La Federal Reserve ha dichiarato che il debito del governo statunitense, pari a 36.000 miliardi di dollari, rappresenta il rischio maggiore per la stabilità finanziaria, facendo scivolare l'inflazione e le tensioni geopolitiche in fondo alla lista.
indagine della banca centrale , condotta dallo staff della Fed di New York tra agosto e ottobre, inclusa nell'ultimo rapporto semestrale sulla stabilità finanziaria.
Mentre la Fed ha mantenuto un atteggiamento rigido nei confronti del settore bancario, definendolo "solido e resiliente", il resto del sistema non sembra altrettanto solido. I fondi speculativi stanno massimizzando la loro leva finanziaria a livelli record e le famiglie, soprattutto quelle con un basso punteggio di credito, sono in ritardo con prestiti auto e carte di credito.
La Fed ha affermato che i tassi di insolvenza in queste aree sono "superiori alla media", stringendo ulteriormente il cappio attorno all'economia.
Un elefante nella stanza da 36 trilioni di dollari
Il governo degli Stati Uniti ha accumulato 36.000 miliardi di dollari di debito lordo, una cifra impossibile da ignorare. Gli interessi su questo mostro sono aumentati di 240 miliardi di dollari solo nell'anno fiscale 2024, superando la spesa per la difesa e Medicare.
Il defidi bilancio per l'anno? Un'impressionante cifra di 1.834 miliardi di dollari, il terzo più grande nella storia americana. A peggiorare la situazione, il Congressional Budget Office, un ente indipendente, prevede che il rapporto debito/PIL supererà il 106% entro il 2027, superando i record stabiliti l'ultima volta nel 1946.
E non si fermerà qui. Il CBO avverte che questo rapporto continuerà a salire per decenni se i politici non cambieranno rotta. I tagli fiscali in scadenza, i limiti di bilancio e l'imminente battaglia sul del debito nel 2025 non faranno che gettare benzina sul fuoco.
Maya MacGuineas,dent del Comitato per un bilancio federale responsabile, ha dichiarato: "I costi degli interessi superano la spesa per quasi tutte le voci di bilancio". Ha criticato duramente i legislatori per aver trattato questi traguardi come se fossero affari normali, chiedendo riforme serie per fermare l'emorragia fiscale.
Nonostante gli avvertimenti della Fed, il governo sembra bloccato in un circolo vizioso in cui spende più di quanto incassa. La spesa per la previdenza sociale è aumentata di 107 miliardi di dollari nel 2024, mentre il programma Medicare è aumentato di 25 miliardi di dollari.
Questi programmi di welfare, cruciali ma costosi, stanno invecchiando insieme alla popolazione statunitense. Senza riforme, sono destinati all'insolvenza.
Le stablecoin sotto i riflettori della Fed
La Fed non si è fermata alla finanza tradizionale. le stablecoin sono state oggetto di critiche nel rapporto. Il mercato di questi asset digitali è cresciuto fino a 170 miliardi di dollari a novembre 2024, poco al di sotto del picco di aprile 2022.
Ma la Fed ha definito le stablecoin “strutturalmente vulnerabili alle corse agli sportelli” e ha criticato la mancanza di un solido quadro normativo federale a loro sostegno, nonostante ci siano grandi aspettative di una vera regolamentazione con l’arrivo deldent Donald Trump.
Ma la Fed non è esattamente la più grande fan di Trump, e a ragione. Ildent ha criticato la loro decisione e li ha provocati per anni, dentro e fuori dal suo incarico.
titoli del Tesoro decennali sono aumentati vertiginosamente negli ultimi mesi, nonostante la Fed abbia tagliato i tassi di 75 punti base quest'anno. Il premio a termine dei titoli del Tesoro (in pratica ciò che gli investitori richiedono per detenere titoli a lungo termine) è vicino ai livelli più alti dal 2010.
Anche la volatilità dei tassi di interesse è alle stelle, a causa dell'incertezza sulla crescita economica, dell'inflazione e dell'incessante flusso di debito pubblico.
La Fed ha sottolineato che, sebbene i rischi di finanziamento siano diminuiti dall'ultimo rapporto, restano comunque "notevoli". Il mercato obbligazionario, con le sue forti oscillazioni e i rendimenti alle stelle, non sta certo tranquillizzando nessuno. di volatilità rimangono al di sopra dei valori storici, il che rende chiaro che le prospettive economiche sono tutt'altro che stabili.
