Уолл-стрит сохраняет оптимистичный настрой, поскольку индекс S&P 500 по-прежнему ожидает двузначную доходность в 2025 году

Уолл-стрит сохранила оптимистичный настрой в отношении S&P 500, поскольку рост выше 6000 долларов обеспечил индексу почти 2% с начала года. Соотношение цены к балансовой стоимости (P/B) S&P 500 достигло рекордного уровня около 5,3x, превысив исторический максимум марта 2000 года. 

В издании Kobeissi Letter сообщалось, что коэффициент P/B (соотношение цены к балансовой стоимости) за последние 5 лет увеличился почти вдвое и на протяжении нескольких лет значительно превышал долгосрочный средний показатель в 3,0x. В отраслевом обзоре мировых рынков капитала также отмечалось, что форвардный коэффициент P/E (соотношение цены к прибыли) для S&P 500 теперь составляет 22,3x, что является вторым по величине форвардным коэффициентом P/E с 1999 года.

В новейшей истории аналогичные высокие коэффициенты P/E наблюдались лишь в 2020, 1999 и 1998 годах. Однако за этими высокими коэффициентами P/E всегда следовали крупные рыночные коррекции.

В некоторых секторах коэффициент P/E достигал почти 30x, при этом акции технологических компаний и компаний потребительского сектора торговались с коэффициентами 28,7x и 28,6x соответственно. В действительности, на динамику цен на рынке влияют несколько ключевых акций.

На момент публикации, 10 крупнейших акций индекса S&P 500 почти в 800 раз превышают по размеру акции, занимающие 75-й процентиль. На долю этих акций сейчас приходится рекордные ~40% индекса.

Американские акции становятся «безопасным» вариантом для рискованных инвестиций, поскольку их рост продолжается

Практически все аналитики Уолл-стрит ожидают двузначной доходности индекса S&P 500 в этом году. Никто не настроен пессимистично! pic.twitter.com/x8zRGjqKJp

– Барчарт (@Barchart) 7 января 2025 г.

По данным Bloomberg, стрит ожидания относительноtronиндекса S&P 500 широко распространены, хотя есть и исключения, например, Уолл-стрит ожидает 12-процентного роста в годовом исчислении. Уолл-стрит рассчитывает на продолжение бычьего тренда в 2025 году после двух лет существенного роста.

Согласно прогнозам Уолл-стрит, проанализированным CNN, аналитики ожидали двузначного процентного роста, поскольку предполагалось, что акции технологических компаний и компаний, занимающихся искусственным интеллектом, будут в значительной степени лидировать в росте в 2025 году. Дэн Айвз, оптимист в отношении технологических компаний и старший аналитик Wedbush Securities, назвал Palantir, Nvidia и Microsoft тремя главными лидерами роста в технологическом секторе в 2025 году, поскольку все они показали значительный рост в прошлом году.

В прошлом году американские акции резко выросли, поскольку оптимизм инвесторов подкреплялсяtronэкономическим ростом, серией снижений процентных ставок ФРС и энтузиазмом по поводу переизбрания Трампа.

Кристофер Харви, руководитель отдела стратегии по акциям в Wells Fargo и один из аналитиков, настроенных оптимистично, предсказал, что S&P 500 вырастет на 19% и достигнет отметки чуть выше 7000. Айвс ожидал, что акции технологических компаний вырастут на 25% в 2025 году благодаря ослаблению регулирования при Трампе и сохранению «идеального фундамента» для крупных технологических компаний и Tesla. 

«Учитывая потенциальный рост прибыли в пределах нескольких процентов, инвесторы в акции смогут найти возможности для инвестирования во многие рыночные категории»

~ Марси Макгрегор, руководитель отдела портфельной стратегии, главный инвестиционный директор Merrill & Bank of America Private Bank

В связи со значительным ростом корпоративных доходов, прогнозы указывают на продолжение роста фондового рынка при администрации Трампа, ориентированной на поддержку бизнеса. Ожидается, что все одиннадцать секторов Уолл-стрит продемонстрируют рост прибыли в годовом исчислении в 2025 году, при этом прогнозируемая чистая рентабельность для S&P 500 составит 13%.

Рост фондового рынка поддержит акции компаний средней и малой капитализации на Уолл-стрит

В 2025 году инвестиции в акции американских компаний малой и средней капитализации, вероятно, увеличатся, учитывая ихtracоценку по сравнению с крупными компаниями. Аналитическая компания Ned Davis Research отметила, что в 2025 году будет благоприятствоваться компаниям средней капитализации, но их показатели роста/стоимости останутся нейтральными. Однако Société Générale рекомендовала избегать инвестиций в американские акции с долей ниже 3%. 

Согласно данным Инвестиционного института Wells Fargo, прибыль должна стать основным фактором, определяющим цены акций во всех классах активов в 2025 году.

Согласно данным Amundi Investment Institute, благоприятная динамика прибыли в сочетании с хорошей макроэкономической ликвидностью благоприятно сказывается на фондовом рынке. Управляющие активами отметили, что стоимостное инвестирование и инвестиции в компании средней капитализации являются хорошими инструментами хеджирования от падения акций крупных компаний и замедления экономического роста. 

Кроме того, компания Bel Air Investment Advisors считает, что политика смягчения регулирования, проводимая новой администрацией Трампа, приведет к увеличению активности в сфере слияний и поглощений в различных секторах в предстоящем году. Bel Air отметила, что это, вероятно, значительно улучшит перспективы средних и малых компаний в США в будущем. 

Capital Group заявила, что некоторые компании с небольшой капитализацией готовы к возвращению на рынок, поскольку многие инновационные компании имеют разумную цену по сравнению с крупными компаниями, имеющими хорошо известные рыночные тенденции. Capital Group отметила, что разрыв между акциями малых и крупных компаний достиг беспрецедентного уровня.

С другой стороны, BCA Research пока отдает предпочтение акциям крупных компаний перед акциями малых. По мнению BCA Research, акции малых компаний обычно имеют высокий коэффициент бета, и введение значительных таможенных пошлин, ведущих к снижению цен на акции крупных компаний, с большой вероятностью повлечет за собой снижение доходности акций малых компаний.