BofA 称：我们处于技术性修正中，而非熊市

股市正在下跌，但 BofA 的迈克尔·哈特内特表示，这只是一次技术性修正，而非熊市的开始。自 2 月以来，标普 500 指数已下跌 10%，纳斯达克 100 指数下跌 13%，但哈特内特认为这将迫使政策干预，以免情况恶化。他正在观察标普 500 指数是否触及 5300 点，即再下跌 4%，以确定底部。

“我们说这是对美股的修正，而不是熊市，”哈特内特 写道。“由于股市熊市威胁到经济衰退，股价的进一步下跌将引发贸易和货币政策的转变。”

他希望看到股票流出加速，基金经理持有超过 4% 的现金，以及高收益利差达到 400 个基点，然后他才采取行动。在此之前，他将继续密切关注市场下跌的幅度。

BofA 考虑特朗普的贸易战威胁及市场反应

抛售始于唐纳德·特朗普的关税政策引发全球贸易战担忧之际。投资者担心他的经济决策可能将美国推向衰退。

通胀正在降温，但华尔街正在观察 美联储 是否会介入。目前，互换交易员预计直到 6 月才会降息，但下一次美联储会议可能会改变这一预期。

国债收益率正在变动。周五美东时间早上 6 点，10 年期国债收益率上升 2 个基点至 4.299%，而 2 年期国债收益率攀升至 3.973%。

一个基点是 0.01%，债券价格与收益率呈反向变动。投资者正在等待密歇根大学消费者信心指数，该指数将提供对经济信心和个人财务状况的前景。

通胀数据喜忧参半。生产者价格指数（PPI）在 1 月飙升 0.6% 后，2 月持平。消费者价格指数（CPI）环比上涨 0.2%，年率为 2.8%，低于预期。这应该能缓解一些担忧，但特朗普最新的关税言论使市场保持紧张。

“我绝不会让步，”特朗普在与北约秘书长马克·吕特举行的椭圆形办公室会议期间表示。“多年来我们被欺骗了，我们不会再被欺骗了。”

他还威胁要对欧盟酒精产品征收 200% 的关税，以回应欧洲解除对美国威士忌关税的暂停。这可能会推高烈酒价格，并打击向欧盟出口的美国企业。

道氏理论发出更深层的市场困境信号

一个百年历史的股市指标正在发出警告。道氏理论指出，当运输股和工业股同时下跌时，预示着更深层的市场低迷。

目前，道琼斯运输平均指数自 11 月以来已下跌 19%，接近熊市水平，而道琼斯工业平均指数较 12 月高点下跌 9.3%。

“作为风险晴雨表检查，这对整体市场来说不是一个很好的背景，”Strategas Securities 的董事总经理 Todd Sohn 说。抛售正在打击房屋建筑商、芯片制造商和工业股，显示出广泛的疲软。

大公司正在下调预测。达美航空将其利润前景削减了一半，美国航空预计第一季度亏损将是此前估计的两倍。

零售商 Dick’s Sporting Goods 和 Kohl’s 报告称销售预期疲软，表明消费者正在减少支出。

“总统选举后产生的动物精神似乎已让位于对关税对通胀和美国经济活动影响的日益悲观，”彭博情报高级分析师 Lee Klaskow 说。他警告说，经济放缓会损害货运需求，并可能拖累市场走低。

一些分析师认为道氏理论已过时，因为当今经济更多由科技和服务业驱动，而非制造业。但运输股正迎来自2022年9月以来最糟糕的单周跌幅，这一事实足以让投资者感到紧张。

技术分析师正在发出卖出信号。LPL Financial的首席技术策略师Adam Turnquist表示，道琼斯运输业平均指数已跌破2024年的低点，这是市场技术分析师眼中的关键水平。

他还指出，道琼斯工业平均指数已跌破1月的回调低点，确认整体趋势向下。

“情况更糟的是，道氏理论的‘表亲’——道琼斯工业平均指数——也已反转并跌破1月的回调低点，确认了卖出信号，因为平均指数表明市场的主要趋势不再是上涨，”Turnquist说。