Las políticas de Trump están causando más incertidumbre económica que el COVID-19

La economía mundial enfrenta más incertidumbre bajo Trump que durante el COVID-19, según el vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos.

Hablando con The Sunday Times, Luis dijo: «Necesitamos considerar la incertidumbre del entorno actual, que es aún mayor que la que había durante la pandemia.»

Luis dejó claro que la nueva administración estadounidense no está interesada en el multilateralismo, la cooperación global que mantuvo las economías algo estables durante la última crisis.

«Lo que estamos viendo es que la nueva administración estadounidense no está muy abierta a continuar con el multilateralismo, que se trata de la cooperación entre jurisdicciones y de encontrar soluciones comunes para problemas comunes. Este es un cambio muy importante y una gran fuente de incertidumbre.»

Las amenazas de guerra comercial alteran los mercados globales

Con Trump negándose a trabajar con socios internacionales, los bancos centrales luchan por predecir la inflación, el crecimiento y los movimientos de los tipos de interés. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió el miércoles pasado que una guerra comercial con China, Canadá y la Unión Europea dañará definitivamente la economía global, pero ¿tenía que decirlo siquiera?

Mientras tanto, Jose Luis Escriva, hablando con Bloomberg TV, dijo que la inflación y el crecimiento económico son ahora impredecibles debido a las políticas volátiles que provienen de Washington. Las previsiones del BCE muestran que el crecimiento de la eurozona será de solo el 0,9 % este año, lo que refleja una amplia estancación económica.

La confianza del consumidor está disminuyendo. Luis dijo: «Los salarios reales han aumentado, la inflación está disminuyendo, los tipos de interés están bajando y las condiciones de financiación son mejores. Pero aún así, la realidad es que el consumo no se está recuperando». La gente está frenando los gastos, preocupada por lo que viene a continuación. «También consideran lo que podría ocurrir con la economía a medio plazo, que está envuelta en incertidumbre. La posibilidad de una guerra comercial o un conflicto geopolítico más amplio tiene un impacto en la confianza del consumidor.»

Mientras tanto, los gobiernos europeos están gastando más en defensa, pero los efectos a largo plazo son inciertos. Luis reconoció que el gasto podría impulsar el crecimiento económico, pero añadió: «Probablemente sea positivo para el crecimiento y tenga un impacto limitado en la inflación.»

Los bancos centrales mantienen los tipos mientras la incertidumbre domina

Los bancos centrales de todo el mundo están en vilo, esperando ver el impacto completo de las políticas de Trump. Se espera que la Reserva Federal mantenga los tipos estables en su próxima reunión, pero los mercados buscan señales del presidente Jerome Powell. Los inversores predicen dos recortes de tipos este año, comenzando en septiembre, pero Powell ha dicho: «La Reserva Federal no necesita tener prisa por bajar los tipos.»

Al mismo tiempo, la volatilidad del mercado de Wall Street, el débil crecimiento y la disminución de la confianza del consumidor están planteando preocupaciones sobre una posible recesión. La guerra comercial de Trump está empeorando las cosas, y la Reserva Federal no está segura de si debe intervenir.

Se espera que el Banco de Japón también mantenga los tipos estables mientras evalúa el impacto de su subida de tipos de enero. La inflación y la debilidad del yen siguen siendo grandes preocupaciones, y los economistas están divididos sobre si una subida de tipos se producirá en mayo o julio.

Otros bancos centrales están adoptando un enfoque cauteloso. Se espera que Indonesia mantenga los tipos de interés sin cambios mientras intenta prevenir la salida de capitales. En China, es probable que los bancos mantengan estables los tipos de interés preferentes a 1 y 5 años, ya que las autoridades esperan más datos económicos. El banco central de Taiwán también está previsto que mantenga los tipos en el 2 % por cuarta reunión consecutiva.

El Banco de Inglaterra es otra institución que juega con seguridad. Es probable que los tipos se mantengan en el 4,5 %, incluso después de una contracción del PIB inesperada. Con las tensiones geopolíticas, las preocupaciones por la inflación y la incertidumbre sobre el presupuesto del gobierno laborista, los responsables de la política monetaria son reacios a bajar los tipos demasiado pronto. Algunos miembros del Comité de Política Monetaria apoyan recortes inmediatos, pero otros quieren esperar.

El Banco de Rusia también está sintiendo los efectos. La inflación superó el 10 % en febrero, y los tipos de interés se mantienen en un récord del 21 %. Se espera que los funcionarios mantengan los tipos altos por ahora.

En Argentina, las políticas de Trump están complicando aún más las cosas. Desde que asumió el cargo en diciembre de 2023, el presidente Javier Milei ha reducido los tipos de interés 10 veces, con otra reducción probable esta semana. Su estrategia agresiva tiene como objetivo frenar la inflación, pero los efectos a largo plazo siguen siendo bastante inciertos.