암호화폐 투자자인 한 어머니가 SEC의 암호화폐 관련 하위 테스트(Howey Test)를 비판했습니다증권거래위원회 (SEC) 위원은 SEC가 하우이 테스트를 사용하는 것을 비판했습니다
Howey 테스트는 투자trac의 존재 여부를 판단하는 평가입니다. 투자금이 타인의 노력으로 예상되는 이익을 수반하는 공동 사업에 투자된 경우, 해당 자산은 증권으로 분류됩니다.
암호화폐는 Howey 테스트를 통과할까요?
자산이 증권으로 간주되는 경우, 해당 자산은 미국 증권법(1933년 제정) 및 증권거래법(1934년 제정)에 따른 등록 요건을 준수해야 합니다.
증권으로 인정받으려면 자산은 다음 네 가지 조건을 충족해야 합니다. 즉, 자금 투자, 공동 사업, 합리적인 수익 기대, 그리고 타인의 노력으로 얻은 것이라는 점입니다.
2018년 당시 위원회 위원장이었던 제이 클레이튼은 밝혔습니다 . 그는 디지털 자산이 달러나 엔화와 같은 국가 통화를 대체하는 것이며, 국가 통화는 증권이 아니라고 설명했습니다.
Bitcoin 이러한 기준을 충족하지 못합니다. 비트코인에는 타인과의 공동 사업, 홍보자 또는 노력이 없습니다.
하지만 ICO(초기 코인 공개)는 전혀 다른 문제입니다.
클레이는 디지털 자산, 즉 벤처 투자로 돈을 받고 수익을 제공하는 것은 위원회의 규제를 받는 증권이라고 밝혔습니다.
(SEC) 에 따르면 ICO는 처음 세 가지 요건을 충족합니다. 그러나 ICO를 통해 수익을 기대했는지, 그리고 그 노력이 타인에 의해 이루어졌는지는 논란의 여지가 있습니다. 디지털 자산이 네 가지 요건을 모두 충족한다면, 증권거래위원회의 규정을 준수해야 합니다.
결론적으로 말하자면, 디지털 자산에 대한 단일한 규제는 존재하지 않습니다.
2021년, 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장 게리 겐슬러는 증권으로 분류될 수 있지만 등록되지 않은 디지털 자산이 많다고 지적했습니다. 투자자들은 수익을 기대하며 이러한 코인에 투자했고, 기업가와 기술자들은 이러한 코인을 육성해 왔습니다.
암호화폐 엄마와 SEC의 Howey 테스트 활용
팟캐스트 에서 헤스터 피어스 위원은 해당 테스트가 탈중앙화 디지털 자산의 현황을 완전히 다루지 못했다고 재차 강조했습니다.
피어스는 팟캐스트에서 "암호화폐 업계에서 하우이 테스트가 많이 강조되는 이유는 이러한 것들이 토큰 형태로 판매되었고, 거기에 더해 네트워크를 구축하겠다는 약속이 함께 제시되었기 때문"이라고 말했습니다.
헤스터 피어스 위원
크립토 맘은 투자 계약은 자산뿐만 아니라 약속에도trac을 맞춰야 한다고 주장했습니다. ICO는 증권 발행처럼 보이지만, 토큰이나 디지털 자산이 증권인지 여부는 불분명하다고 덧붙였습니다.
크립토 맘은 오렌지 농장을 예로 들었습니다. 제가 투자trac의 일환으로 오렌지 농장을 당신에게 팔았는데, 그 계약에서 오렌지 농장 자체는 증권이 발행되지 않는다고 가정해 봅시다. 이 경우 증권은 오렌지 농장, 농장을 관리하겠다는 약속, 그리고 투자 수익을 의미합니다.
ICO '오렌지 그로브'는 영구적으로 증권으로 취급됩니다. 언제 증권으로서의 지위를 잃게 되는지 알 수 없어서 혼란스럽습니다.
따라서 SEC가 해당 테스트에 의존한 것은 잘못된 것이었다.
해결책은 위원회가 디지털 자산이 어떻게 증권에서 상품으로 전환될 수 있는지 명확히 하는 것이었습니다. 그렇게 하면 하우이의 테스트를 적용하기가 더 쉬워질 것입니다.
암호화폐 업계의 한 관계자는 2018년 위원회에 합류한 이후 업계 내 많은 논의에도 불구하고 디지털 자산 규제에 있어 더 많은 진전이 필요하다고 불만을 토로했습니다. 이러한 문제는 사용자, 개발자, 심지어 위원회까지도 좌절감을 안겨주고 있습니다.
'크립토 맘'이라는 별명을 얻게 된 것에 대해 피어스는 지난 5월 프로토콜과의 인터뷰에서 재밌는 별명이라며 자신은 크립토 업계를 옹호하는 사람이 아니라고 밝혔습니다
