أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن ديون الحكومة الأمريكية البالغة 36 تريليون دولار تشكل أكبر خطر على الاستقرار المالي، مما أدى إلى تراجع التضخم والتوترات الجيوسياسية في القائمة.
استطلاع البنك المركزي ، الذي أجراه موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك بين أغسطس وأكتوبر، والذي تم تضمينه في أحدث تقرير نصف سنوي عن الاستقرار المالي.
رغم أن الاحتياطي الفيدرالي حافظ على موقف متماسك تجاه القطاع المصرفي، واصفاً إياه بأنه "سليم ومرن"، إلا أن بقية النظام لا تبدو بنفس المتانة. فقد رفعت صناديق التحوط من مستوى الرافعة المالية إلى مستويات قياسية، وتأخرت الأسر - وخاصة تلك ذات التصنيفات الائتمانية المنخفضة - في سداد قروض السيارات وبطاقات الائتمان.
قال الاحتياطي الفيدرالي إن معدلات التخلف عن السداد في هذه المناطق "أعلى من المتوسط"، مما يزيد من تضييق الخناق على الاقتصاد.
فيل بقيمة 36 تريليون دولار يتم تجاهله
تراكمت على الحكومة الأمريكية ديون إجمالية بلغت 36 تريليون دولار، وهو رقم لا يمكن تجاهله. وقد ارتفعت مدفوعات الفائدة على هذا الدين الضخم بمقدار 240 مليار دولار في السنة المالية 2024 وحدها، متجاوزة بذلك الإنفاق على الدفاع والرعاية الصحية.
defiالميزانية لهذا العام مبلغًا هائلاً قدره 1.834 تريليون دولار، ما يجعله ثالث أكبر عجز في تاريخ الولايات المتحدة. ومما يزيد الطين بلة، يتوقع مكتب الميزانية في الكونغرس، وهو جهة غير حزبية، أن تتجاوز نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 106% بحلول عام 2027، محطمةً بذلك الأرقام القياسية التي سُجلت آخر مرة عام 1946.
ولن يتوقف الأمر عند هذا الحد. يحذر مكتب الميزانية في الكونغرس من أن هذه النسبة ستستمر في الارتفاع لعقود إذا لم يغير صناع السياسات مسارهم. إن انتهاء صلاحية التخفيضات الضريبية، ووضع سقوف للإنفاق، والصراع الوشيك حول الدين في عام 2025، لن يؤدي إلا إلى تفاقم الوضع.
قالت مايا ماكغينيس،dent لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة: "إن تكاليف الفائدة تتجاوز ما ننفقه على كل بند تقريبًا في الميزانية". وانتقدت المشرعين بشدة لتعاملهم مع هذه الإنجازات وكأنها أمر معتاد، داعيةً إلى إصلاحات جادة لوقف النزيف المالي.
على الرغم من تحذيرات الاحتياطي الفيدرالي، يبدو أن الحكومة عالقة في دوامة إنفاق أكثر مما تجني. فقد ارتفع الإنفاق على الضمان الاجتماعي بمقدار 107 مليارات دولار في عام 2024، بينما زاد الإنفاق على برنامج الرعاية الطبية (Medicare) بمقدار 25 مليار دولار.
تتدهور هذه البرامج الإعانية، رغم أهميتها البالغة وتكلفتها الباهظة، بالتزامن مع شيخوخة سكان الولايات المتحدة. وبدون إصلاح، فإنها تتجه مباشرة نحو الإفلاس.
العملات المستقرة تحت أنظار الاحتياطي الفيدرالي
لم يقتصر تقرير الاحتياطي الفيدرالي على التمويل التقليدي فحسب، بل طال أيضاً العملات الرقمية المستقرة
لكن الاحتياطي الفيدرالي وصف العملات المستقرة بأنها "عرضة هيكلياً لعمليات السحب" وانتقد عدم وجود إطار تنظيمي فيدرالي متين لدعمها، على الرغم من وجود توقعات عالية بإصدار لوائح حقيقية معdent دونالد ترامب.
لكن الاحتياطي الفيدرالي ليس من أشد المعجبين بترامب، ولسبب وجيه. فقد انتقدdent قرارهم وسخر منهم لسنوات، سواءً أثناء توليه منصبه أو بعده.
سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل حاد في الأشهر الأخيرة، على الرغم من خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام. وتقترب علاوة أجل سندات الخزانة (وهي ما يطلبه المستثمرون مقابل الاحتفاظ بالأوراق المالية طويلة الأجل) من أعلى مستوياتها منذ عام 2010.
كما أن تقلبات أسعار الفائدة مرتفعة للغاية، وذلك بفضل حالة عدم اليقين بشأن النمو الاقتصادي والتضخم والتدفق المستمر للديون الحكومية.
أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه على الرغم من انخفاض مخاطر التمويل منذ تقريره الأخير، إلا أنها لا تزال "ملحوظة". ولا يُسهم سوق السندات، بتقلباته الحادة وعوائده المرتفعة، في تهدئة مخاوف أحد. التقلب أعلى من المعدلات التاريخية، مما يُؤكد أن التوقعات الاقتصادية غير مستقرة على الإطلاق.
