Cerebras legt bei Börsendebüt um 190 % zu, die Marktkapitalisierung übersteigt 100 Milliarden Dollar

Cerebras (CBRS) legte am Donnerstag einen fulminanten Börsenstart an der Nasdaq hin und eröffnete bei 350 US-Dollar, nachdem die Aktien beim Börsengang zu je 185 US-Dollar verkauft worden waren und die Marktkapitalisierung auf Anhieb die 100-Milliarden-Dollar-Marke überschritten hatte.

Die CBRS-Aktie stieg später über 385 Dollar, kühlte sich dann aber im Nachmittagshandel auf rund 310 Dollar ab, sodass das Unternehmen nach dem Abflauen des anfänglichen Ansturms mit fast 95 Milliarden Dollar bewertet wurde.

Cerebras verkaufte am Mittwochabend 30 Millionen Aktien und nahm dabei 5,55 Milliarden US-Dollar ein. Damit war es der größte US-amerikanische Tech-Börsengang seit dem Börsengang von Uber Technologies (UBER) im Jahr 2019. Die mit der Transaktion beauftragten Banken können weitere 4,5 Millionen Aktien erwerben, wenn sie ihre Option vollständig ausüben. Dadurch würde sich der Gesamterlös auf rund 6,38 Milliarden US-Dollar erhöhen.

Das Debüt erfolgte zudem nach einer schwachen Phase für Tech-IPOs, die nach dem Markteinbruch 2022 begann, als die Inflation sprunghaft anstieg und Privatanleger bei teuren Wachstumsaktien deutlich vorsichtiger wurden.

Cerebras wird an der Nasdaq notiert, während die Nachfrage nach KI-Chips die Kurse von Halbleiteraktien nach oben treibt

Die Ausgaben für KI haben in diesem Jahr einen Großteil des Chipsektors nach oben getrieben, wobei Investoren weiterhin Unternehmen verfolgen, die mit Rechenzentren, Modelltraining und Inferenz verbunden sind.

Intel (INTC), Advanced Micro Devices (AMD) und Micron Technology (MU) haben bis 2026 jeweils einen Kursgewinn von über 100 % erzielt.

Der VanEck Semiconductor ETF (SMH) hat in diesem Jahr ebenfalls um 58 % zugelegt, was zeigt, wie breit gefächert der Handel geworden ist.

Die zunehmende Anzahl von KI-Systemen erklärt die anhaltend hohe Nachfrage nach entsprechenden Chips. Diese benötigen für bestimmte Operationen weniger menschliches Eingreifen, was den Bedarf an Rechenleistung erhöht.

Nvidia hat davon stark profitiert, da seine GPUs zahlreiche KI-Anwendungen antreiben. Auch für herkömmliche CPUs ist dies eine positive Entwicklung, da Rechenzentren verschiedene Hardware benötigen, um die erforderlichen Dienste bereitzustellen.

Mit diesem Börsengang wird Cerebras zum größten reinen KI-Unternehmen, das jemals an der Börse notiert wurde. Gleichzeitig markiert er die Rückkehr der Wall Street zum Technologiesektor nach mehreren Monaten ohne Tech-Börsengänge.

Das Unternehmen könnte seine Aktien vor anderen KI-Deals an die Börse bringen, darunter auch SpaceX, dessen Börsengang nach der Partnerschaft mit xAI im Februar erfolgte. OpenAI und Anthropic werden voraussichtlich ebenfalls in diesem Jahr an die Börse gehen, sofern Investoren weiterhin in KI-Unternehmen investieren.

Aus fundamentaler Sicht entwickelte sich das Geschäft von Cerebras bereits vor dem Börsengang gut. So stieg beispielsweise der Umsatz des Unternehmens um 76 % auf 510 Millionen US-Dollar.

Infolgedessen erzielte das Unternehmen einen Nettogewinn von 88 Millionen US-Dollar, obwohl im vorangegangenen Geschäftsjahr noch ein Verlust von 481,6 Millionen US-Dollar verbucht worden war. Die positive Geschäftsentwicklung von Cerebras sorgt für eine solidere Ausgangslage für den Börsengang.

Cerebras stellt seine Herausforderung an Nvidia auf Basis eigener Wafer-Scale-Chips

Der Hauptkonkurrent im Hardwarebereich ist Nvidia (NVDA), derzeit das wertvollste Unternehmen weltweit. Cerebras argumentiert, dass seine Systeme die Nvidia-GPUs sowohl hinsichtlich Geschwindigkeit als auch Kosten übertreffen könnten, da sich ihre Architektur unterscheidet.

Sie verwenden Wafer-Scale-Engine-Chips, die keine Nvidia-GPUs sind. Es ist wichtig zu erwähnen, dass dieser Wafer-Scale-Engine-Chip das Herzstück ihrer Architektur bildet.

Mit anderen Worten: Durch den Verkauf des CS-3-Systems zielt Cerebras auf Nvidias DGX B200- und Blackwell-Plattformen ab. Der entscheidende Punkt ist daher, dass die Kernrechenleistung nicht von Nvidia abhängt.

Anders ausgedrückt: Ihre Systeme nutzen weder Nvidia-GPUs noch CUDA als zentrale Rechenleistung. Dies liegt daran, dass CUDA eine von Nvidia entwickelte proprietäre Technologie ist, die Cerebras daher in seinen Produkten nicht einsetzen kann.

Es ist jedoch möglich, dass jeder Kunde seine KI-Architektur so gestaltet, dass sie Komponenten der Nvidia-GPU oder KI-Technologie in sein System integriert. Konkret könnten sie ein KI-Modell auf Nvidia-Systemen trainieren und die Inferenz auf Cerebras durchführen.

Darüber hinaus können sie CUDA-basierte Software verwenden und diese in ihre Lösungen integrieren. Kurz gesagt: Obwohl das Kernprodukt weder Nvidia-GPUs noch CUDA integriert, können Kunden diese dennoch auf irgendeine Weise in ihren Workflow einbinden.

Der Börsengang gestaltete sich alles andere als einfach. Zunächst kündigte das Unternehmen seinen Börsengang für September 2024 an. Rund ein Jahr später gab Cerebras die Pläne jedoch aufgrund des Risikos von Kundenkonzentrationsproblemen im Zusammenhang mit G42, einem von Microsoft geführten KI-Unternehmen aus den Vereinigten Arabischen Emiraten, auf.

Später reichte Cerebras im April einen weiteren Börsengang mit aktualisierten Zahlen ein. Laut dieser Einreichung erwirtschaftete G42 im vergangenen Jahr nur 24 % der Umsätze, während für 2024 noch 85 % prognostiziert worden waren. Gleichzeitig trug eine mit der Regierung der Vereinigten Arabischen Emirate verbundene Universität bis zu 62 % bei.