Wall Street rimane rialzista poiché l'S&P 500 mantiene rendimenti attesi a due cifre nel 2025

Wall Street ha mantenuto un atteggiamento rialzista sull'S&P 500, con il rally sopra i 6.000 dollari che ha portato l'indice a un rialzo di quasi il 2% da inizio anno. Il rapporto prezzo/valore contabile (P/B) dell'S&P 500 ha raggiunto il record di circa 5,3x, superando il massimo storico di marzo 2000. 

La Kobeissi Letter ha rivelato che il rapporto prezzo/valore contabile (P/B) è quasi raddoppiato negli ultimi 5 anni e ha superato significativamente la media di lungo periodo di 3,0x per diversi anni. Il commento del settore sui mercati dei capitali globali ha aggiunto che l'indice S&P 500 ha ora un rapporto prezzo/utili (P/E) prospettico di 22,3x, il secondo P/E prospettico più elevato dal 1999.

Solo il 2020, il 1999 e il 1998 hanno registrato valori P/E elevati nella storia recente. Tuttavia, questi elevati rapporti P/E sono stati tutti seguiti da importanti ribassi del mercato.

I rapporti P/E di alcuni settori erano quasi 30x, con i titoli tecnologici e dei beni di consumo discrezionali scambiati rispettivamente a 28,7x e 28,6x. La realtà è che sono pochi i titoli chiave a guidare la maggior parte dell'andamento dei prezzi di mercato.

Al momento della pubblicazione, i primi 10 titoli azionari dell'S&P 500 erano quasi 800 volte più grandi del titolo del 75° percentile. Questi titoli rappresentano ora una quota record di circa il 40% dell'indice.

Le azioni statunitensi diventano il gioco rischioso "sicuro" mentre continuano a salire

Quasi tutta Wall Street si aspetta un rendimento a doppia cifra per l'indice S&P 500 quest'anno. Nessuno è ribassista! pic.twitter.com/x8zRGjqKJp

— Barchart (@Barchart) 7 gennaio 2025

Secondo Bloomberg, di Wall Street le aspettative per untronsono diffuse, con alcune eccezioni, come ad esempio Wall Street che si prepara a un anno con un +12%. Wall Street si aspetta che il trend rialzista del mercato continui nel 2025 dopo due anni di guadagni sostanziali.

Secondo le previsioni di Wall Street esaminate dalla CNN, gli strateghi hanno previsto una crescita percentuale a due cifre, poiché si prevedeva che i titoli tecnologici e dell'intelligenza artificiale avrebbero guidato la crescita nel 2025. Dan Ives, un esperto di tecnologia e analista senior presso Wedbush Securities, ha scelto Palantir, Nvidia e Microsoft come i suoi tre principali vincitori tecnologici per l'intelligenza artificiale nel 2025, perché tutti avevano registrato grandi guadagni l'anno scorso.

Le azioni statunitensi sono salite alle stelle lo scorso anno, grazie all'ottimismo degli investitori alimentato dallatroncrescita economica, da una serie di tagli dei tassi da parte della Fed e dall'entusiasmo per la rielezione di Trump.

Christopher Harvey, responsabile della strategia azionaria di Wells Fargo e uno degli analisti rialzisti, ha previsto un rialzo dell'S&P 500 del 19%, attestandosi poco sopra i 7.000 punti. Ives si aspettava un rialzo del 25% per i titoli tecnologici nel 2025, grazie alla riduzione delle normative sotto Trump e al mantenimento di una "fondazione Riccioli d'oro" per le Big Tech e Tesla. 

"Con una crescita degli utili che potrebbe attestarsi a due cifre basse, gli investitori azionari dovrebbero trovare opportunità in molte categorie di mercato."

~ Marci McGregor, responsabile della strategia di portafoglio, CIO, Merrill e Bank of America Private Bank

Grazie ai significativi utili aziendali, le previsioni indicano un continuo rialzo del mercato azionario sotto la nuova amministrazione Trump, favorevole alle imprese. Si prevedeva che tutti gli undici settori di Wall Street avrebbero registrato una crescita degli utili su base annua nell'anno fiscale 2025, con un margine di utile netto stimato del 13% per l'indice S&P 500.

Il rally azionario spingerà i titoli azionari a media e piccola capitalizzazione di Wall Street

Gli investimenti in azioni statunitensi a piccola e media capitalizzazione aumenteranno probabilmente nel 2025, date le loro valutazionitracrispetto alle large cap. Ned Davis Research ha osservato che il 2025 favorirà le mid-cap, ma rimarrà neutrale in termini di crescita/valore. Société Générale, tuttavia, ha raccomandato di evitare azioni statunitensi al di sotto della soglia del 3%. 

Secondo il Wells Fargo Investment Institute, gli utili dovrebbero essere il principale motore dei prezzi del 2025 per tutte le classi di attività azionarie.

Secondo Amundi Investment Institute, un contesto positivo di utili, unito a una buona liquidità macroeconomica, è positivo per il mercato azionario. I gestori patrimoniali hanno osservato che gli investimenti value e le azioni a media capitalizzazione rappresentano una buona copertura contro il calo delle azioni a grande capitalizzazione e la crescita economica. 

Inoltre, Bel Air Investment Advisors ritiene che le politiche di allentamento delle normative adottate dalla nuova amministrazione Trump porteranno a un aumento delle attività di M&A in diversi settori nel prossimo anno. Bel Air ha osservato che ciò probabilmente aumenterà significativamente le prospettive future delle società a media e piccola capitalizzazione negli Stati Uniti. 

Capital Group ha affermato che alcune small cap sono pronte per un ritorno, poiché molte aziende innovative hanno prezzi ragionevoli rispetto alle large cap con temi di mercato ben noti. Capital Group ha affermato che il divario tra azioni small e large cap è il più alto mai registrato.

BCA Research, d'altra parte, per ora privilegia le azioni a grande capitalizzazione rispetto a quelle a piccola capitalizzazione. Secondo BCA Research, le small cap sono costantemente titoli ad alto beta, e l'imposizione di dazi significativi che portino a un calo dei prezzi delle azioni a grande capitalizzazione comporterebbe molto probabilmente una sottoperformance delle small cap.