La "mamma delle criptovalute" critica il test Howey della SEC sulle criptovalute

La commissaria della SEC Hester Peirce, nota anche come "Crypto mom", ha criticato la Securities and Exchange Commission (SEC) per l'utilizzo del test di Howey.

Il test di Howey è una valutazione per determinare se esiste untracdi investimento. Un'attività è classificata come titolo se il denaro investito in un'impresa comune prevede un profitto derivante dagli sforzi altrui.

Le criptovalute superano il test di Howey?

Se un bene è considerato un titolo, è soggetto ai requisiti di registrazione previsti dal Securities Act degli Stati Uniti del 1933 e dal Securities Exchange Act del 1934.

Per essere considerato un titolo, un bene deve soddisfare quattro requisiti: un investimento di denaro, un'impresa comune, una ragionevole aspettativa di profitto e derivare dagli sforzi di altri.

Nel 2018, l'allora presidente della commissione Jay Clayton dichiarò alla CNBC che un asset digitale non era un titolo. Spiegò che sostituiva valute sovrane come il dollaro o lo yen, che non sono titoli.

Bitcoin non supera la prova. Non ha alcuna iniziativa congiunta, promotore o impegno da parte di altri. 

Le offerte iniziali di monete (ICO), tuttavia, sono un'altra cosa.

Clay ha spiegato che un asset digitale, ovvero un investimento in un'impresa che genera un rendimento, è un titolo regolamentato dalla commissione.

Secondo la SEC, le ICO soddisfano i primi tre requisiti; tuttavia, è discutibile se ci si aspettasse profitti dall'ICO e se gli sforzi provenissero da altri. Se un asset digitale soddisfa tutti e quattro i requisiti, deve rispettare le normative sulle commissioni.

In conclusione, non esiste una regolamentazione valida per tutti per quanto riguarda le risorse digitali.

Nel 2021, il presidente della SEC, Gary Gensler, ha osservato che esistevano molti asset digitali qualificati come titoli, ma non registrati. Gli investitori stavano investendo in queste monete prevedendo profitti, e imprenditori e tecnologi le stavano coltivando.

La mamma delle criptovalute e l'uso del test di Howey da parte della SEC

In un podcast con Decrypt, la commissaria Hester Peirce ha ribadito che il test non ha affrontato in modo esaustivo la questione degli asset digitali decentralizzati.

"C'è stata molta enfasi sul test di Howey nel mondo delle criptovalute perché... queste cose sono state vendute come token con la promessa che avremmo costruito una rete", ha affermato Peirce nel podcast.

Commissario Hester Peirce

La mamma delle criptovalute sosteneva che itracdi investimento si concentrano non solo sugli asset, ma anche sulle promesse. Mentre le ICO sembravano offerte di titoli, non era chiaro se il token o l'asset digitale fosse un titolo.

La mamma delle criptovalute ha proposto l'analogia di un aranceto. Supponiamo che ti abbia venduto l'aranceto come parte di untracdi investimento che non prevedeva la garanzia sull'arancia. La garanzia, in questo caso, è l'aranceto, le promesse che ti fanno di prenderti cura dell'aranceto e i profitti derivanti dall'investimento.

L'ICO "Orange Grove" è trattato come un titolo per sempre; è fonte di confusione perché non si riesce a capire quando smette di essere un titolo.

L'affidamento della SEC al test era quindi errato.

La soluzione era che la commissione chiarisse come un asset digitale potesse passare da titolo a merce. In questo modo, sarebbe stato più facile applicare il test di Howey.

Crypto Mom si è lamentata del fatto che, da quando è entrata a far parte della Commissione nel 2018, siano stati necessari ulteriori progressi nella regolamentazione degli asset digitali, nonostante i numerosi dibattiti nel settore. Il problema ha frustrato utenti, sviluppatori e persino la Commissione.

A inizio maggio, Peirce aveva dichiarato a Protocol che il soprannome era "Crypto Mom" ​​e che lei non era una sostenitrice del settore.