O Fed afirma que a dívida dos EUA é a principal ameaça à estabilidade econômica e critica as stablecoins

O Federal Reserve declarou a dívida de US$ 36 trilhões do governo dos EUA como o maior risco à estabilidade financeira, relegando a inflação e as tensões geopolíticas a posições inferiores na lista.

do banco central pesquisa, conduzida por funcionários do Fed de Nova York entre agosto e outubro, e incluída em seu mais recente relatório semestral de estabilidade financeira.

Embora o Fed tenha mantido uma postura firme em relação ao setor bancário, classificando-o como "sólido e resiliente", o restante do sistema não parece tão sólido. Os fundos de hedge estão alavancando seus recursos a níveis recordes, e as famílias — especialmente aquelas com baixa pontuação de crédito — estão atrasando o pagamento de financiamentos de automóveis e cartões de crédito.

O Fed afirmou que as taxas de inadimplência nessas áreas estão "acima da média", apertando ainda mais o cerco em torno da economia.

Um elefante na sala de 36 trilhões de dólares

O governo dos EUA acumulou uma dívida bruta de US$ 36 trilhões, um número impossível de ignorar. Os pagamentos de juros dessa dívida gigantesca aumentaram em US$ 240 bilhões somente no ano fiscal de 2024, superando os gastos com defesa e o Medicare.

O defiorçamentário do ano? Um valor impressionante de US$ 1,834 trilhão, o terceiro maior da história americana. Para piorar a situação, o Escritório de Orçamento do Congresso (CBO), órgão não partidário, prevê que a relação dívida/PIB ultrapassará 106% até 2027, quebrando recordes estabelecidos pela última vez em 1946.

E não vai parar por aí. O CBO alerta que essa proporção continuará a subir por décadas se os formuladores de políticas não mudarem de rumo. Cortes de impostos expirando, tetos orçamentários e uma iminente disputa sobre o da dívida em 2025 só vão agravar a situação.

Maya MacGuineas,dent do Comitê para um Orçamento Federal Responsável, afirmou: "Os custos com juros estão excedendo o que gastamos em praticamente todas as rubricas do orçamento". Ela criticou duramente os legisladores por tratarem esses marcos como algo corriqueiro e pediu reformas sérias para estancar a sangria fiscal.

Apesar dos alertas do Fed, o governo parece preso em um ciclo de gastos superiores à arrecadação. Os gastos com a Previdência Social aumentaram em US$ 107 bilhões em 2024, enquanto os do Medicare subiram US$ 25 bilhões.

Esses programas de assistência social, cruciais, porém dispendiosos, estão envelhecendo juntamente com a população dos EUA. Sem reforma, caminham diretamente para a insolvência.

As stablecoins estão sob os holofotes do Fed

O Fed não se limitou às finanças tradicionais. As stablecoins também foram alvo de críticas no relatório. O mercado desses ativos digitais cresceu para US$ 170 bilhões em novembro de 2024, ficando pouco abaixo do pico de abril de 2022.

Mas o Fed classificou as stablecoins como "estruturalmente vulneráveis ​​a corridas bancárias" e criticou a falta de uma estrutura regulatória federal sólida para apoiá-las, embora haja grandes expectativas de regulamentações efetivas com odent Donald Trump.

Mas o Fed não é exatamente o maior fã de Trump, e com razão. Odent criticou a decisão da instituição e a provocou durante anos, tanto dentro quanto fora do cargo.

de 10 anos títulos do Tesouro dispararam nos últimos meses, mesmo com o Fed reduzindo as taxas de juros em 75 pontos-base este ano. O prêmio de prazo dos títulos do Tesouro (basicamente o que os investidores exigem para manter títulos de longo prazo) está próximo de seus níveis mais altos desde 2010.

A volatilidade das taxas de juros também está altíssima, devido à incerteza em relação ao crescimento econômico, à inflação e ao fluxo interminável de dívida pública.

O Fed destacou que, embora os riscos de financiamento tenham diminuído desde o último relatório, eles ainda são "notáveis". O mercado de títulos, com suas oscilações bruscas e rendimentos altíssimos, não está exatamente tranquilizando ninguém. de volatilidade permanecem acima das médias históricas, deixando claro que a perspectiva econômica está longe de ser estável.