Siamo in una correzione tecnica, non in un mercato ribassista, afferma BofA

Il mercato azionario è in calo, ma Michael Hartnett di BofA afferma che si tratta solo di una correzione tecnica, non dell'inizio di un mercato orso. L'S&P 500 è sceso del 10% da febbraio e il Nasdaq 100 è giù del 13%, ma Hartnett crede che questo costringerà a un intervento di politica prima che le cose peggiorino. Sta osservando se l'S&P 500 toccherà 5.300 punti, un altro calo del 4%, prima di dichiarare un fondo.

“Diciamo che questa è una correzione, non un mercato orso per le azioni statunitensi,” ha scritto Hartnett . “Poiché un mercato orso azionario minaccia una recessione, nuovi cali nei prezzi delle azioni provocheranno un'inversione nella politica commerciale e monetaria.”

Vuole vedere l'accelerazione degli afflussi/deflussi azionari, i gestori di fondi che detengono oltre il 4% di liquidità e gli spread ad alto rendimento che toccano 400 punti base prima di agire. Fino ad allora, tiene d'occhio di quanto il mercato scenderà.

BofA considera le minacce di guerra commerciale di Trump e le reazioni del mercato

Il calo è iniziato quando le politiche tariffarie di Donald Trump hanno sollevato timori di una guerra commerciale globale. Gli investitori sono preoccupati che le sue decisioni economiche potrebbero spingere gli Stati Uniti in una recessione.

L'inflazione si sta raffreddando, ma Wall Street sta osservando la Federal Reserve per vedere se interviene. Al momento, i trader di swap non si aspettano un taglio dei tassi fino a giugno, ma il prossimo incontro della Fed potrebbe cambiare le cose.

I rendimenti dei Treasury si stanno muovendo. Alle 6:00 ET di venerdì, il rendimento del Treasury a 10 anni è aumentato di 2 punti base al 4,299%, mentre il rendimento del Treasury a 2 anni è salito al 3,973%.

Un punto base è lo 0,01% e i prezzi dei bond si muovono in direzione opposta ai rendimenti. Gli investitori stanno attendendo l'indice del sentiment dei consumatori dell'Università del Michigan, che fornirà un'prospettiva sulla fiducia economica e sulle finanze personali.

I dati sull'inflazione sono misti. L'indice dei prezzi alla produzione (PPI) è rimasto piatto a febbraio dopo un aumento dello 0,6% a gennaio. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato dello 0,2% mese su mese e del 2,8% su base annua, meno del previsto. Questo avrebbe dovuto alleviare alcune preoccupazioni, ma i recenti commenti di Trump sulle tariffe hanno tenuto i mercati in allerta.

“Non piegherò affatto,” ha detto Trump durante un incontro nella Sala Ovale con il Segretario Generale della NATO Mark Rutte. “Siamo stati derubati per anni e non lo saremo più.”

Sta anche minacciando una tariffa del 200% sui prodotti alcolici dell'UE in risposta all'Europa che ha revocato la sospensione delle tariffe sul whiskey americano. Questo potrebbe far aumentare i prezzi dei liquori e colpire le imprese statunitensi che esportano nell'UE.

La Teoria di Dow segnala problemi di mercato più profondi

Un indicatore del mercato azionario vecchio di un secolo sta lanciando un avvertimento. La Teoria di Dow afferma che quando le azioni dei trasporti e quelle industriali scendono insieme, segnala un calo di mercato più profondo.

Al momento, la Dow Jones Transportation Average è scesa del 19% da novembre, vicina ai livelli di mercato orso, mentre la Dow Jones Industrial Average è giù del 9,3% dal suo picco di dicembre.

“Come controllo del barometro del rischio, questo non è un ottimo scenario per il mercato nel suo complesso,” ha detto Todd Sohn, managing director di Strategas Securities. Il calo sta colpendo i costruttori di case, i produttori di chip e le azioni industriali, mostrando una debolezza diffusa.

Le grandi aziende stanno tagliando le previsioni. Delta Air Lines ha tagliato a metà le sue prospettive di profitto e American Airlines si aspetta una perdita nel primo quadrimestre doppia rispetto alla sua stima precedente.

I dettaglianti Dick’s Sporting Goods e Kohl’s hanno riportato deboli aspettative di vendita, segnalando che i consumatori stanno riducendo la spesa.

“Gli spiriti animali creati dopo le elezioni presidenziali sembrano aver lasciato il posto a un aumento del pessimismo sull'impatto che le tariffe potrebbero avere sull'inflazione e sull'attività economica negli Stati Uniti,” ha detto Lee Klaskow, analista senior di Bloomberg Intelligence. Ha avvertito che un'economia in rallentamento danneggia la domanda di trasporto merci e potrebbe trascinare i mercati verso il basso.

Alcuni analisti dicono che la Teoria di Dow è obsoleta perché l'economia odierna è guidata più dalla tecnologia e dai servizi che dalla manifattura. Ma il fatto che le azioni dei trasporti siano sulla strada per la peggiore diminuzione settimanale da settembre 2022 è sufficiente a rendere gli investitori nervosi.

Gli analisti tecnici stanno vedendo segnali di vendita. Adam Turnquist, chief technical strategist di LPL Financial, ha detto che la Dow Jones Transportation Average è scesa al di sotto dei minimi del 2024, un livello critico per i tecnici di mercato.

Ha anche sottolineato che la Dow Jones Industrial Average ha rotto i minimi del ritracciamento di gennaio, confermando che il trend generale è in calo.

“Per peggiorare le cose, il suo cugino della Teoria di Dow — la Dow Jones Industrial Average — si è anche girato e ha violato i minimi del ritracciamento di gennaio, spuntando la casella per un segnale di vendita poiché le medie confermano che il trend primario del mercato non è più in rialzo,” ha detto Turnquist.