“加密妈妈”批评SEC对加密货币使用豪威测试

美国证券交易委员会（SEC）委员海丝特·佩因（Hester Peirce），别名“加密妈妈”，批评了证券交易委员会（SEC）使用豪威测试（Howey Test）。

豪威测试是一种评估，以确定是否存在投资合同。如果资金投资于共同企业，并预期从他人的努力中获得利润，则资产被归类为证券。

加密货币能通过豪威测试吗？

如果资产被视为证券，则受1933年《美国证券法》和1934年《证券交易法》下的注册要求约束。

要符合证券资格，资产必须符合四个条件：资金投资、共同企业、合理的利润预期以及源自他人的努力。

2018年，时任委员会主席杰伊·克莱顿告诉CNBC，数字资产不是证券。他解释说，它们取代了美元或日元等主权货币，这些货币不是证券。

比特币未能通过测试。它没有共同企业、发起人或他人的努力。 

然而，首次代币发行（ICO）则是另一回事。

克莱顿表示，数字资产，即你收到投资于企业的资金并提供回报，是受委员会监管的证券。

根据SEC的说法，ICO符合前三个条件；然而，是否预期从ICO中获得利润以及努力是否来自他人，这一点仍有争议。如果数字资产符合所有四个条件，则必须遵守委员会的规定。

底线是，关于数字资产没有一刀切的监管规定。

2021年，SEC主席加里·根斯勒指出，有许多数字资产被归类为证券但未注册。投资者购买这些硬币是预期获得利润，而企业家和技术人员培育了这些硬币。

加密妈妈与SEC使用豪威测试

在播客中与Decrypt的对话中，委员海丝特·佩因重申，该测试未能完全解决去中心化数字资产的地位问题。

佩恩在播客中说：“加密货币世界对豪威测试给予了大量关注，因为……这些东西作为代币出售，并承诺我们将建立一个网络。”

委员Hester Peirce

加密妈妈认为，投资合同不仅涉及资产，还涉及承诺。虽然ICO看起来像证券发行，但代币或数字资产是否是证券尚不清楚。

加密妈妈提出了一个柑橘园的类比。假设我向你出售柑橘园作为投资合同的一部分，而橙子本身不是证券。在这种情况下，证券是柑橘园、他们承诺照料柑橘园以及从投资中获得的利润。

ICO“柑橘园”永远被视为证券；这令人困惑，因为你无法判断它何时不再是证券。

因此，SEC对测试的依赖是有缺陷的。

解决方案是委员会澄清数字资产如何从证券转变为商品。这样，应用豪威测试将更容易。

加密妈妈抱怨说，自2018年加入委员会以来，尽管围绕行业进行了许多讨论，但在数字资产监管方面仍需取得更多进展。这个问题让用户、开发人员甚至委员会感到沮丧。

关于被昵称为“加密妈妈”，佩恩告诉Protocol，这很有趣，而且她并不是行业倡导者。