Cerebras 上市首日飙升 190%，市值突破 100 亿美元

Cerebras (CBRS) 周四在纳斯达克上市，首笔交易表现强劲，以每股 185 美元的价格出售 IPO 股份后，开盘价为 350 美元，并立即达到 1,000 亿美元的市值。

CBRS 股价随后攀升至 385 美元以上，但在下午交易中回落至约 310 美元，随着早期热潮消退，公司估值接近 950 亿美元。

Cerebras 于周三晚上出售了 3,000 万股，从上市中筹集了 55.5 亿美元。这使其成为自 2019 年优步科技（UBER）上市以来最大的美国科技 IPO。承销该交易的银行如果行使全部超额配售权，可再购买 450 万股。这将使总筹资额达到约 63.8 亿美元。

此次亮相也出现在科技 IPO 疲软期之后，该疲软期始于 2022 年市场低迷，当时通胀飙升，公众投资者对昂贵的成长型股票变得更加谨慎。

Cerebras 在 AI 芯片需求拉动半导体股价上涨之际进入纳斯达克

今年，AI 支出推动芯片板块广泛上涨，投资者仍在追逐与数据中心、模型训练和推理相关的公司。

英特尔（INTC）、超威半导体（AMD）和美光科技（MU）在 2026 年的涨幅均超过 100%。

VanEck 半导体 ETF（SMH）今年也反弹了 58%，显示出这一交易的广泛性。

人工智能（AI）智能体数量的增加解释了芯片为何仍处于高需求状态。后者在执行某些操作时需要较少的人工干预，从而导致对计算能力的需求更高。

英伟达因其 GPU 为许多 AI 相关应用提供动力而从中受益匪浅。这对普通 CPU 也是积极的发展，因为数据中心需要各种硬件来提供必要的服务。

此次 IPO 使 Cerebras 成为在证券交易所上市的最大纯 AI 标的。此外，这也标志着华尔街在数月没有科技股上市后的回归。

该公司可能会在其他 AI 交易之前上市，包括 SpaceX 的上市，后者在 2 月与 xAI 合作后进行了上市。如果投资者继续购买 AI 公司，OpenAI 和 Anthropic 也可能在今年上市。

从基本面来看，Cerebras 的业务在上市前表现良好。例如，该公司的销售额飙升 76%，达到 5.1 亿美元。

因此，尽管上一财年的亏损为 4.816 亿美元，该公司仍报告净收入为 8,800 万美元。Cerebras 业绩的转变将使此次 IPO 的背景更加清晰。

Cerebras 围绕其自身的晶圆级芯片构建对英伟达的挑战

主要的硬件竞争来自英伟达（NVDA），该公司目前是全球估值最高的公司。Cerebras 认为，由于其架构不同，其系统在速度和成本方面都能超越英伟达 GPU。

他们运营的是晶圆级引擎（Wafer-Scale Engine）芯片，而非英伟达 GPU。重要的是要提到，所述的晶圆级引擎芯片位于其架构的核心。

换句话说，通过销售 CS-3 系统，Cerebras 瞄准的是英伟达的 DGX B200 和 Blackwell 平台。因此，这里的关键点是核心计算能力不依赖于英伟达。

换句话说，他们的系统不使用英伟达 GPU 或 CUDA 作为其关键计算能力。这是因为 CUDA 是英伟达开发的专有技术，因此 Cerebras 无法在其产品中利用它。

然而，每个特定客户可能会以某种方式构建其 AI 架构，将英伟达 GPU 或 AI 技术的某些组件纳入其系统。具体来说，他们可能在英伟达的系统上训练某些 AI 模型，并在 Cerebras 的系统上进行推理。

此外，他们可能会使用基于 CUDA 的软件，并将其移植到自己的解决方案中。简而言之，虽然核心产品并未集成 Nvidia GPU 或 CUDA，但客户仍可能以某种方式将其纳入工作流程。

上市的过程绝非易事。首先，该公司于 2024 年 9 月宣布首次公开募股（IPO）。然而，大约一年后，Cerebras 因与 G42（一家由微软领导的阿联酋 AI 公司）相关的客户集中风险问题，取消了 IPO 计划。

随后，Cerebras 于 4 月提交了更新数据后的另一份 IPO 申请。根据其文件，G42 去年仅贡献了 24% 的收入，而此前在 2024 年这一比例高达 85%。与此同时，一家与阿联酋政府有关联的大学贡献了高达 62%。