La Federal Reserve potrebbe tagliare i tassi a causa dei dazi di Trump

La Federal Reserve potrebbe essere costretta a tagliare i tassi di interesse se i dazi deldent Donald Trump dovessero far salire l'inflazione. I funzionari della Fed hanno mantenuto i tassi invariati a gennaio, ma i nuovi verbali della riunione pubblicati mercoledì hanno mostrato serie preoccupazioni riguardo alle ultime minacce tariffarie di Trump su automobili, semiconduttori e prodotti farmaceutici.

Il Federal Open Market Committee (FOMC) ha concordato che le politiche commerciali potrebbero mantenere l'inflazione al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale, ritardando il piano di allentamento della politica monetaria.

Parlando ai giornalisti martedì, ildent Trump ha affermato che sta valutando l'introduzione di una tariffa del 25% sulle importazioni chiave, una mossa che potrebbe colpire le catene di approvvigionamento e far salire i prezzi in tutti i settori.

Secondo i verbali, i funzionari hanno avvertito che le imprese avrebbero probabilmente trasferito i costi più elevati sui consumatori, il che potrebbe costringere la banca centrale a mantenere i tassi elevati più a lungo, o addirittura a ridurli se le condizioni economiche dovessero peggiorare.

La Fed avverte che i dazi potrebbero bloccare la lotta all'inflazione

"Gli effetti di potenziali cambiamenti nelle politiche commerciali e di immigrazione, così come latrondomanda dei consumatori, sono stati citati come rischi per le prospettive di inflazione", si legge nei verbali di gennaio.

I funzionari hanno sottolineato che le aziende di molti distretti della Federal Reserve hanno espresso preoccupazione per i dazi che potrebbero aumentare i costi di produzione, con conseguenti aumenti dei prezzi dei beni di consumo. I verbali affermano:

A sostegno dei suoi obiettivi, il Comitato ha concordato di mantenere l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali tra il 4,1/4 e il 4,1/2%. I membri hanno concordato che, nel valutare l'entità e la tempistica di ulteriori aggiustamenti all'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali, il Comitato avrebbe valutato attentamente i dati in arrivo, l'evoluzione delle prospettive e il bilanciamento dei rischi

Le politiche commerciali di Trump complicano le decisioni della Fed

Gli ultimi piani tariffari di Trump amplierebbero i dazi esistenti e ne introdurrebbero di nuovi su automobili, prodotti farmaceutici e semiconduttori, tutti settori molto importanti per l'economia statunitense. Ildent ha già imposto alcuni dazi alla Cina, ma la sua nuova proposta andrà oltre, probabilmente interrompendo le catene di approvvigionamento e aumentando la pressione sui prezzi.

Martedì Trump ha dichiarato ai giornalisti: "Stiamo valutando tariffe del 25% sulle auto, tariffe elevate sui prodotti farmaceutici e sui semiconduttori: dobbiamo proteggere i posti di lavoro americani". Pur non avendo fornito una tempistica, ha chiarito che la sua amministrazione sta procedendo con decisione.

Nonostante le preoccupazioni per i dazi di Trump, i report sugli utili di Wall Street sono statitron, con molte aziende che hanno scelto di concentrarsi sui prossimi venti favorevoli per il business piuttosto che sui rischi commerciali. Il capo economista di Goldman Sachs, Jan Hatzius, in una nota di ricerca di lunedì, ha descritto la situazione come "spiriti animali sui dazi"

Hatzius ha affermato che, escludendo le società energetiche, i ricavi reali nel quarto trimestre del 2024 sono aumentati del 3,2% su base annua, in gran parte grazie alla tenuta della spesa dei consumatori. Le aziende stanno inoltre beneficiando della spinta alla deregolamentazione di Trump, che ha rafforzato la fiducia delle aziende.

"La deregolamentazione potrebbe non essere un fattore favorevole nel breve termine, ma l'ottimismo più ampio e le aspettative in termini di investimenti sono migliorati notevolmente... rafforzando la nostra visione di investimenti in termini di investimenti superiore al consenso per il 2025", ha scritto Hatzius.

Anche il settore manifatturiero sta registrando guadagni. L'indice dei responsabili degli acquisti per il settore manifatturiero dell'Institute for Supply Management (ISM) ha raggiunto il livello più alto degli ultimi due anni il mese scorso, segnalando la forza del settore. Hatzius ha aggiunto che l'aumento della spesa per nuovi stabilimenti, intelligenza artificiale e incentivi fiscali sosterrà la crescita degli investimenti aziendali di circa il 5% quest'anno.

Nei verbali della Fed si legge: "Il Comitato sarà pronto ad adeguare l'orientamento della politica monetaria in modo appropriato qualora emergessero rischi che potrebbero ostacolare il raggiungimento degli obiettivi del Comitato. Le valutazioni del Comitato terranno conto di un'ampia gamma di informazioni, tra cui dati sulle condizioni del mercato del lavoro, pressioni inflazionistiche e aspettative di inflazione, nonché sviluppi finanziari e internazionali"

I democratici al Congresso stanno spingendo affinché la scelta di Donald Trump per un incarico di alto livello in ambito economico sia chiaramente motivata dalla promessa che proteggerà l'indipendenza della Federal Reserve, mentre sono sempre più preoccupati per il tentativo di Trump di rafforzare il controllo sulla banca centrale.

Elizabeth Warren, la principale esponente democratica della commissione bancaria del Senato, ha inviato una lettera direttamente alla Casa Bianca, chiedendo a Stephen Miran, candidato da Trump alla presidenza del Consiglio dei consulenti economici (CEA), se si sarebbe impegnato a tenere la politica fuori dalle decisioni della Fed.

La lettera, datata 21 febbraio e ottenuta dal Financial Times, è arrivata pochi giorni prima dell'udienza di conferma di Miran prevista per giovedì prossimo al Senato guidato dai repubblicani.

Nel primo mese del suo secondo mandato, Trump si è già mosso in modo aggressivo per rafforzare il suo potere sulle agenzie tradizionalmente al di fuori del controllo della Casa Bianca. La scorsa settimana, ha firmato un ordine esecutivo che ordina alle autorità di regolamentazione finanziariadent , comprese alcune sezioni della Fed, di consultare la Casa Bianca sulle loro priorità. Tuttavia, le effettive decisioni di politica monetaria della Fed non sono state incluse in questo ordine.

La CEA è un piccolo ma influente team di tre persone che consigliano ildent in materia di politica economica; la persona che la presiede può influenzare significativamente le decisioni della Casa Bianca.

Miran ha lavorato come consulente politico presso il Dipartimento del Tesoro durante il primo mandato di Trump e ha criticato pubblicamente il presidente della Fed Jay Powell. Sostiene che la Fed non è cosìdent come si pensa e ha ripetutamente chiesto di ridurre l'autonomia della banca centrale.

L'anno scorso, in un articolo pubblicato, Miran ha scritto che la completa indipendenza della Fed è "incompatibile con un sistema democratico" e ha affermato che la sua attuale struttura ha portato a gravi errori politici. Ha affermato che la Fed ha perseguito un programma ampio che la fa apparire più come un'organizzazione politica che come un organismo economicodent .

Miran ha anche criticato pubblicamente Powell per aver sollecitato il Congresso nell'ottobre 2020, poche settimane prima delle elezionident, ad approvare un ampio pacchetto di stimoli per aiutare l'economia a riprendersi dal COVID-19. Miran ha scritto su X (ex Twitter) a settembre che l'appello di Powell a "fare sul serio" con gli stimoli era sbagliato sia economicamente che politicamente.

Uno dei suggerimenti di Miran per riformare la Fed prevedeva di rendere più facile per ildent licenziare a piacimento i membri del consiglio di amministrazione della Fed.

Nella sua lettera, Warren ha chiesto direttamente a Miran: "Credi che ildent possa licenziare a suo piacimento un funzionario del consiglio di amministrazione della Fed?". Voleva anche che chiarisse se appoggiasse le proposte volte a rimuovere la responsabilità della Fed di promuovere la piena occupazione, che attualmente rappresenta metà del suo mandato principale.

La Fed in questo momento è sottoposta alla più intensa pressione politica dagli anni '80, soprattutto con Trump che sollecita frequentemente Powell ad abbassare i tassi di interesse. Powell ha pubblicamente insistito affinché la Fed rimangadent, impegnata a tenere la politica fuori dalle decisioni di politica monetaria.

La lettera dettagliata di Warren, lunga 27 pagine in totale, chiede a Miran di esprimere chiaramente le sue opinioni su diverse questioni economiche critiche, tra cui le politiche di Trump in materia di tasse e commercio, le previsioni economiche, la politica fiscale, la riduzione dei prezzi, le normative finanziarie e persino l'impatto economico dell'immigrazione.

Il senatore ha anche sollevato dubbi sui potenziali conflitti di interesse, dato l'attuale ruolo di Miran come stratega senior presso l'hedge fund Hudson Bay Capital.