Wall Street rimane ottimista mentre l'S&P 500 mantiene rendimenti attesi a doppia cifra nel 2025

Wall Street è rimasta ottimista sull'S&P 500, poiché la risalita sopra i 6.000 dollari ha portato l'indice a salire di quasi il 2% da inizio anno. Il rapporto Prezzo/Valore Contabile (P/B) dell'S&P 500 ha raggiunto un record di ~5,3x, superando il massimo storico del marzo 2000. 

The Kobeissi Letter ha rivelato che il rapporto P/B si è quasi raddoppiato negli ultimi 5 anni e ha superato significativamente la media di lungo termine del 3,0x per diversi anni. Il commento del settore sui mercati finanziari globali ha aggiunto che l'S&P 500 ha ora un rapporto Prezzo/Utili (P/E) forward di 22,3x, il secondo più alto dal 1999.

Solo nel 2020, 1999 e 1998 si sono registrati rapporti P/E simili negli ultimi tempi. Tuttavia, questi elevati rapporti P/E sono stati tutti seguiti da importanti correzioni di mercato.

I rapporti P/E di alcuni settori hanno raggiunto quasi 30x, poiché le azioni tecnologiche e quelle discrezionali dei consumatori sono state scambiate rispettivamente a 28,7x e 28,6x. La realtà è che poche azioni chiave sono responsabili della maggior parte dell'azione dei prezzi di mercato.

All'epoca della pubblicazione, le 10 azioni principali dell'S&P 500 sono quasi 800 volte più grandi dell'azione al 75° percentile. Queste azioni ora rappresentano un record di ~40% dell'indice.

Le azioni USA diventano la scelta rischiosa 'sicura' mentre continuano a salire

Quasi tutti i Wall Street si aspettano un rendimento a doppia cifra per l'S&P 500 quest'anno. Nessuno è ribassista! pic.twitter.com/x8zRGjqKJp

— Barchart (@Barchart) gennaio 7, 2025

Secondo Bloomberg, Wall Street aspettative per un forte S&P 500 sono diffusi, con alcune eccezioni, come mentre Wall Street si preparava per un anno del 12%. Wall Street si aspettava che la tendenza di mercato rialzista continuasse nel 2025 dopo due anni di sostanziali guadagni.

Secondo le previsioni di Wall Street esaminate da CNN, gli strateghi si aspettavano crescita percentuale a doppia cifra, poiché si prevedeva in larga misura che le azioni tech e AI guidassero la crescita nel 2025. Dan Ives, un ottimista sul settore tech e analista senior presso Wedbush Securities, ha scelto Palantir, Nvidia e Microsoft come sue tre vincitrici tech per l'AI nel 2025, poiché tutte sono state grandi vincitrici lo scorso anno.

Le azioni USA sono schizzate alle stelle lo scorso anno, poiché l'ottimismo degli investitori è stato rafforzato dalla forte crescita economica, da una serie di tagli dei tassi della Fed e dall'entusiasmo per la rielezione di Trump.

Christopher Harvey, capo della strategia azionaria presso Wells Fargo e uno degli analisti ottimisti, ha previsto che l'S&P 500 guadagnerebbe il 19% per raggiungere leggermente sopra i 7.000. Ives si aspettava che le azioni tech crescessero del 25% nel 2025 grazie a meno regolamentazioni sotto Trump e a una continuazione della "fondazione ideale" per Big Tech e Tesla. 

"Con una crescita degli utili che potrebbe essere nei bassi a doppia cifra, gli investitori azionari dovrebbero trovare opportunità in molte categorie di mercato."

~ Marci McGregor, capo della strategia dei portafogli, CIO, Merrill e Bank of America Private Bank

Grazie agli utili aziendali significativi, le previsioni mostrano una continua crescita del mercato azionario sotto l'amministrazione favorevole agli affari in arrivo di Trump. Tutti e undici i settori di Wall Street sono stati previsti per riportare una crescita degli utili anno su anno nel 2025 civile, con un margine di profitto netto stimato del 13% per l'S&P 500.

La rally azionaria per potenziare le azioni mid-cap e small-cap di Wall Street

Gli investimenti in azioni USA mid-cap e small-cap probabilmente aumenteranno nel 2025, date le loro valutazioni attraenti rispetto alle large cap. Ned Davis Research ha notato che il 2025 favorirà le mid-cap ma rimarrà neutrale su crescita/valore. Société Générale, tuttavia, ha raccomandato di evitare le azioni USA sotto la soglia del 3%. 

Secondo il Wells Fargo Investment Institute, gli utili dovrebbero essere il driver principale dei prezzi del 2025 attraverso le classi di attività azionarie.

Secondo l'Amundi Investment Institute, un contesto di utili positivo combinato con una buona liquidità macro è positivo per le azioni. I gestori patrimoniali hanno notato che l'investimento in valore e le mid-cap erano buoni coperture contro il calo delle mega-cap e la crescita economica. 

Inoltre, Bel Air Investment Advisors ritiene che le politiche dell'amministrazione Trump in arrivo, caratterizzate da una regolamentazione più allentata, porteranno ad un aumento delle attività di M&A in vari settori nel prossimo anno. Bel Air ha notato che questo probabilmente potenzierà significativamente le prospettive delle aziende mid-cap e small-cap negli USA in futuro. 

Capital Group ha affermato che alcune small cap sono pronte per un ritorno, poiché molte aziende innovative sono ragionevolmente valutate rispetto alle large cap con temi di mercato ben noti. Capital Group ha detto che la disconnessione tra azioni small e large è la più alta mai vista.

BCA Research, d'altra parte, favorisce le large cap rispetto alle small cap per ora. Secondo BCA Research, le small cap sono giochi beta-alto affidabili e imposizioni tariffarie significative che portano al calo dei prezzi delle azioni large cap molto probabilmente comporterebbero un sottoperformance delle small cap.