الرئيس التنفيذي لـ BofA يقول إن الاقتصاد أقوى مما نعتقد، ويجب على الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على أسعار الفائدة
-
يقول الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا براين موينيهان إن الإنفاق الاستهلاكي لا يزال قوياً، ما يعني أن الاقتصاد يتحمل بشكل أفضل من المتوقع.
-
من المتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 2% في عام 2024، جزئياً بسبب رسوم ترامب الجمركية، والتي قد تقلل النمو بنسبة 0.4 نقطة مئوية.
-
يؤكد موينيهان على ضرورة أن تحافظ الاحتياطي الفيدرالي على استقرار أسعار الفائدة حتى عام 2026، محذراً من خفضها قبل الأوان مما قد يغذي التضخم.
قال براين مويانهان، الرئيس التنفيذي لـ BofA، يوم الأربعاء إن إنفاق المستهلك لا يزال قوياً، وهذا يعني أن الاقتصاد الأمريكي في حالة أفضل مما يعتقد الكثيرون.
وعلى الرغم من وصول ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات، تظهر بيانات BofA أن الناس لا يزالون ينفقون المال، ولكن بطرق مختلفة. بدلاً من شراء السلع، ينتقلون نحو الخدمات.
"نحن في هذه اللحظة الكلاسيكية … حيث يقول المستهلك، 'أصبح أكثر تشاؤماً'، في بعض الاستطلاعات والأشياء مثل ذلك،" مويانهان قال خلال مقابلة مع سكواك بوكس في سي إن بي سي. "ولكن إذا نظرت فعلياً إلى ما يقومون به يومياً، فإنهم يستمرون في الإنفاق، مما يعني أن الاقتصاد يجب أن يكون في حالة أفضل مما يعتقد الناس."
من المتوقع أن يتباطأ الناتج المحلي الإجمالي، لكن النمو لا يزال قوياً
من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2% في عام 2024، انخفاضاً من نطاق 3% الذي شوهد مؤخراً، وفقاً لمويانهان. ويعزى التباطؤ جزئياً إلى تعريفات ترامب الجمركية، التي تقدر BofA أنها ستخفض 0.4 نقطة مئوية من نمو الناتج المحلي الإجمالي على المدى القصير قبل أن يتكيف الاقتصاد.
قال مويانهان إن نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2% هو ما كانت الدولة تهدف إليه منذ الأزمة المالية لعام 2008، واصفاً إياه بـ"نمو الاتجاه". وقال إن إنفاق المستهلك لا يزال قوياً بما يكفي لدعم الاقتصاد، وأكبر الأسئلة الآن تتعلق بكيفية تطور الأمور في الأشهر القادمة.
"نرى أن المستهلك يستمر في أن يكون صلباً، وهذا يجب أن يبشر بالخير للاقتصاد،" قال. "هناك الكثير من الأسئلة هناك، وأعتقد أنها ستترتب. ولكن الآن، نحن لا نتحدث عما قد يحدث، نحن نتحدث عما يحدث. يستمر المستهلك في الإنفاق بقوة إلى حد ما للجزء الأول من هذا العام."
مويانهان يقول يجب على الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على أسعار الفائدة
تحدث مويانهان بعد ساعات فقط من قرار أسعار الفائدة الأحدث للاحتياطي الفيدرالي، وأوضح بوضوح: يجب على البنك المركزي الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة الآن. لقد تسعرت الأسواق بالفعل باحتمال صفر لخفض أسعار الفائدة، وتعتقد BofA أن أسعار الفائدة يجب أن تظل دون تغيير حتى عام 2026.
"أعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون حذراً قليلاً بشأن التخفيض، دون معرفة ما سيكون عليه تأثير التعريفات الجمركية،" قال مويانهان. "يبدو أنهم قد يرغبون في الاحتفاظ بقوة النار التي بنوها على مدار العام الماضي أو نحو ذلك."
وقال أيضاً إنه من الأفضل الحفاظ على "سعر فائدة حقيقي" بنسبة 3% بدلاً من العودة إلى المستويات القريبة من الصفر التي شوهدت بعد الأزمة المالية وأثناء جائحة كوفيد-19.
واتفق دان نورث، الخبير الاقتصادي الأول في أليانز تريد أمريكا الشمالية. "لا يوجد احتمال لخفض يوم الأربعاء، لذلك تصبح كل الأشياء الأخرى أكثر أهمية،" قال. "إنهم basically سيقلون، 'اعرف ما، نحن لسنا في عجلة من أمرنا على الإطلاق الآن.'"
هذا يتماشى مع رسالة الاحتياطي الفيدرالي. كرر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مراراً وتكراراً أنه "لا حاجة للسرعة" في خفض أسعار الفائدة. وفي خطاب ألقاه في وقت سابق من هذا الشهر، قال للاقتصاديين إن الاحتياطي الفيدرالي يريد "وضوحاً أكبر" قبل اتخاذ أي خطوات.
الأسواق تراقب توقعات الاحتياطي الفيدرالي، ومخطط النقاط، وتوقعات التضخم
الآن، ينصب كل الاهتمام على التوقعات الفصلية الجديدة للاحتياطي الفيدرالي، والتي تتضمن توقعات للناتج المحلي الإجمالي، والتضخم، والبطالة، وأسعار الفائدة. أظهرت التوقعات الأخيرة، التي تم إصدارها في ديسمبر، أن التضخم كان 2.5% لكل من الأرقام الأساسية والعناوين، وبلغ الناتج المحلي الإجمالي 2.1% في عام 2025. قد يتغير هذا التوقع.
مع بقاء التضخم أعلى مما هو متوقع، يعتقد بعض المحللين أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع توقعاته للتضخم لعام 2025 بينما يخفض توقعاته للناتج المحلي الإجمالي. من المتوقع أن يجيب باول على الأسئلة في مؤتمره الصحفي المعتاد بعد الاجتماع.
سيكون أحد التركيزات الرئيسية هو "مخطط النقاط" الخاص بلجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) – رسم بياني يظهر حيث يتوقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن تذهب أسعار الفائدة. اللجنة منقسمة حول ما سيأتي بعد ذلك.
قد يمسك بعض الأعضاء باثنين من خفض أسعار الفائدة هذا العام. قد يقلل آخرون هذا الرقم إلى واحد أو صفر. قد يقترح عدد صغير حتى إضافة خفض آخر – على الرغم من أن ذلك سيكون غير مرجح للغاية نظراً لموقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم.
"أعتقد أنه قد يكون واحداً أو صفر خفض هذا العام، خاصة إذا التزمت التعريفات الجمركية،" قال نورث. وأضاف أنه إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في وقت مبكر جداً، فإنه يخاطر بتغذية التضخم واضطراره إلى عكس المسار لاحقاً.
تعريفات ترامب الجمركية قد تغير جدول زمني الاحتياطي الفيدرالي
عامل رئيسي آخر؟ التعريفات الجمركية لـ ترامب. من المتوقع أن تصدر البيت الأبيض مراجعة عالمية للتعريفات الجمركية في 2 أبريل، وإذا زادت، فقد يتسارع التضخم مرة أخرى. وهذا سيعطي الاحتياطي الفيدرالي سبباً أكبر لتأجيل خفض أسعار الفائدة.
يعتقد بعض المحللين أن الاحتياطي الفيدرالي فقد بالفعل السيطرة على السياسة الاقتصادية لصالح إدارة ترامب. قال تيري ويزمان، استراتيجي في ماكواري، إن عدم اليقين المحيط بسياسات البيت الأبيض يجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي الالتزام بمسار أسعار الفائدة الواضح.
"قد يجد الاحتياطي الفيدرالي صعوبة في الإشارة إلى ثلاثة خفضات أسعار فائدة أخرى، أو حتى اثنتين أكثر،" كتب ويزمان. "قد يدفع خفض سعر فائدة واحداً إلى عام 2026، تاركاً فقط خفضاً واحداً في 'النقطة' الوسيطة لعام 2025."
لا تزال الأسواق تتوقع خفضين أو ثلاثة خفضات، لكن التوقعات تتغير
على الرغم من تردد الاحتياطي الفيدرالي، لا يزال المتداولون يعتقدون أن خفضين أو ثلاثة خفضات ستحدث هذا العام. قال ديفيد ميركل، الخبير الاقتصادي في غولدمان ساكس، إن الاحتياطي الفيدرالي قد يمسك باثنين من خفض أسعار الفائدة فقط لتجنب صدمة الأسواق.
الآن، تتأرجح مؤشرات الأسهم الرئيسية حول منطقة التصحيح، مما يعني أنها انخفضت حوالي 10% من الذروات الأخيرة.
في الماضي، كان الاحتياطي الفيدرالي يتدخل غالباً لتخفيف الظروف المالية عندما تصبح الأسواق قاسية. يُعرف هذا بـ "مضرب الاحتياطي الفيدرالي" – الفكرة القائلة بأن البنك المركزي سيخفض أسعار الفائدة لدعم وول ستريت.
ولكن هذه المرة، تظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن المتداولين لا يتوقعون خفض أسعار الفائدة حتى يونيو على الأقل. حتى ذلك الحين، تنقسم السوق حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض ربع نقطة إضافي أم يذهب لخفض ثالث بحلول نهاية العام.
بخلاف أسعار الفائدة، يتعامل الاحتياطي الفيدرالي أيضاً مع ميزانيته العملاقة البالغة 6.4 تريليون دولار، والتي تشمل سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
الآن، يسمح الاحتياطي الفيدرالي بانزلاق مبلغ ثابت من السندات من ميزانيته العمومية كل شهر – عملية تعرف بالتشديد الكمي. يتوقع الكثيرون أن ينتهي الاحتياطي الفيدرالي من هذا البرنامج في وقت لاحق من هذا العام، لكن الاجتماعات الأخيرة شملت مناقشات حول كيفية التعامل مع الميزانية العمومية على المدى الطويل.
قد تتناول لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) هذه القضية في قرارها الأحدث، ولكن في الوقت الحالي، تنتظر الأسواق لمعرفة ما إذا كان البنك المركزي سيعيد ضبط استراتيجيته أو يلتزم بالخطة الحالية.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدّم بالفعل. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
