أظهر استطلاع أجرته بنك أوف أمريكا أن الأسهم الدولية ستكون الخيار الأكثر تداولاً خلال السنوات الخمس المقبلةيشهد سوق الأسهم تراجعاً حاداً، لكن مايكل هارتنيت من بنك أوف أمريكا يرى أن هذا مجرد تصحيح فني، وليس بداية لسوق هابطة. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 10% منذ فبراير، وتراجع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 13%، لكن هارتنيت يعتقد أن هذا سيجبر السياسة النقدية على التدخل قبل تفاقم الوضع. ويتوقع أن يصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 5300 نقطة، أي بانخفاض إضافي بنسبة 4%، قبل أن يتوقع بلوغ السوق أدنى مستوياته.
كتب هارتنيت: "نقول إن هذا تصحيح، وليس سوقًا هابطة في الأسهم الأمريكية. وبما أن السوق الهابطة للأسهم تهدد بالركود، فإن الانخفاضات الجديدة في أسعار الأسهم ستؤدي إلى تغيير في السياسة التجارية والنقدية".
يريد أن يرى تسارعاً في تدفقات الأسهم الخارجة، واحتفاظ مديري الصناديق بأكثر من 4% cash، ووصول فروق العائد المرتفع إلى 400 نقطة أساس قبل أن يتدخل. وحتى ذلك الحين، يراقب عن كثب مدى انخفاض السوق.
بنك أوف أمريكا يدرس تهديدات ترامب بالحرب التجارية وردود فعل السوق
بدأ التراجع الحاد في الأسعار عندما أثارت سياسات دونالد ترامب الجمركية مخاوف من اندلاع حرب تجارية عالمية. ويخشى المستثمرون أن تدفع قراراته الاقتصادية الولايات المتحدة إلى الركود.
بدأ التضخم بالتراجع، لكن وول ستريت تراقب مجلس الاحتياطي الفيدرالي لمعرفة ما إذا كان سيتدخل. في الوقت الحالي، لا يتوقع متداولو المقايضات خفض سعر الفائدة حتى يونيو، لكن اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم قد يغير ذلك.
تشهد عوائد سندات الخزانة تحركات. ففي الساعة السادسة صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتين أساسيتين ليصل إلى 4.299%، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل سنتين إلى 3.973%.
النقطة الأساسية الواحدة تساوي 0.01%، وتتحرك أسعار السندات عكس اتجاه العوائد. ينتظر المستثمرون مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان، والذي سيقدم نظرة عامة على الثقة الاقتصادية والوضع المالي الشخصي.
بيانات التضخم متباينة. استقر مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في فبراير بعد ارتفاعه بنسبة 0.6% في يناير. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.2% على أساس شهري و2.8% على أساس سنوي، وهو أقل من المتوقع. كان من المفترض أن يخفف هذا بعض المخاوف، لكن تصريحات ترامب الأخيرة بشأن الرسوم الجمركية أبقت الأسواق متوترة.
قال ترامب خلال اجتماع في المكتب البيضاوي مع الأمين العام لحلف الناتو مارك روته: "لن أتراجع على الإطلاق. لقد تعرضنا للاستغلال لسنوات، ولن نسمح باستغلالنا بعد الآن"
كما يهدد بفرض تعريفة جمركية بنسبة 200% على المنتجات الكحولية الأوروبية رداً على رفع أوروبا تعليقها للتعريفات الجمركية على الويسكي الأمريكي. وقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع أسعار المشروبات الكحولية والإضرار بالشركات الأمريكية المصدرة إلى الاتحاد الأوروبي.
تشير نظرية داو إلى وجود مشاكل أعمق في السوق
مؤشر سوق الأسهم الذي يعود تاريخه إلى قرن من الزمان يُطلق تحذيراً. تقول نظرية داو إن انخفاض أسهم النقل والأسهم الصناعية معاً يُشير إلى تراجع أعمق في السوق.
في الوقت الحالي، انخفض مؤشر داو جونز للنقل بنسبة 19٪ منذ نوفمبر، وهو قريب من مستويات السوق الهابطة، بينما انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 9.3٪ عن ذروته في ديسمبر.
قال تود سون، المدير الإداري في شركة ستراتيجاس للأوراق المالية: "كمؤشر للمخاطر، لا يُعدّ هذا الوضع خلفيةً جيدةً للسوق بشكل عام". وتؤثر عمليات البيع المكثفة على شركات بناء المنازل، وشركات تصنيع الرقائق الإلكترونية، والأسهم الصناعية، مما يُظهر ضعفاً واسع النطاق.
تقوم الشركات الكبرى بتخفيض توقعاتها. فقد خفضت شركة دلتا إيرلاينز توقعاتها للأرباح إلى النصف، وتتوقع شركة أمريكان إيرلاينز خسارة في الربع الأول تبلغ ضعف تقديراتها السابقة.
أعلنت متاجر التجزئة "ديكس سبورتينغ غودز" و"كولز" عن توقعات مبيعات ضعيفة، مما يشير إلى أن المستهلكين يتراجعون عن الإنفاق.
قال لي كلاسكو، كبير المحللين في بلومبيرغ إنتليجنس: "يبدو أن التفاؤل الذي ساد بعد الانتخاباتdentقد تراجع ليحل محله تشاؤم متزايد بشأن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم والنشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة". وحذر من أن تباطؤ الاقتصاد يضر بالطلب على الشحن وقد يؤدي إلى انخفاض الأسواق.
يقول بعض المحللين إن نظرية داو جونز قديمة لأن الاقتصاد اليوم يعتمد بشكل أكبر على التكنولوجيا والخدمات مقارنةً بالتصنيع. لكن حقيقة أن أسهم النقل tracنحو أسوأ انخفاض أسبوعي لها منذ سبتمبر 2022 كافية لإثارة قلق المستثمرين.
يرى المحللون الفنيون إشارات بيع. وقال آدم تورنكويست، كبير الاستراتيجيين الفنيين في شركة LPL Financial، إن مؤشر داو جونز للنقل قد انخفض إلى ما دون أدنى مستوياته في عام 2024، وهو مستوى حرج بالنسبة للمحللين الفنيين في السوق.
وأشار أيضاً إلى أن مؤشر داو جونز الصناعي قد كسر أدنى مستويات التراجع التي سجلها في يناير، مما يؤكد أن الاتجاه العام هو هبوطي.
وقال تورنكويست: "ومما زاد الطين بلة، أن مؤشر داو جونز الصناعي، وهو مؤشر مشابه لنظرية داو، قد انخفض أيضاً وتجاوز أدنى مستويات التراجع من شهر يناير، مما يؤكد وجود إشارة بيع حيث تؤكد المتوسطات أن الاتجاه الرئيسي للسوق لم يعد صعودياً".
