Fed diz que a dívida dos EUA é a principal ameaça à estabilidade econômica e critica stablecoins
- O Fed afirma que a dívida dos EUA de US$ 36 trilhões é um problema maior do que a inflação ou os conflitos globais.
- Em 2024, os EUA registraram um déficit de US$ 1,8 trilhão, e os pagamentos de juros da dívida agora custam mais do que o Medicare ou a defesa.
- As stablecoins valem US$ 170 bilhões, mas o Fed as considera arriscadas e afirma que elas podem colapsar sem regulamentações adequadas.
O Federal Reserve declarou a dívida do governo dos EUA de US$ 36 trilhões como o maior risco à estabilidade financeira, empurrando a inflação e as tensões geopolíticas para o final da lista.
Este reconhecimento sombrio veio após o de economistas previu que uma recessão estaria em 33% no próximo ano., conduzido pela equipe do Federal Reserve de Nova York entre agosto e outubro, que foi incluído em seu último relatório semestral de estabilidade financeira.
Embora o Fed tenha mantido uma postura firme sobre o setor bancário, chamando-o de “sólido e resiliente”, o resto do sistema não parece tão sólido. Hedge funds estão maximizando sua alavancagem para níveis recordes, e as famílias — especialmente aquelas com pontuações de crédito baixas — estão ficando para trás no pagamento de empréstimos automotivos e cartões de crédito.
O Fed disse que as taxas de inadimplência nessas áreas estão “acima da média”, apertando ainda mais o cerco em torno da economia.
Um elefante de $36 trilhões na sala
O governo dos EUA acumulou US$ 36 trilhões em dívida bruta, um número impossível de ignorar. Os pagamentos de juros nesse monstro aumentaram em US$ 240 bilhões apenas no ano fiscal de 2024, superando os gastos com defesa e Medicare.
O déficit orçamentário do ano? Um impressionante US$ 1,834 trilhão, tornando-o o terceiro maior na história americana. Para agravar o caos, o Congressional Budget Office não partidário prevê que a relação dívida/PIB ultrapassará 106% até 2027, quebrando recordes estabelecidos pela última vez em 1946.
E não vai parar por aí. O CBO alerta que essa relação continuará subindo por décadas se os formuladores de políticas não mudarem de curso. Cortes de impostos expirados, tetos orçamentários e uma luta iminente sobre o dívidas teto em 2025 apenas vão alimentar o fogo.
Maya MacGuineas, presidente do Committee for a Responsible Federal Budget, disse: “Os custos de juros estão excedendo o que gastamos em quase todas as linhas do orçamento.” Ela criticou os legisladores por tratarem esses marcos como se fosse negócio como de costume, pedindo reformas sérias para parar o sangramento fiscal.
Apesar dos avisos do Fed, o governo parece estar preso em um ciclo de gastar mais do que arrecada. Os gastos com a Previdência Social aumentaram em US$ 107 bilhões em 2024, enquanto o Medicare subiu em US$ 25 bilhões.
Esses programas de benefícios, cruciais mas caros, estão envelhecendo junto com a população dos EUA. Sem reformas, eles estão caminhando diretamente para a insolvência.
Stablecoins sob o holofote do Fed
O Fed não parou nas finanças tradicionais. Stablecoins também levou críticas no relatório. O mercado desses ativos digitais cresceu para US$ 170 bilhões até novembro de 2024, pouco abaixo do pico de abril de 2022.
Mas o Fed chamou as stablecoins de “estruturalmente vulneráveis a corridas” e criticou a falta de um quadro regulatório federal sólido para apoiá-las, mesmo com altas expectativas de regulamentações reais virem com o presidente Donald Trump.
Mas o Fed não é exatamente o maior fã de Trump, e com boa razão. O presidente criticou suas decisões e os provocou por anos, dentro e fora do cargo.
Enquanto isso, os mercados de títulos estão caóticos. Os rendimentos dos títulos do 10-year Tesouro dos EUA dispararam nos últimos meses, mesmo com o Fed ter cortado as taxas em 75 pontos base este ano. O prêmio de prazo do Tesouro (basicamente o que os investidores exigem por manter títulos de longo prazo) está perto de seus níveis mais altos desde 2010.
A volatilidade das taxas de juros também está nas alturas, graças à incerteza sobre o crescimento econômico, a inflação e a interminável enxurrada de dívida governamental.
O Fed apontou que, embora os riscos de financiamento tenham diminuído desde seu último relatório, eles ainda são “notáveis”. O mercado de títulos, com suas oscilações selvagens e rendimentos em alta, não está exatamente acalmando os nervos de ninguém. Volatilidade os níveis permanecem acima das normas históricas, deixando claro que as perspectivas econômicas estão longe de ser estáveis.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
