يكشف مسؤولون تنفيذيون في وول ستريت عن العوامل التي تعيق تبني العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين

يواجه قطاع العملات المشفرة عقبة كبيرة. فالبنوك الكبرى وشركات الاستثمار والعمالقة المالية تتعامل بالفعل مع مليارات الدولارات من معاملات البلوك تشين، ومع ذلك لا يزال التبني الكامل لهذه التقنية في التمويل التقليدي بعيد المنال.

المشكلة، وفقًا لتقرير بلومبرج، هي أن التنظيم فوضوي، والبنية التحتية ضعيفة، والمؤسسات لا تزال لا تفهم العملات المشفرة بشكل جيد بما فيه الكفاية.

مع عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، تتخذ الولايات المتحدة موقفاً داعماً للعملات الرقمية، ودخلت الآن حيز التنفيذ لوائح أسواق الأصول الرقمية في أوروبا (MiCA). ويقوم المسؤولون التنفيذيون في وول ستريت بتحليل المتطلبات اللازمة لانتقال العملات الرقمية من هامش القطاع المالي إلى مركزه.

يؤدي الارتباك التنظيمي إلى إبطاء تبني المؤسسات للعملات المشفرة

يقول نافين ماليللا، الرئيس المشارك لشركة Kinexys التابعة لـ JPMorgan، إن القواعد الواضحة والتعاون الأفضل بين الجهات التنظيمية والشركات أمر ضروري.

"سيكون الوضوح التنظيمي الأكبر، والتعاون الواسع النطاق في الصناعة، والشراكاتtronبين القطاعين العام والخاص، العناصر الأساسية لتوسيع نطاق الأصول الرقمية في التمويل التقليدي."

يقوم نظام الدفع الرقمي Kinexys التابع لشركة JPMorgan، وهو نظام دفع قائم على تقنية البلوك تشين، بمعالجة أكثر من ملياري دولار يوميًا.

تقول كارولين بتلر، الرئيسة العالمية للأصول الرقمية في بنك نيويورك ميلون، إن أكبر تغيير مطلوب هو بنية تحتيةtronمن نوع بلوك تشين على مستوى المؤسسات تربط العملات المشفرة بالتمويل التقليدي.

"نتوقع خلال الـ 12 إلى 36 شهرًا القادمة مرحلة تسارع حيث ستنضج الأصول الرقمية وتندمج بشكل أعمق في النظام المالي."

تُعد BNY Mellon بالفعل لاعباً رئيسياً، حيث تقدم خدمات الصناديق لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الأمريكية، وتعمل كجهة حافظة لصندوق سوق المال الرمزي BUIDL التابع لشركة BlackRock، بل وتشارك أيضاً في إصدار السندات الرقمية لبنك الاستثمار الأوروبي.

يقول جون أونيل، رئيس قسم الأصول الرقمية في بنك HSBC، إن الحل يكمن في الودائع الرمزية.

"يعتقد بنك HSBC أن الأشكال الآمنة والموثوقة للنقود الرقمية، مثل الودائع الرمزية، يمكن أن تسرع من تبني الأصول الرقمية."

أصدر بنك HSBC بالفعل العديد من السندات الرقمية، بما في ذلك سندات رقمية أصلية بقيمة 128 مليون دولار في عام 2024.

يشير جان مارك ستينجر، الرئيس التنفيذي لشركة سوسيتيه جنرال فورج، إلى دعم الجمهوريين للعملات المشفرة في الولايات المتحدة باعتباره عاملاً حاسماً. ويقول إن MiCA ، الذي دخل حيز التنفيذ في 30 ديسمبر 2024، يضع إطاراً واضحاً لقواعد أسواق العملات المشفرة.

وقد انخرطت شركته، FORGE، بشكل كبير في إصدارات السندات الرقمية، بل وأطلقت EURCV، وهي أول عملة مستقرة باليورو تصدرها إحدى البنوك الكبرى.

يتفق أرتيم كورينيوك، رئيس قسم الأصول الرقمية في سيتي، على أن الوضوح التنظيمي أمر أساسي.

"نشعر بالتفاؤل إزاء التركيز المتزايد على إرساء وضوح تنظيمي للأصول الرقمية في الولايات المتحدة"

لقد بدأت سيتي بالفعل في تطوير خدمات Citi Token، والتي تسمح لعملاء الشركات بإرسال المدفوعات القائمة على تقنية البلوك تشين.

سلاسل الكتل العامة مقابل سلاسل الكتل الخاصة: أين تقف المؤسسات؟

روبرت ميتشنيك، رئيس قسم الأصول الرقمية في شركة بلاك روك، إن سلاسل الكتل العامة تفوقت على سلاسل الكتل الخاصة.

"لقد كانت سلاسل الكتل العامة هي الفائز الواضح على نظيراتها من سلاسل الكتل الخاصة من حيث مستويات النشاط والاعتماد."

تدير شركة بلاك روك صندوقين رئيسيين من صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة، بما في ذلك صندوق iShares Bitcoin Trust، الذي أصبح أسرع صندوق مؤشرات متداولة في التاريخ يصل إلى 50 مليار دولار من الأصول. كما تدير الشركة أيضًا صندوق BUIDL، وهو صندوق سوق نقدي مُرمّز على Ethereum بأصول تبلغ مليار دولار.

يقول جون ويلان، المدير الإداري للعملات المشفرة في بنك سانتاندير، إن التمويل التقليدي يحتاج إلى موافقة تنظيمية لاستخدام سلاسل الكتل العامة.

"ستحتاج TradFi إلى الحصول على موافقة تنظيمية صريحة لاستخدام سلاسل الكتل العامة لأن الابتكار الحقيقي يكمن هناك."

تعمل سانتاندير على الأوراق المالية الرقمية، وتداول الضمانات، cashالرقمي.

يقول جوليان سوير، الرئيس التنفيذي لشركة زوديا كاستودي، إن الامتثال يمنع التمويل التقليدي من تبني العملات المشفرة بشكل كامل.

"لا تستطيع المؤسسات المالية التقليدية الخوض في الأصول الرقمية حتى تتمكن من ضمان الامتثال لمتطلبات التشغيل المعقدة القائمة بالفعل." تعمل شركة Zodia Custody، المدعومة من Standard Chartered، مع Invesco ومصدري صناديق المؤشرات المتداولة مثل 21Shares وBitwise.

يقول يورغن أواكنين، رئيس قسم الابتكار في يوروكلير، إن التوحيد القياسي هو ما سيؤدي في النهاية إلى إدخال العملات المشفرة في التمويل السائد.

"لقد كان التوحيد القياسي هو العامل الحاسم وراء التوسع الناجح لكل ابتكار تكنولوجي ومالي رئيسي تقريبًا عبر التاريخ."

تقوم شركة يوروكلير باختبار حلول تقنية البلوك تشين لإصدار السندات وسيولة السوق.

لا يزال التعليم والتعاون يشكلان عقبات رئيسية

يقول مايك أورايلي،dent شركة فيديليتي للأصول الرقمية، إن الفجوات التعليمية تعيق انتشار العملات الرقمية. ويضيف: "يُعدّ التعليم - أو بالأحرى انعدامه - أحد أكبر العوامل الدافعة - أو المثبطة - لانتشار العملات الرقمية"

تقدم شركة فيديليتي خدمات حفظ وتنفيذ العملات الرقمية لعملات Bitcoinوإيثيريوم Litecoin. وتدير الشركة منصة فيديليتي كريبتو، التي تتيح لمديري التجزئة والثروات تداول العملات الرقمية.

يقول جيز محي الدين، الرئيس التنفيذي لشركة ليزر ديجيتال، إن المؤسسات لا تزال لا تفهم الاختلافات بين العملات المشفرة، وWeb3، والترميز.

"من خلال الاستثمار في التعليم الموجه وتعزيز فهم أعمق للفرص والمزايا التي توفرها المنتجات والخدمات التي تدعم تقنية البلوك تشين، يمكن للمؤسسات أن تضع نفسها في موقع يسمح لها بالتفاعل بشكل أكثر فعالية."

تقدم شركة Laser Digital، المدعومة من قبل Nomura Holdings، خدمات تداول العملات المشفرة وإدارة الأصول والخزينة.

تقول نادين شاكر، الرئيسة العالمية للأصول الرقمية في شركة DTCC، إن المشكلة الأكبر هي أن الشركات تعمل في عزلة بدلاً من التعاون.

"الأمر بسيط: نحن بحاجة إلى التوقف عن إجراء التجارب بمعزل عن الآخرين والبدء في التعاون على مستوى الصناعة لتحقيق الإمكانات الكاملة لتقنية البلوك تشين في الخدمات المالية."

استحوذت شركة DTCC على شركة Securrency الناشئة في مجال تقنية البلوك تشين في عام 2023 وأطلقت بيئة تجريبية للترميز للمؤسسات المالية.

تقول ساندي كاول، رئيسة قسم الأصول الرقمية في فرانكلين تمبلتون، إن الجهات التنظيمية الأمريكية غيرت مسارها وتدفع الآن نحو اعتماد تقنية البلوك تشين العامة.

"هذا من شأنه أن يزيل العقبات الحالية التي تعيق التقاء النظم البيئية التقليدية والرقمية."

تعمل شركة فرانكلين تمبلتون على توسيع خدماتها المالية القائمة على تقنية البلوك تشين وأصولها الرقمية.

يقول لورانس أرنولد، الرئيس العالمي للابتكار في شركة AXA IM، إن العنصر المفقود هو العملات الرقمية التي تعمل مثل العملات الورقية. "قد تكون هذه العملات الرقمية خاصة أو عامة، ولكن يجب أن تتمتع بنفس خصائص العملات الورقية."

عملت شركة AXA IM مع البنك المركزي الأوروبي على تطوير العملة الرقمية للبنك المركزي واستثمرت 3 ملايين يورو في السندات الرقمية السلوفينية.

يقول حيدر جعفري، رئيس قسم المشاريع الاستراتيجية في بنك يو بي إس، إن المؤسسات بحاجة إلى قواعد واضحة قبل الخوض بشكل أعمق في عالم العملات المشفرة. وقد شارك بنك يو بي إس في إصدارات السندات الرقمية، ونظام المدفوعات العالمي Fnality، وعمليات إعادة الشراء الرقمية، والهامش الرقمي.