Das Hebelverhältnis von Bitcoin erreicht das höchste Niveau seit Ende 2021, was auf bevorstehende Volatilität hindeutet

Bitcoin (BTC) erreichte nach der US-Wahl einen neuen Preisrekord und stieg auf Basis des maximalen Open Interests. Als BTC Niveaus über 76.400 US-Dollar erreichte, löste das hohe Open Interest die Befürchtung aus, dass es zu einer weiteren Entschuldungsphase kommt. 

Das Open Interest für Bitcoin (BTC) stieg weiter an, während der Preis neue Rekorde erreichte. Im November verzeichnet der Markt auch ein Rekordhoch im Verhältnis von Open Interest zur Marktkapitalisierung. Der Indikator führte zu Vorschlägen für ein bevorstehendes Entschuldungsereignis für BTC und eine mögliche Preiskorrektur. Das letzte Mal erreichte der Indikator Ende 2021 einen steilen Höhepunkt, was zu Volatilität beim BTC-Preis führte. 

Das Verhältnis selbst sagt nicht die Richtung von BTC voraus, kann aber in Kombination mit anderen externen Faktoren zu mehr Volatilität führen. In den Vorjahren litt BTC auch unter tieferen Drawdowns, die im Zyklus 2024 nicht zu sehen waren. Das Asset startet mit der Erwartung einer verlängerten Bullenrallye in 2025. 

Die US-Handelsstunden hoben BTC über 76.000 US-Dollar für eine Retest des Allzeithochs, wodurch vorerst die optimistische Stimmung beibehalten wurde. Der Bitcoin-Fear-and-Greed-Index blieb bei 75 Punkten, was Gier anzeigt. Der BTC-Preis folgt einem Szenario, in dem er in den letzten Monaten des Jahres steigt. Das aktuelle Spitzenpreisniveau weckt zusätzliche Optimismus und wird als Grundlage für eine noch größere Rallye gesehen. 

Es gibt keine Regel für das OI/MK-Verhältnis, aber die Verfügbarkeit von gehobelten Positionen kann zusätzliche Liquidationsniveaus bedeuten. Das gesamte Futures-Open Interest erreichte 46,77 Mrd. US-Dollar, während die Metrik für die Top-Krypto-Börsen unter Ausschluss der CME bei 24,12 Mrd. US-Dollar liegt. In dieser Phase sind Long- und Short-Positionen ausgeglichen, ohne spezifische Angriffsniveaus. Longs haben eine leichte Dominanz von über 50 %. 

Akkumulationen von Short-Positionen liegen auf dem Niveau von 77.000 US-Dollar, während Longs um 75.400 US-Dollar am zahlreichsten sind. BTC behält immer noch sein Premium in koreanischen Won-Preisen und handelt zum Äquivalent von 76.353,21 US-Dollar. Der Marktpreis bleibt instabil und taucht in Minuten unter das Niveau von 76.000 US-Dollar. Das maximale Open Interest kann zu wachsender Volatilität führen, insbesondere bei noch nicht kartierten Preisniveaus. 

Trotz der maximal verfügbaren Liquidität und der Befürchtungen einer Entschuldung bleibt der Markt relativ optimistisch. Für einige bereitete sich BTC auf einen Drawdown vor, ähnlich wie in früheren Zyklen. Optimistischere Erwartungen sehen, dass BTC seine Rallye in einen neuen Preisbereich fortsetzt. Auf diesem Preisniveau befindet sich die Bitcoin-Rainbow-Chart immer noch in der „Kauf“-Zone. Die jüngste Rallye kam nach anhaltender Whale-Akkumulation in der vergangenen Woche sowie nach maximalen ETF-Zuflüssen.

BTC hat sein Handelsprofil auf der Erwartung von sechsstelligen Bewertungen verschoben

Der vorherige Höhepunkt des Open Interest ereignete sich Ende Juli, kurz vor dem Crash und Drawdown am 5. August. Diesmal tritt die Metrik in einer Phase erhöhter Optimismus auf, in der Preise mit sechs Stellen bis Ende des Jahres erwartet werden. 

BTC testet auch seine vorherigen Hochs in einem hochgradig übermütigen Markt. Die vergangenen Tage sahen konstante Volumina über 100 Mrd. US-Dollar, die in den letzten 24 Stunden auf etwa 60 Mrd. US-Dollar fielen. Die BTC-Dominanz liegt immer noch bei 59,9 %, da die Aufmerksamkeit des Marktes auf die führende Münze gerichtet ist. Während Altcoins sich erholten, hinken sie immer noch hinterher, mit einigen Ausnahmen bei Top-Projekten wie ETH und SOL.

Während der jüngsten Rallye sah BTC auch eine alternative Mischung aus Stablecoins und Fiat-Paaren. USDT bleibt das aktivste Handelspaar, obwohl es sich auf einen Umsatz von 87 % seiner täglichen Versorgung verlangsamt. 

Die aktuelle Rallye nutzt auch FDUSD, den nativen Stablecoin von Binance, der mehr als 22 % aller Handelsaktivitäten ausmacht. Der direkte Handel gegen den US-Dollar expandierte auf mehr als 21 %. Diesmal ging die FDUSD-Aktivität mit einer gesunkenen Marktkapitalisierung einher, da Binance das Angebot verringerte. 

In den vergangenen Monaten wurde FDUSD verbrannt, wodurch das Angebot von über 3 Mrd. Token auf 2,4 Mrd. schrumpfte. Die Wirkung von FDUSD ergab sich aus der schnellen Token-Umschlagrate, bei der das gesamte Angebot in den vergangenen 24 Stunden mehr als dreimal umgeschlagen wurde. Der hochgeschwindigkeits Handel führte zu Vorschlägen für absichtlich aufgeblähte Volumina oder Wash-Trading.