Мы находимся в технической коррекции, а не на медвежьем рынке, говорит BofA

Фондовый рынок теряет деньги, но Майкл Хартнетт из BofA говорит, что это всего лишь техническая коррекция, а не начало медвежьего рынка. Индекс S&P 500 упал на 10% с февраля, а Nasdaq 100 — на 13%, но Хартнетт считает, что это вынудит к вмешательству в политику до того, как ситуация ухудшится. Он следит за тем, чтобы S&P 500 достиг отметки 5300 пунктов, что составляет еще одно падение на 4%, прежде чем объявить о дне рынка.

«Мы говорим, что это коррекция, а не медвежий рынок на фондовом рынке США», — написал Хартнетт . «Поскольку медвежий рынок на фондовом рынке угрожает рецессией, новые падения цен на акции спровоцируют изменение торговой и монетарной политики».

Он хочет увидеть ускорение оттока средств из акций, чтобы управляющие фондами держали более 4% в кэше, а спреды по высокодоходным облигациям достигли 400 базисных пунктов, прежде чем действовать. До тех пор он следит за тем, насколько глубоко упадет рынок.

BofA учитывает угрозы торговой войны Трампа и реакцию рынка

Распродажи начались, когда тарифная политика Дональда Трампа вызвала опасения глобальной торговой войны. Инвесторы обеспокоены тем, что его экономические решения могут толкнуть США в рецессию.

Инфляция замедляется, но Уолл-стрит следит за Федеральной резервной системой, чтобы увидеть, вмешается ли она. В настоящее время трейдеры свопов не ожидают снижения ставки до июня, но следующее заседание ФРС может изменить это.

Доходность казначейских облигаций меняется. В 6 утра по восточному времени в пятницу доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 2 базисных пункта до 4,299%, а доходность 2-летних казначейских облигаций поднялась до 3,973%.

Один базисный пункт равен 0,01%, а цены на облигации движутся в направлении, противоположном доходности. Инвесторы ждут индекс потребительской уверенности Университета Мичигана, который даст представление об экономических ожиданиях и личных финансах.

Данные по инфляции смешанные. Индекс цен производителей (PPI) в феврале остался на нулевом уровне после скачка на 0,6% в январе. Индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,8% в годовом исчислении, что оказалось ниже ожиданий. Это должно было снять некоторые опасения, но последние комментарии Трампа о тарифах держат рынки в напряжении.

«Я ни в коем случае не буду уступать», — сказал Трамп во время встречи в Овальном кабинете с генеральным секретарем НАТО Марком Рютте. «Нас обманывали годами, и мы больше не будем позволять себя обманывать».

Он также угрожает ввести тариф в размере 200% на алкогольную продукцию ЕС в ответ на отмену Европой приостановки тарифов на американский виски. Это может привести к росту цен на крепкие напитки и ударить по американским компаниям, экспортирующим в ЕС.

Теория Дау сигнализирует о более глубоких проблемах на рынке

Векторный индикатор фондового рынка, существующий уже столетие, подает предупреждение. Согласно теории Дау, когда транспортные и промышленные акции падают вместе, это сигнализирует о более глубоком падении рынка.

В настоящее время Среднее значение транспортной индустрии Доу упало на 19% с ноября, приблизившись к уровням медвежьего рынка, в то время как Промышленный индекс Доу упал на 9,3% от своего пика в декабре.

«Как индикатор проверки рисков, это не лучший фон для всего рынка», — сказал Тодд Зон, управляющий директор Strategas Securities. Распродажи бьют по застройщикам, производителям чипов и промышленным компаниям, демонстрируя широкую слабость.

Крупные компании снижают прогнозы. Delta Air Lines сократила прогноз прибыли вдвое, а American Airlines ожидает убыток за первый квартал, который в два раза больше предыдущей оценки.

Ритейлеры Dick’s Sporting Goods и Kohl’s сообщили о слабых ожиданиях продаж, что сигнализирует о сокращении расходов потребителей.

«Животные страсти, возникшие после президентских выборов, уступили место возросшему пессимизму по поводу влияния тарифов на инфляцию и экономическую активность в США», — сказал Ли Класков, старший аналитик Bloomberg Intelligence. Он предупредил, что замедление экономики вредит спросу на грузоперевозки и может потянуть рынки вниз.

Некоторые аналитики говорят, что теория Дау устарела, потому что сегодня экономика больше зависит от технологий и услуг, чем от производства. Но тот факт, что транспортные акции находятся на пути к самому худшему недельному падению с сентября 2022 года, достаточно, чтобы вызвать нервозность у инвесторов.

Технические аналитики видят сигналы к продаже. Адам Тернквист, главный технический стратег LPL Financial, сказал, что Среднее значение транспортной индустрии Доу упало ниже минимумов 2024 года, что является критическим уровнем для технических аналитиков рынка.

Он также отметил, что Промышленный индекс Доу пробил минимумы январской коррекции, подтверждая, что общий тренд направлен вниз.

«Чтобы усугубить ситуацию, его двоюродный брат по теории Дау — Промышленный индекс Доу — также развернулся и нарушил январские минимумы коррекции, отметив галочкой сигнал к продаже, поскольку средние значения подтверждают, что основной тренд рынка больше не является восходящим», — сказал Тернквист.