O setor de criptomoedas está enfrentando dificuldades. Grandes bancos, empresas de investimento e gigantes financeiros já movimentam bilhões em transações com blockchain, mas a adoção em larga escala no sistema financeiro tradicional ainda está longe de ser alcançada.
O problema, segundo uma reportagem da Bloomberg, é que a regulamentação é confusa, a infraestrutura é frágil e as instituições ainda não entendem bem o universo das criptomoedas.
Com o retorno de Donald Trump à Casa Branca, os EUA estão adotando uma postura favorável às criptomoedas, e a regulamentação europeia sobre Mercados de Criptoativos (MiCA) já está em vigor. Executivos de Wall Street estão analisando o que será necessário para que as criptomoedas deixem de ser um setor marginal e se tornem parte do centro do sistema financeiro.
A confusão regulatória retarda a adoção institucional de criptomoedas
Naveen Mallela, co-diretor da Kinexys by JPMorgan, afirma que regras claras e uma melhor cooperação entre os órgãos reguladores e as empresas são necessárias.
“Maior clareza regulatória, ampla colaboração do setor e parcerias público-privadastronserão os elementos-chave para a expansão dos ativos digitais nas finanças tradicionais.”
O Kinexys Digital Payments do JPMorgan, um sistema de pagamentos baseado em blockchain, já processa mais de US$ 2 bilhões por dia.
Caroline Butler, diretora global de ativos digitais do BNY Mellon, afirma que a maior mudança necessária é uma infraestrutura blockchaintrone de nível institucional que conecte criptomoedas e finanças tradicionais.
“Nos próximos 12 a 36 meses, prevemos uma fase de aceleração em que os ativos digitais amadurecerão e se integrarão mais profundamente ao ecossistema financeiro.”
O BNY Mellon já é um dos principais players, oferecendo serviços de fundos para ETFs de criptomoedas dos EUA, atuando como custodiante do fundo de mercado monetário tokenizado da BlackRock, o BUIDL, e até mesmo participando da emissão de títulos digitais do Banco Europeu de Investimento.
John O'Neill, chefe do grupo de ativos digitais do HSBC, afirma que a solução são os depósitos tokenizados.
“O HSBC acredita que formas seguras e confiáveis de dinheiro digital, como depósitos tokenizados, podem acelerar a adoção de ativos digitais.”
O HSBC já emitiu vários títulos digitais, incluindo um título nativo digital de US$ 128 milhões em 2024.
Jean-Marc Stenger, CEO da Société Générale-FORGE, aponta o apoio republicano às criptomoedas nos EUA como um fator decisivo. Ele afirma que MiCA , que entrou em vigor em 30 de dezembro de 2024, cria um conjunto de regras claras para os mercados de criptomoedas.
Sua empresa, a FORGE, tem se envolvido profundamente em emissões de títulos digitais e chegou a lançar o EURCV, a primeira stablecoin em euros emitida por um grande banco.
Artem Korenyuk, chefe de ativos digitais do Citi, concorda que a clareza regulatória é fundamental.
“Estamos otimistas com o crescente foco no estabelecimento de clareza regulatória para ativos digitais nos EUA.”
O Citi já está desenvolvendo o Citi Token Services, que permite que clientes corporativos enviem pagamentos baseados em blockchain.
Blockchains públicas versus blockchains privadas: qual é a posição das instituições?
Robert Mitchnick, chefe de ativos digitais da BlackRock , afirma que as blockchains públicas tiveram um desempenho superior às privadas.
“As blockchains públicas têm sido as claras vencedoras em relação às suas contrapartes privadas em termos de níveis de atividade e adoção.”
A BlackRock administra dois grandes ETFs de criptomoedas, incluindo o iShares Bitcoin Trust, que se tornou o ETF mais rápido da história a atingir US$ 50 bilhões em ativos. A empresa também administra o BUIDL, um fundo de mercado monetário tokenizado na Ethereum com US$ 1 bilhão em ativos.
John Whelan, diretor-geral de criptomoedas do Banco Santander, afirma que o sistema financeiro tradicional precisa de aprovação regulatória para usar blockchains públicas.
“O setor financeiro tradicional precisará buscar autorização regulatória explícita para usar blockchains públicas, pois é aí que reside a verdadeira inovação.”
O Santander tem trabalhado em títulos digitais, mobilidade de garantias e cashdigital.
Julian Sawyer, CEO da Zodia Custody, afirma que a conformidade com as regulamentações está impedindo o sistema financeiro tradicional de adotar plenamente as criptomoedas.
“As instituições financeiras tradicionais não podem se aventurar em ativos digitais até que possam garantir a conformidade com os complexos requisitos operacionais já existentes.” A Zodia Custody, apoiada pelo Standard Chartered, trabalha com a Invesco e emissores de ETFs como a 21Shares e a Bitwise.
Jorgen Ouaknine, chefe de inovação do grupo Euroclear, afirma que a padronização é o que finalmente integrará as criptomoedas ao sistema financeiro convencional.
“A padronização tem sido o fator crucial para o sucesso da expansão de praticamente todas as grandes inovações tecnológicas e financeiras ao longo da história.”
A Euroclear tem testado soluções de blockchain para emissão de títulos e liquidez de mercado.
A educação e a colaboração continuam sendo os principais obstáculos
Mike O'Reilly,dent da Fidelity Digital Assets, afirma que a falta de conhecimento está atrasando o crescimento das criptomoedas. "A educação — ou a falta dela — é um dos maiores impulsionadores — ou obstáculos — para a adoção no espaço das criptomoedas."
A Fidelity oferece serviços de custódia e execução de criptomoedas para Bitcoin, Ether e Litecoin. A empresa opera a Fidelity Crypto, permitindo que investidores individuais e gestores de patrimônio negociem criptomoedas.
Jez Mohideen, CEO da Laser Digital, afirma que as instituições ainda não entendem as diferenças entre criptomoedas, Web3 e tokenização.
“Ao investir em educação direcionada e promover uma compreensão mais profunda das oportunidades e vantagens que os produtos e serviços habilitados por blockchain oferecem, as instituições podem se posicionar para se engajar de forma mais eficaz.”
A Laser Digital, apoiada pela Nomura Holdings, oferece serviços de negociação de criptomoedas, gestão de ativos e tesouraria.
Nadine Chakar, diretora global de ativos digitais da DTCC, afirma que o maior problema é que as empresas estão trabalhando isoladamente, em vez de colaborarem.
“É simples: precisamos parar de experimentar isoladamente e começar a colaborar em toda a indústria para concretizar todo o potencial da blockchain nos serviços financeiros.”
A DTCC adquiriu a startup de blockchain Securrency em 2023 e lançou um ambiente de testes de tokenização para instituições financeiras.
Sandy Kaul, chefe de ativos digitais da Franklin Templeton, afirma que os reguladores dos EUA mudaram de rumo e agora estão pressionando pela adoção da blockchain pública.
“Isso deverá remover os obstáculos existentes que estão impedindo a convergência dos ecossistemas tradicionais e criptográficos.”
A Franklin Templeton vem expandindo seus serviços financeiros baseados em blockchain e ativos tokenizados.
Laurence Arnold, chefe global de inovação da AXA IM, afirma que a peça que falta são moedas digitais que funcionem como moedas fiduciárias. "Essas moedas digitais podem ser privadas ou públicas, mas precisam ter as mesmas características das moedas fiduciárias."
A AXA IM colaborou com o Banco Central Europeu no desenvolvimento de moedas digitais de bancos centrais e investiu 3 milhões de euros em títulos digitais da Eslovênia.
Hyder Jaffrey, chefe de empreendimentos estratégicos do UBS, afirma que as instituições precisam de regras claras antes de se aprofundarem no mercado de criptomoedas. O UBS já esteve envolvido em emissões de títulos digitais, no sistema de pagamentos globais Fnality, em operações de recompra digitais e em operações de margem digital.
