Fed sagt, US-Schulden sind die größte Bedrohung für die wirtschaftliche Stabilität, kritisiert Stablecoins
- Die Fed sagt, die 36 Billionen US-Dollar schwere Staatsverschuldung sei ein größeres Problem als Inflation oder globale Konflikte.
- Im Jahr 2024 verzeichnete die USA ein Defizit von 1,8 Billionen Dollar; die Zinszahlungen auf die Schulden kosten mittlerweile mehr als Medicare oder die Verteidigung.
- Stablecoins haben einen Wert von 170 Milliarden Dollar, doch die Fed stuft sie als riskant ein und warnt vor einem Zusammenbruch ohne angemessene Regulierung.
Die Federal Reserve hat die 36 Billionen US-Dollar schweren Schulden der US-Regierung als größtes Risiko für die finanzielle Stabilität erklärt und Inflation sowie geopolitische Spannungen auf den zweiten Platz verwiesen.
Diese düstere Anerkennung erfolgte nach der Umfrage, die von Mitarbeitern der New York Fed zwischen August und Oktober durchgeführt wurde und in ihrem neuesten halbjährlichen Finanzstabilitätsbericht enthalten war.
Während die Fed gegenüber dem Bankensektor eine steife Oberlippe bewahrte und ihn als „gesund und widerstandsfähig“ bezeichnete, scheint der Rest des Systems nicht so solide zu sein. Hedgefonds maximieren ihre Hebelwirkung auf Rekordniveau, und Haushalte – insbesondere solche mit niedrigen Kredit-Scores – bleiben bei Autokrediten und Kreditkarten mit Zahlungen zurück.
Die Fed sagte, die Ausfallquoten in diesen Bereichen seien „über dem Durchschnitt“, was das Schreckensszenario für die Wirtschaft weiter verschärft.
Ein $36-Billionen-Elefant im Raum
Die US-Regierung hat Bruttoschulden in Höhe von 36 Billionen US-Dollar angehäuft, eine Zahl, die nicht ignoriert werden kann. Die Zinszahlungen auf diesen Monsterbetrag stiegen im Geschäftsjahr 2024 allein um 240 Milliarden US-Dollar und übertrafen die Ausgaben für Verteidigung und Medicare.
Das Haushaltsdefizit für das Jahr? Ein atemberaubender 1,834 Billionen US-Dollar, was es zum drittgrößten in der amerikanischen Geschichte macht. Zusätzlich zur Chaoslage sagt das parteiunabhängige Congressional Budget Office (CBO) voraus, dass das Schulden-BIP-Verhältnis bis 2027 die Marke von 106 % sprengen wird und damit Rekorde bricht, die zuletzt 1946 aufgestellt wurden.
Und dort wird es nicht aufhören. Das CBO warnt, dass dieses Verhältnis weiter steigen wird, wenn die politischen Entscheidungsträger nicht den Kurs ändern. Auslaufende Steuersenkungen, Haushaltsdeckel und ein bevorstehender Kampf um die Schulden Obergrenze im Jahr 2025 werden das Feuer nur noch anfachen.
Maya MacGuineas, Präsidentin des Committee for a Responsible Federal Budget, sagte: „Die Zinskosten übersteigen das, was wir für fast jeden einzelnen Posten im Haushalt ausgeben.“ Sie kritisierte die Gesetzgeber dafür, dass sie diese Meilensteine als selbstverständlich behandeln, und forderte ernsthafte Reformen, um die fiskalischen Blutungen zu stoppen.
Trotz der Warnungen der Fed scheint die Regierung in einem Zyklus gefangen zu sein, in dem sie mehr ausgibt, als sie einnimmt. Die Ausgaben für Social Security stiegen 2024 um 107 Milliarden US-Dollar, während Medicare um 25 Milliarden US-Dollar anstieg.
Diese entitlement-Programme, die zwar entscheidend, aber teuer sind, altern im gleichen Maße wie die US-Bevölkerung. Ohne Reform steuern sie direkt auf die Insolvenz zu.
Stablecoins im Fokus der Fed
Die Fed hörte nicht bei traditioneller Finanz auf. Stablecoins auch in der Kritik im Bericht. Der Markt für diese digitalen Assets ist bis November 2024 auf 170 Milliarden US-Dollar gewachsen, knapp unter seinem Höchststand im April 2022.
Aber die Fed hat Stablecoins als „strukturell anfällig für Runs“ bezeichnet und die fehlende solide bundesweite regulatorische Rahmenstruktur kritisiert, um sie zu stützen, obwohl große Erwartungen an echte Regulierungen mit Präsident Donald Trump bestehen.
Aber die Fed ist nicht gerade Trumps größter Fan, und das aus gutem Grund. Der Präsident hat ihre Entscheidungen kritisiert und sie seit Jahren, sowohl innerhalb als auch außerhalb des Amtes, verhöhnt.
Inzwischen sind die Anleihemärkte chaotisch. Die Renditen von 10-Jahres- Schatzanweisungen sind in den letzten Monaten stark gestiegen, selbst als die Fed die Zinssätze in diesem Jahr um 75 Basispunkte senkte. Der Treasury-Term-Prämie (im Grunde das, was Anleger für das Halten langfristiger Wertpapiere verlangen) ist nahe ihren höchsten Niveaus seit 2010.
Die Volatilität der Zinssätze ist ebenfalls in die Höhe geschossen, dank der Unsicherheit bezüglich des Wirtschaftswachstums, der Inflation und des endlosen Fluts an Staatsschulden.
Die Fed wies darauf hin, dass die Finanzierungsrisiken seit ihrem letzten Bericht zwar zurückgegangen sind, aber immer noch „bemerkenswert“ sind. Der Anleihemarkt mit seinen wilden Schwankungen und steigenden Renditen ist nicht gerade beruhigend für die Nerven. Volatilität Niveaus bleiben über den historischen Normen, was klar macht, dass die wirtschaftliche Aussichts alles andere als stabil ist.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
