La Fed affirme que la dette américaine est la principale menace pour la stabilité économique et critique les stablecoins

La Réserve fédérale a désigné la dette de 36 000 milliards de dollars du gouvernement américain comme le principal risque pour la stabilité financière, reléguant l'inflation et les tensions géopolitiques au second plan.

de la banque centrale l'enquête, menée par le personnel de la Fed de New York entre août et octobre, et qui a été intégrée à son dernier rapport semestriel sur la stabilité financière.

Alors que la Réserve fédérale a gardé son calme concernant le secteur bancaire, le qualifiant de « sain et résilient », le reste du système semble bien moins solide. Les fonds spéculatifs atteignent des niveaux d'endettement records et les ménages, notamment ceux ayant une faible cote de crédit, accumulent les retards de paiement sur leurs prêts automobiles et leurs cartes de crédit.

La Fed a déclaré que les taux de défaillance dans ces régions sont « supérieurs à la moyenne », resserrant encore l'étau autour de l'économie.

Un éléphant dans la pièce à 36 000 milliards de dollars

La dette brute du gouvernement américain s'élève à 36 000 milliards de dollars, un chiffre qu'il est impossible d'ignorer. Les paiements d'intérêts sur cette dette colossale ont bondi de 240 milliards de dollars rien que pour l'exercice fiscal 2024, dépassant ainsi les dépenses de défense et de Medicare.

Le defibudgétaire de l'année ? Un montant astronomique de 1 834 milliards de dollars, le troisième plus important de l'histoire américaine. Comble de l'absurdité, le Bureau du budget du Congrès (CBO), organisme non partisan, prévoit que le ratio dette/PIB dépassera les 106 % d'ici 2027, un record qui n'avait pas été atteint depuis 1946.

Et ce n'est que le début. Le Bureau du budget du Congrès (CBO) prévient que ce ratio continuera d'augmenter pendant des décennies si les décideurs politiques ne changent pas de cap. L'expiration des réductions d'impôt, les plafonds budgétaires et la perspective d'un bras de fer sur le de la dette en 2025 ne feront qu'aggraver la situation.

Maya MacGuineas,dent du Comité pour un budget fédéral responsable, a déclaré : « Les coûts d’intérêt dépassent les dépenses de presque tous les postes budgétaires. » Elle a fustigé les législateurs pour avoir traité ces étapes importantes comme si de rien n’était, et a appelé à des réformes profondes pour enrayer l’hémorragie financière.

Malgré les avertissements de la Réserve fédérale, le gouvernement semble englué dans un cycle de dépenses supérieures aux recettes. Les dépenses de la Sécurité sociale ont augmenté de 107 milliards de dollars en 2024, tandis que celles de Medicare ont progressé de 25 milliards de dollars.

Ces programmes sociaux, essentiels mais coûteux, vieillissent au même rythme que la population américaine. Sans réforme, ils sont voués à la faillite.

Les stablecoins sous le feu des projecteurs de la Fed

La Fed ne s'est pas contentée de s'attaquer à la finance traditionnelle. Les stablecoins ont également été pointés du doigt dans son rapport. Le marché de ces actifs numériques a atteint 170 milliards de dollars en novembre 2024, un niveau légèrement inférieur à son pic d'avril 2022.

Mais la Fed a qualifié les stablecoins de « structurellement vulnérables aux paniques bancaires » et a critiqué l'absence d'un cadre réglementaire fédéral solide pour les soutenir, même si l'on s'attend à de véritables réglementations avec ladent de Donald Trump.

Mais la Réserve fédérale n'est pas vraiment la plus grande admiratrice de Trump, et à juste titre. Ledent a critiqué sa décision et l'a raillée pendant des années, qu'il soit au pouvoir ou non.

à 10 ans des bons du Trésor ont fortement augmenté ces derniers mois, malgré la baisse des taux de 75 points de base décidée par la Fed cette année. La prime de terme des bons du Trésor (soit la rémunération exigée par les investisseurs pour la détention de titres à long terme) est proche de son plus haut niveau depuis 2010.

La volatilité des taux d'intérêt est également extrêmement élevée, en raison de l'incertitude qui plane sur la croissance économique, l'inflation et le flot incessant de dettes publiques.

La Réserve fédérale a souligné que, malgré une diminution des risques de financement depuis son dernier rapport, ceux-ci demeurent « importants ». Le marché obligataire, avec sa forte volatilité et ses rendements en forte hausse, n'est guère rassurant. de volatilité restent supérieurs aux normes historiques, ce qui indique clairement que les perspectives économiques sont loin d'être stables.