打破1946年创下的纪录。.
但这还远未结束。国会预算办公室警告称，如果政策制定者不改变方向，这一比例将在未来几十年持续攀升。即将到期的减税政策、预算上限以及2025年即将到来的债务，只会火上浇油。
负责任联邦预算委员会dent 玛雅·麦克吉尼斯表示：“利息支出几乎超过了预算中每一项的支出。”她抨击立法者将这些里程碑事件视作一切如常，并呼吁进行严肃的改革以止住财政亏损。.
尽管美联储发出警告，但政府似乎仍深陷支出大于收入的恶性循环。2024年，社会保障支出增加了1070亿美元，而医疗保险支出增加了250亿美元。.
这些至关重要但耗资巨大的福利项目，正随着美国人口老龄化而步入中年。如果不进行改革，它们将直接走向破产。.
稳定币成为美联储关注的焦点
美联储的监管力度并未止步于传统金融领域。稳定币也在报告中受到抨击。截至2024年11月，这些数字资产的市场规模已增长至1700亿美元，略低于2022年4月的峰值。
但美联储称稳定币“结构上容易受到挤兑”，并批评缺乏坚实的联邦监管框架来支持它们，尽管人们对唐纳德·特朗普总统dent 出台真正的监管措施抱有很高的期望。.
但美联储并非特朗普的拥趸，这也不无道理。这位dent 多年来，无论在任还是卸任，都对美联储的决定提出批评并加以嘲讽。.
与此同时，债券市场一片混乱。尽管美联储今年已降息75个基点，但10年期美国国近几个月来仍大幅飙升。国债期限溢价（即投资者持有长期债券所要求的溢价）已接近2010年以来的最高水平。
由于经济增长、通货膨胀以及政府债务无休止的增加存在不确定性，利率波动也达到了极高水平。.
美联储指出，尽管融资风险自上次报告以来有所下降，但仍“不容忽视”。债券市场剧烈波动，收益率飙升，这无疑加剧了人们的焦虑情绪。波动水平仍高于历史平均水平，这清楚地表明经济前景远非稳定。
