美国银行首席执行官表示经济比我们想象的更强，美联储应维持利率

美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉周三表示，消费者支出依然强劲，这意味着美国经济状况比许多人认为的要好。

尽管消费者信心降至三年低点，但美国银行的数据显示人们仍在花钱，只是方式不同。他们不再购买商品，而是转向服务。

“我们正处于一个经典的时刻……在调查中，消费者表示‘我变得越来越悲观’，诸如此类，”莫伊尼汉在接受CNBC的Squawk Box采访时说。“但如果你实际上看看他们日常在做什么，他们继续消费，这意味着经济状况应该比人们想象的要好。”

预计GDP增速放缓，但增长依然稳健

根据莫伊尼汉的说法，美国经济在2024年的预计增长率为2%，低于近期看到的3%区间。这种放缓部分归因于唐纳德·特朗普的关税，美国银行估计，在经济调整之前，关税将在短期内使GDP增长减少0.4个百分点。

莫伊尼汉表示，2%的GDP增长是2008年金融危机以来该国一直追求的目标，称之为“趋势增长”。他表示，消费者支出仍然足够强劲以维持经济，目前最大的问题是如何在接下来的几个月里展开。

“我们看到消费者继续保持稳健，这对经济来说应该是个好兆头，”他说。“那里有很多问题，我认为会逐一解决。但目前，我们不是在谈论可能发生什么，而是在谈论正在发生什么。今年年初，消费者继续强劲消费。”

莫伊尼汉称美联储应维持利率

莫伊尼汉在美联储最新利率决定发布前几小时发表讲话，他明确表示：央行目前应维持利率不变。市场已经定价了零降息的可能性，美国银行认为利率应保持不变直到2026年。

“我认为美联储在降息方面可能会更加谨慎，因为不知道关税的影响将会如何，”莫伊尼汉说。“看起来他们可能希望保留过去一年左右积累起来的‘火力’。”

他还表示，维持3%的“实际利率”比回到金融危机后和COVID-19疫情期间接近零的水平要好。

Allianz Trade北美高级经济学家丹·诺斯（Dan North）表示同意。“周三降息的可能性为零，所以其他所有事情变得更为重要，”他说。“他们基本上会说，‘你知道吗，我们现在一点也不着急。’”

这与美联储的表态一致。主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）多次表示，没有必要“急于”降息。在本月早些时候的一次演讲中，他告诉经济学家，美联储希望在采取任何行动之前获得“更大的清晰度”。

市场关注美联储预测、点阵图和通胀预期

现在，所有注意力都转向美联储新的季度预测，其中包括对GDP、通胀、失业率和利率的预测。上次发布的预测（12月）显示，核心和总体通胀率均为2.5%，2025年GDP为2.1%。这一前景可能会发生变化。

由于通胀高于预期，一些分析师认为美联储可能会上调其2025年通胀预测，同时下调GDP预测。预计鲍威尔将在其例行的会后新闻发布会上回答提问。

一个主要焦点将是FOMC的“点阵图”——一张显示美联储官员预期利率走向的图表。委员会对下一步行动存在分歧。

一些成员可能坚持今年降息两次。其他人可能会将这一数字减少到一次或零次。少数人甚至可能建议增加一次降息——尽管鉴于美联储对通胀的立场，这极不可能发生。

“我认为今年可能降息一次或零次，特别是如果关税持续存在，”诺斯说。他补充说，如果美联储过早降息，就有加剧通胀风险，并不得不在后来逆转航向。

特朗普的关税可能会改变美联储的时间表

另一个关键因素？特朗普的关税。白宫预计将在4月2日发布全球关税审查，如果关税增加，通胀可能会再次上升。这将给美联储提供更多推迟降息的理由。

一些分析师认为，美联储已经失去了对经济政策的控制权，转而由特朗普政府掌控。麦格理策略师蒂埃里·维兹曼（Thierry Wizman）表示，白宫政策的不确定性使得美联储难以承诺清晰的利率路径。

“美联储可能难以发出再降息三次，甚至两次信号的意愿，”维兹曼写道。“这可能会将一次降息推至2026年，使2025年‘点阵图’中位数仅剩一次降息。”

市场仍预计将降息两到三次，但预期正在转变

尽管美联储犹豫不决，交易员仍相信今年将发生两到三次降息。高盛经济学家大卫·梅里克（David Mericle）表示，美联储可能会坚持降息两次，以避免震惊市场。

目前，主要股指在修正区域附近徘徊，意味着它们已从近期高点下跌约10%。

在过去，当市场动荡时，美联储通常会出手缓解金融状况。这被称为“美联储看跌期权”——即央行将降息以支持华尔街的理念。

但这一次，CME Group的FedWatch工具显示，交易员预计至少要到6月才会降息。即使到那时，市场对于美联储是进行另一次25个基点的降息还是在年底前进行第三次降息也存在分歧。

除了利率之外，美联储还在处理其6.4万亿美元的庞大资产负债表，其中包括国债和抵押贷款支持证券。

目前，美联储每月让固定数量的债券从资产负债表上到期——这一过程被称为量化紧缩。许多人预计美联储将在今年晚些时候结束这一计划，但最近的会议包括讨论如何长期处理资产负债表。

FOMC可能会在其最新决定中解决这一问题，但目前，市场正在等待央行是否会调整其战略或坚持当前计划。