سياسات ترامب تسبب المزيد من عدم اليقين الاقتصادي مما فعلته كوفيد-19

يواجه الاقتصاد العالمي المزيد من عدم اليقين تحت حكم ترامب مما كان عليه خلال كوفيد-19، وفقًا لنائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي غيندوس.

تحدث إلى The Sunday Times، قال لويس: «نحتاج إلى النظر في عدم اليقين في البيئة الحالية، وهو أعلى حتى مما كان عليه خلال الجائحة.»

وضح لويس أن الإدارة الأمريكية الجديدة ليست مهتمة بالتعددية – التعاون العالمي الذي حافظ على استقرار الاقتصادات إلى حد ما خلال الأزمة الأخيرة.

«ما نراه هو أن الإدارة الأمريكية الجديدة ليست منفتحة جدًا على الاستمرار في التعددية، والتي تتعلق بالتعاون عبر الولايات القضائية وإيجاد حلول مشتركة للمشاكل المشتركة. هذا تغيير مهم جدًا، ومصدر كبير لعدم اليقين.»

تهديدات الحرب التجارية تعطل الأسواق العالمية

مع رفض ترامب العمل مع الشركاء الدوليين، تكافح البنوك المركزية للتنبؤ بالتضخم والنمو وحركات أسعار الفائدة. حذرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد يوم الأربعاء الماضي من أن حربًا تجارية مع الصين وكندا والاتحاد الأوروبي ستؤذي بالتأكيد الاقتصاد العالمي، ولكن هل كان عليها حتى أن تقول ذلك؟

في الوقت نفسه، قال خوسيه لويس إسكريفيا، متحدثًا إلى Bloomberg TV، إن التضخم والنمو الاقتصادي أصبحا الآن غير قابلين للتنبؤ بهما بسبب السياسات المتقلبة القادمة من واشنطن. تظهر توقعات البنك المركزي الأوروبي نمو منطقة اليورو بنسبة 0.9% فقط هذا العام، مما يعكس الركود الاقتصادي الواسع الانتشار.

يثق الثقة الاستهلاكية. قال لويس «ارتفعت الأجور الحقيقية، وانخفض التضخم، وانخفضت أسعار الفائدة، وتحسنت ظروف التمويل. ولكن لا يزال، الواقع هو أن الاستهلاك لا يتعافى». الناس يمتنعون عن الإنفاق، قلقين مما سيأتي بعد ذلك. «كما يفكرون فيما قد يحدث مع الاقتصاد على المدى المتوسط، وهو غائم بعدم اليقين. احتمال نشوب حرب تجارية أو صراع جيوسياسي أوسع له تأثير على الثقة الاستهلاكية.»

في الوقت نفسه، تنفق الحكومات الأوروبية المزيد على الدفاع، لكن الآثار طويلة الأمد غير واضحة. أقر لويس بأن الإنفاق قد يعزز النمو الاقتصادي، لكنه أضاف: «من المرجح أن يكون إيجابيًا للنمو ولديه تأثير محدود على التضخم».

البنوك المركزية تحافظ على أسعار الفائدة مع سيطرة حالة عدم اليقين

البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم في حالة ترقب، بانتظار رؤية التأثير الكامل لسياسات ترامب. من المتوقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه القادم، لكن الأسواق تبحث عن إشارات من رئيس البنك جيروم باول. يتوقع المستثمرون خفضًا في أسعار الفائدة مرتين هذا العام، بدءًا من سبتمبر، لكن باول قال: «لا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى الاستعجال في خفض أسعار الفائدة».

في الوقت نفسه، تثير تقلبات أسواق وول ستريت، وضعف النمو، وانخفاض الثقة الاستهلاكية مخاوف من ركود محتمل. حرب ترامب التجارية تجعل الأمور أسوأ، والبنك الفيدرالي غير متأكد مما إذا كان يجب أن يتدخل.

من المتوقع أيضًا أن يظل بنك اليابان على أسعار الفائدة ثابتة أثناء تقييمه لتأثير رفع أسعار الفائدة في يناير. لا يزال التضخم وضعف الين مصدر قلق رئيسي، والاقتصاديون منقسمون حول ما إذا كان رفع أسعار الفائدة سيأتي في مايو أو يوليو.

البنوك المركزية الأخرى تتخذ نهجًا حذرًا. من المتوقع أن تحتفظ إندونيسيا بأسعار الفائدة دون تغيير بينما تحاول منع تدفقات رأس المال الخارجة. في الصين، من المرجح أن تحتفظ البنوك بأسعار الفائدة القياسية للقروض لمدة عام واحد وخمس سنوات ثابتة، بينما تنتظر السلطات المزيد من البيانات الاقتصادية. من المقرر أيضًا أن يظل البنك المركزي في تايوان على أسعار الفائدة عند 2٪ لاجتماع رابع على التوالي.

البنك المركزي البريطاني هو مؤسسة أخرى تلعب بأمان. من المرجح أن تظل الأسعار عند 4.5%، حتى بعد انكماش مفاجئ في الناتج المحلي الإجمالي. مع التوترات الجيوسياسية، مخاوف التضخم، وعدم اليقين بشأن ميزانية حكومة العمال، يتحفظ صانعو السياسات عن خفض الأسعار بسرعة كبيرة. يدعم بعض أعضاء لجنة السياسة النقدية التخفيضات الفورية، بينما يريد آخرون الانتظار.

بنك روسيا يشعر أيضًا بالآثار. ارتفع التضخم إلى ما فوق 10٪ في فبراير، ولا تزال أسعار الفائدة عند مستوى قياسي يبلغ 21٪. من المتوقع أن يحتفظ المسؤولون بأسعار الفائدة مرتفعة في الوقت الحالي.

في الأرجنتين، تعقد سياسات ترامب الأمور أكثر. منذ توليه المنصب في ديسمبر 2023، خفض الرئيس خافيير ميلي أسعار الفائدة 10 مرات، مع احتمال حدوث خفض آخر هذا الأسبوع. تهدف استراتيجيته العدوانية إلى إبطاء التضخم، لكن الآثار طويلة الأمد لا تزال غير واضحة تمامًا.