미국 연방준비제도는 미국 정부의 36조 달러에 달하는 부채를 금융 안정에 대한 가장 큰 위험 요소로 지목하며, 인플레이션과 지정학적 긴장을 그보다 낮은 순위에 올려놓았다.
설문조사 결과 에 따른 것으로 , 해당 설문조사 내용은 최근 발표된 반기 금융안정 보고서에 포함되었습니다.
연준은 은행 부문에 대해 "건전하고 회복력이 강하다"며 강경한 입장을 유지했지만, 나머지 시스템은 그만큼 견고해 보이지 않습니다. 헤지펀드는 사상 최고 수준으로 레버리지를 극대화하고 있으며, 가계, 특히 신용 점수가 낮은 가계는 자동차 대출과 신용카드 대금 상환에 어려움을 겪고 있습니다.
연준은 이 지역의 연체율이 "평균 이상"이라고 밝히며 경제에 대한 압박을 더욱 강화했다.
36조 달러 규모의 거대한 문제
미국 정부의 총 부채는 36조 달러에 달하며, 이는 결코 무시할 수 없는 수치입니다. 이 거대한 부채에 대한 이자 지급액은 2024 회계연도에만 2400억 달러 급증하여 국방비와 메디케어 지출을 넘어섰습니다.
올해 재정 defi는 무려 1조 8340억 달러에 달해 미국 역사상 세 번째로 큰 규모입니다. 설상가상으로, 초당파적인 의회예산국(CBO)은 국가 부채 대 GDP 비율이 2027년까지 106%를 넘어설 것으로 예측하며, 이는 1946년 이후 최고치를 경신하는 수치입니다.
그리고 여기서 멈추지 않을 겁니다. CBO는 정책 입안자들이 방향을 바꾸지 않으면 이 비율이 앞으로 수십 년 동안 계속 상승할 것이라고 경고합니다. 만료되는 감세 정책, 예산 상한제, 그리고 2025년에 예상되는 국가 부채 한도 논쟁은 이러한 상황을 더욱 악화시킬 뿐입니다.
책임 있는 연방 예산 위원회의 마야 맥기니어스dent "이자 비용이 예산의 거의 모든 항목에 대한 지출을 초과하고 있다"고 말했습니다. 그녀는 의원들이 이러한 중요한 시점을 마치 아무 일도 아닌 것처럼 취급하는 것을 강하게 비판하며 재정 적자를 막기 위한 심각한 개혁을 촉구했습니다.
연준의 경고에도 불구하고 정부는 세수보다 지출이 더 많은 악순환에 빠진 것으로 보입니다. 2024년 사회보장 지출은 1,070억 달러 증가했고, 메디케어 지출은 250억 달러 증가했습니다.
필수적이지만 비용이 많이 드는 이러한 복지 프로그램은 미국 인구와 함께 고령화되고 있습니다. 개혁 없이는 이들은 곧 파산으로 치닫게 될 것입니다.
연준의 관심 대상에 오른 스테이블코인
연준은 전통적인 금융 부문에만 그치지 않았습니다. 스테이블코인 역시 보고서에서 비판의 대상이 되었습니다. 이러한 디지털 자산 시장은 2024년 11월 기준 1,700억 달러 규모로 성장했으며, 이는 2022년 4월 정점에 거의 근접한 수치입니다.
하지만 연준은 스테이블코인이 "구조적으로 뱅크런에 취약하다"고 지적하며, 도널드 트럼프 대통령dent 으로 실질적인 규제가 마련될 것이라는 기대가 높음에도 불구하고 스테이블코인을 뒷받침할 견고한 연방 규제 체계가 부족하다고 비판해왔습니다.
하지만 연준은 트럼프 대통령을 그다지 좋아하지 않으며, 그럴 만한 이유가 있습니다. 트럼프dent 재임 기간뿐 아니라 전역에 걸쳐 연준의 결정을 비판하고 조롱해 왔습니다.
한편, 채권 시장은 혼란에 빠져 있습니다. 연준이 올해 금리를 75bp 인하했음에도 불구하고 최근 몇 달 동안 10년 만기 국채 급격히 상승했습니다. 국채 기간 프리미엄(장기 증권을 보유하는 데 투자자들이 요구하는 금액)은 2010년 이후 최고 수준에 근접했습니다.
경제 성장 불확실성, 인플레이션, 그리고 끝없이 증가하는 정부 부채 때문에 금리 변동성 또한 극도로 높아졌습니다.
연준은 지난 보고서 이후 자금 조달 위험이 감소했지만 여전히 "상당히 높은 수준"이라고 지적했습니다. 급격한 변동과 치솟는 수익률을 보이는 채권 시장은 누구의 불안감도 진정시키기 어렵습니다. 변동성 수준이 역사적 평균치를 웃도는 것은 경제 전망이 결코 안정적이지 않다는 것을 분명히 보여줍니다.
