La Fed afirma que la deuda estadounidense es la principal amenaza para la estabilidad económica y critica las monedas estables

La Reserva Federal ha declarado que la deuda de 36 billones de dólares del gobierno estadounidense es el mayor riesgo para la estabilidad financiera, relegando la inflación y las tensiones geopolíticas a un lugar más bajo en la lista.

del banco central encuesta, realizada por personal de la Reserva Federal de Nueva York entre agosto y octubre, que se incluyó en su último informe semestral de estabilidad financiera.

Si bien la Reserva Federal mantuvo una postura rígida respecto al sector bancario, calificándolo de "sólido y resiliente", el resto del sistema no parece tan sólido. Los fondos de cobertura están maximizando su apalancamiento a niveles récord, y los hogares —especialmente aquellos con baja calificación crediticia— se están atrasando en el pago de préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.

La Reserva Federal afirmó que las tasas de morosidad en estas áreas están “por encima del promedio”, lo que aprieta aún más el cerco sobre la economía.

Un elefante de 36 billones de dólares en la habitación

El gobierno estadounidense ha acumulado 36 billones de dólares en deuda bruta, una cifra imposible de ignorar. Los pagos de intereses de este gigantesco programa aumentaron en 240 000 millones de dólares solo en el año fiscal 2024, superando el gasto en defensa y Medicare.

¿El defipresupuestario del año? La asombrosa cifra de 1,834 billones de dólares, lo que lo convierte en el tercero más grande en la historia de Estados Unidos. Para agravar el caos, la Oficina de Presupuesto del Congreso, una entidad independiente, predice que la ratio deuda/PIB superará el 106 % para 2027, batiendo récords establecidos por última vez en 1946.

Y la cosa no va a parar ahí. La CBO advierte que esta proporción seguirá aumentando durante décadas si los responsables políticos no cambian de rumbo. Las exenciones fiscales, los límites presupuestarios y la inminente disputa sobre el deuda en 2025 no harán sino avivar el fuego.

Maya MacGuineas,dent del Comité para un Presupuesto Federal Responsable, declaró: «Los costos de los intereses superan lo que gastamos en casi todas las partidas presupuestarias». Criticó duramente a los legisladores por tratar estos hitos como algo normal, y exigió reformas serias para frenar la sangría fiscal.

A pesar de las advertencias de la Reserva Federal, el gobierno parece estar atrapado en un ciclo de gasto superior al que recauda. El gasto en Seguridad Social aumentó en 107 000 millones de dólares en 2024, mientras que Medicare aumentó en 25 000 millones.

Estos programas de prestaciones sociales, cruciales pero costosos, están envejeciendo junto con la población estadounidense. Sin una reforma, se encaminan directamente a la insolvencia.

Las stablecoins bajo la mira de la Fed

La Reserva Federal no se limitó a las finanzas tradicionales. Las stablecoins también fueron objeto de críticas en el informe. El mercado de estos activos digitales alcanzó los 170 mil millones de dólares en noviembre de 2024, rozando su máximo de abril de 2022.

Pero la Fed ha calificado a las monedas estables de "estructuralmente vulnerables a las corridas" y ha criticado la falta de un marco regulatorio federal sólido que las respalde, a pesar de que hay grandes expectativas de que lleguen regulaciones reales con eldent Donald Trump.

Pero la Reserva Federal no es precisamente la mayor admiradora de Trump, y con razón. Eldent ha criticado su decisión y se ha burlado de ellos durante años, tanto dentro como fuera del cargo.

a 10 años los bonos del Tesoro se dispararon drásticamente en los últimos meses, incluso cuando la Fed recortó los tipos de interés en 75 puntos básicos este año. La prima por plazo de los bonos del Tesoro (básicamente, lo que los inversores exigen por mantener valores a largo plazo) se encuentra cerca de sus niveles más altos desde 2010.

La volatilidad de los tipos de interés también está por las nubes, gracias a la incertidumbre sobre el crecimiento económico, la inflación y el flujo interminable de deuda gubernamental.

La Reserva Federal señaló que, si bien los riesgos de financiación han disminuido desde su último informe, siguen siendo "considerables". El mercado de bonos, con sus fuertes fluctuaciones y rendimientos disparados, no tranquiliza precisamente a nadie. de volatilidad se mantienen por encima de los niveles históricos, lo que deja claro que las perspectivas económicas distan mucho de ser estables.