أمٌّ مهتمة بالعملات الرقمية تنتقد اختبار هاوي الذي تجريه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن العملات الرقميةانتقدت هيستر بيرس، مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والمعروفة باسم "أم العملات المشفرة"، هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لاستخدامها اختبار هاوي.
اختبار هاوي هو تقييم لتحديد ما إذا كان هناكtracاستثماري. يُصنف الأصل كأوراق مالية إذا كان المال الذي تستثمره في مشروع مشترك مع توقع ربح من جهود الآخرين.
هل تجتاز العملات المشفرة اختبار هاوي؟
إذا تم اعتبار أحد الأصول ورقة مالية، فإنه يخضع لمتطلبات التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية للولايات المتحدة لعام 1933 وقانون سوق الأوراق المالية لعام 1934.
لكي يُعتبر الأصل ورقة مالية، يجب أن يستوفي أربعة شروط؛ وهي: استثمار الأموال، ومشروع مشترك، وتوقع معقول للربح، وأن يكون مستمداً من جهود الآخرين.
صرّح رئيس اللجنة آنذاك، جاي كلايتون، سي إن بي سي بأن الأصول الرقمية ليست أوراقاً مالية. وأوضح أنها حلت محل العملات السيادية مثل الدولار أو الين، والتي لا تُعتبر أوراقاً مالية.
لا يجتاز Bitcoin الاختبار. فهو لا يملك مشروعاً مشتركاً، أو جهة راعية، أو جهداً من الآخرين.
أما عروض العملات الأولية (ICOs) فهي شيء آخر.
أوضح كلاي أن الأصول الرقمية، التي تحصل من خلالها على أموال مستثمرة في مشروع وتوفر عائدًا، هي أوراق مالية تخضع لتنظيم الهيئة.
بحسب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، تستوفي عروض العملات الرقمية الأولية (ICOs) الشروط الثلاثة الأولى؛ إلا أنه من غير المؤكد ما إذا كنت تتوقع أرباحًا من هذه العروض، وما إذا كانت الجهود المبذولة من جهات أخرى. إذا استوفت الأصول الرقمية الشروط الأربعة جميعها، فيجب عليها الالتزام بلوائح الهيئة.
خلاصة القول هي أنه لا يوجد نظام تنظيمي واحد يناسب الجميع فيما يتعلق بالأصول الرقمية.
في عام 2021، أشار رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، غاري غينسلر، إلى وجود العديد من الأصول الرقمية التي تُصنّف كأوراق مالية ولكنها غير مسجلة. وكان المستثمرون يشترون هذه العملات متوقعين تحقيق أرباح، بينما قام رواد الأعمال والتقنيون بتطويرها.
أمٌّ تعمل في مجال العملات الرقمية واستخدام هيئة الأوراق المالية والبورصات لاختبار هاوي
في بودكاست مع Decrypt، أكدت المفوضة هيستر بيرس مجدداً أن الاختبار لم يتناول بشكل كامل وضع الأصول الرقمية اللامركزية.
قال بيرس في البودكاست: "لقد تم التركيز بشكل كبير على اختبار Howey في عالم العملات المشفرة لأن ... هذه الأشياء تم بيعها كرموز بالإضافة إلى وعد بأننا سنقوم ببناء شبكة".
المفوضة هيستر بيرس
جادلت "أم العملات الرقمية" بأنtracالاستثمار لا تركز فقط على الأصول، بل على الوعود أيضاً. وبينما بدت عروض العملات الأولية (ICOs) وكأنها عروض أوراق مالية، إلا أنه لم يكن واضحاً ما إذا كانت العملة الرقمية أو الأصل الرقمي هو الورقة المالية.
طرحت "أم العملات الرقمية" تشبيهًا ببستان البرتقال. لنفترض أنني بعتُك بستان البرتقال كجزء منtracاستثماري لم يُنتج فيه البرتقال كضمان. الضمان، في هذه الحالة، هو بستان البرتقال، والوعود التي تُقدم لك للعناية به، والأرباح الناتجة عن الاستثمار.
يتم التعامل مع عملة ICO 'Orange grove' كأوراق مالية إلى الأبد؛ الأمر محير لأنه لا يمكنك معرفة متى تتوقف عن كونها أوراقًا مالية.
وبالتالي، كان اعتماد هيئة الأوراق المالية والبورصات على الاختبار معيباً.
كان الحل هو أن توضح اللجنة كيفية تحول الأصل الرقمي من ورقة مالية إلى سلعة. وبهذه الطريقة، سيكون من الأسهل تطبيق اختبار هاوي.
اشتكت إحدى الأمهات المهتمات بالعملات الرقمية من أنه منذ انضمامها إلى اللجنة عام ٢٠١٨، كان هناك حاجة إلى مزيد من التقدم في تنظيم الأصول الرقمية على الرغم من كثرة النقاشات الدائرة في هذا القطاع. وقد أثارت هذه المشكلة استياء المستخدمين والمطورين وحتى اللجنة نفسها.
عندما تم تلقيبها بـ"أم العملات المشفرة"، صرحت لموقع بروتوكول في وقت سابق من شهر مايو أن الأمر كان مضحكاً وأنها لم تكن مناصرة لهذه الصناعة.
