연방준비제도, 미국 부채를 경제 안정의 최상위 위협으로 지목, 스테이블코인 비판

연방준비제도(Fed)는 미국 정부의 36조 달러 부채를 금융 안정성에 대한 가장 큰 위험으로 선언하며, 인플레이션과 지정학적 긴장을 목록 하위로 밀어냈습니다.

이 암울한 인정은 중앙은행의 설문, 8월부터 10월까지 뉴욕 연방준비제도 직원들이 실시한 조사로, 이는 최신 반기 금융 안정성 보고서에 포함되었습니다.

연방준비제도는 은행 부문에 대해 ‘건전하고 회복력이 있다’고 말하며 단호한 태도를 유지했지만, 시스템의 나머지 부분은 그렇게 단단해 보이지 않습니다. 헤지펀드들은 기록적인 수준까지 레버리지를 최대화하고 있으며, 가계(특히 신용 점수가 낮은 가계)는 자동차 대출과 신용카드 상환을 뒤로 미루고 있습니다.

연방준비제도는 이러한 영역의 연체율이 ‘평균 이상’이라고 말하며 경제에 대한 조임고리를 더욱 조이고 있습니다.

방치된 $36 조의 코끼리

미국 정부는 총 부채 36조 달러를 축적했으며, 이는 무시할 수 없는 수치입니다. 이 거대한 부채의 이자 지급액은 2024 회계연도에만 2,400억 달러 급증하여 국방비와 메디케어 지출을 초과했습니다.

올해의 예산 적자는? 놀라운 1조 8,340억 달러로, 미국 역사상 세 번째로 큰 규모입니다. 혼란에 기름을 붓는 또 다른 요인으로, 양당주의적 의회예산국(CBO)은 부채-GDP 비율이 2027년까지 106%를 넘어설 것으로 예측하며, 1946년에 설정된 기록을 깨뜨릴 것이라고 경고합니다.

그리고 그것은 거기서 멈추지 않을 것입니다. CBO는 정책 입안자들이 방향을 바꾸지 않는 한 이 비율이 수십 년 동안 계속 상승할 것이라고 경고합니다. 만료된 세금 감면, 예산 한도, 그리고 다가오는 부채 2025에서의 ceiling(채무한도) 싸움은 불에 기름을 붓는 것일 뿐입니다.

책임 있는 연방 예산 위원회(Committee for a Responsible Federal Budget)의 회장 마야 맥기네스(Maya MacGuineas)는 “이자 비용이 예산의 거의 모든 항목에 대한 지출을 초과하고 있다”고 말했습니다. 그녀는 의원들이 이러한 마일스톤을 일상적인 비즈니스로 취급하는 것을 비난하며, 재정적 유출을 막기 위한 심각한 개혁을 촉구했습니다.

연방준비제도의 경고에도 불구하고, 정부는 모은 것보다 더 많이 쓰는 주기에 갇혀 있는 것처럼 보입니다. 사회보장 지출은 2024년에 1,070억 달러 증가했으며, 메디케어는 250억 달러 증가했습니다.

이러한 필수적이지만 비용이 많이 드는 복지 프로그램은 미국 인구와 함께 노화되고 있습니다. 개혁이 없다면, 그들은 파산으로 직행할 것입니다.

연방준비제도의 스포트라이트를 받는 스테이블코인

연방준비제도는 전통 금융에 머물지 않았습니다. 스테이블코인 보고서에서 또한 비판을 받았습니다. 이러한 디지털 자산의 시장은 2024년 11월 기준 1,700억 달러로 성장했으며, 이는 2022년 4월의 정점에 근접한 수치입니다.

하지만 연방준비제도는 스테이블코인을 “구조적으로 유동성 위기에 취약하다”고 부르며 강력한 연방 규제 프레임워크의 부재를 비판했습니다. 도널드 트럼프 대통령 취임과 함께 실제 규제가 도입될 것이라는 높은 기대에도 불구하고 말입니다.

하지만 연방준비제도는 트럼프의 가장 큰 팬이 아니며, 그럴 만한 이유가 있습니다. 대통령은 재임 중과 재임 외 모두 그들의 결정을 비판하고 조롱해 왔습니다.

한편, 채권 시장은 혼란스럽습니다. 10년 국채의 수익률은 올해 연방준비제도가 75bp의 금리를 인하했음에도 불구하고 최근 몇 달 동안 급격히 상승했습니다. 국채 기간 프리미엄(투자자들이 장기 증권 보유에 대해 요구하는 기본 수익률)은 2010년 이후 가장 높은 수준에 근접해 있습니다. 경제 성장, 인플레이션, 그리고 끝없는 정부 부채의 홍수에 대한 불확실성으로 인해 금리 변동성도 하늘을 찌르고 있습니다.

연방준비제도는 자금 조달 위험이 이전 보고서 이후 감소했지만 여전히 ‘주목할 만하다’고 지적했습니다. 격렬한 등락과 급등하는 수익률을 보이는 채권 시장은 결코 사람들의 신경을 안정시키지 못합니다.

수준은 역사적 평균보다 높게 유지되어 경제 전망이 안정적이지 않음을 명확히 보여줍니다. 변동성 연방준비제도는 미국 정부의 36조 달러 부채를 금융 안정성에 대한 가장 큰 위험으로 선언하며, 인플레이션과 지정학적 긴장을 목록 하위로 밀어냈습니다. 이 암울한 인정은 8월부터 10월까지 뉴욕 연방준비제도 직원들이 실시한 중앙은행의 조사 이후 이루어졌으며, 이는 최신 반기 금융 안정성 보고서에 포함되었습니다....