Die Wall Street bleibt optimistisch, da für den S&P 500 im Jahr 2025 weiterhin zweistellige Renditeerwartungen gelten

Die Wall Street blieb hinsichtlich des S&P 500 optimistisch, da der Anstieg über 6.000 US-Dollar den Index seit Jahresbeginn um fast 2 % steigen ließ. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) des S&P 500 erreichte einen Rekordwert von rund 5,3 und übertraf damit den historischen Höchststand vom März 2000. 

Der Kobeissi-Brief enthüllte, dass sich das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) in den letzten fünf Jahren nahezu verdoppelt hat und den langfristigen Durchschnitt von 3,0x seit mehreren Jahren deutlich übersteigt. Branchenkommentare zu den globalen Kapitalmärkten ergänzten, dass der S&P 500 aktuell ein erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 22,3x aufweist – das zweithöchste seit 1999.

Lediglich in den Jahren 2020, 1999 und 1998 wurden ähnlich hohe KGV-Werte verzeichnet. Allerdings folgten auf diese hohen KGV-Werte jeweils größere Marktkorrekturen.

In einigen Sektoren lagen die KGVs bei fast 30, wobei Technologie- und Konsumgüteraktien mit dem 28,7- bzw. 28,6-Fachen gehandelt wurden. Fakt ist, dass einige wenige Schlüsselaktien den Großteil der Marktentwicklung bestimmen.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung waren die zehn größten Aktien des S&P 500 fast 800-mal so groß wie die Aktie im 75. Perzentil. Diese Aktien machten nun rekordverdächtige rund 40 % des Index aus.

US-Aktien werden angesichts ihres anhaltenden Aufwärtstrends zur „sicheren“ Risikoanlage

Fast alle an der Wall Street erwarten dieses Jahr eine zweistellige Rendite für den S&P 500. Niemand ist pessimistisch! pic.twitter.com/x8zRGjqKJp

– Barchart (@Barchart) 7. Januar 2025

Laut Bloomberg der Wall Street die Erwartungen hinsichtlich einestronS&P 500 weit verbreitet, mit einigen Ausreißern . So rechnet die Wall Street beispielsweise mit einem Plus von 12 % im Jahr 2025. Nach zwei Jahren mit deutlichen Kursgewinnen geht die Wall Street davon aus, dass sich der Aufwärtstrend am Markt auch 2025 fortsetzen wird.

Laut von CNN ausgewerteten Wall-Street-Prognosen rechneten mit einem zweistelligen prozentualen Wachstum, da Technologie- und KI-Aktien voraussichtlich den größten Anteil am Wachstum im Jahr 2025 haben würden. Dan Ives, ein optimistischer Technologieexperte und Senior Analyst bei Wedbush Securities, nannte Palantir, Nvidia und Microsoft als seine drei Top-Gewinner im KI-Bereich für 2025, da alle drei im vergangenen Jahr starke Kursgewinne verzeichneten.

Die US-Aktienkurse schossen im vergangenen Jahr in die Höhe, da der Optimismus der Anleger durch eintronWirtschaftswachstum, eine Reihe von Zinssenkungen der US-Notenbank und die Begeisterung für Trumps Wiederwahl beflügelt wurde.

Christopher Harvey, Leiter der Aktienstrategie bei Wells Fargo und einer der optimistischen Analysten, prognostizierte einen Anstieg des S&P 500 um 19 % auf etwas über 7.000 Punkte. Ives erwartete für Technologieaktien einen Anstieg von 25 % im Jahr 2025, begründet mit weniger Regulierungen unter Trump und einer weiterhin günstigen Marktlage für die großen Technologiekonzerne und Tesla. 

„Bei einem Gewinnwachstum im niedrigen zweistelligen Bereich sollten Aktienanleger in vielen Marktsegmenten Chancen finden.“

~ Marci McGregor, Leiterin Portfoliostrategie, CIO, Merrill und Bank of America Private Bank

Aufgrund signifikanter Unternehmensgewinne deuten Prognosen auf anhaltende Kursgewinne am Aktienmarkt unter der künftigen wirtschaftsfreundlichen Regierung Trumps hin. Für alle elf Wall-Street-Sektoren wird im Kalenderjahr 2025 ein Gewinnwachstum im Vergleich zum Vorjahr erwartet, mit einer geschätzten Nettogewinnmarge von 13 % für den S&P 500.

Aktienrallye dürfte mittelständische und kleinere Aktien an der Wall Street beflügeln

Investitionen in US-Aktien mit geringer und mittlerer Marktkapitalisierung dürften 2025 aufgrund ihrertracBewertungen im Vergleich zu Aktien mit hoher Marktkapitalisierung steigen. Ned Davis Research prognostiziert für 2025 einen Vorteil für Aktien mit mittlerer Marktkapitalisierung, während Wachstums- und Substanzwerte neutral bleiben. Die Société Générale empfahl hingegen, US-Aktien unterhalb der 3%-Marke zu meiden. 

Laut dem Wells Fargo Investment Institute dürften die Gewinne im Jahr 2025 der Haupttreiber für die Preisentwicklung in allen Aktienklassen sein.

Laut Amundi Investment Institute wirkt sich ein positives Gewinnumfeld in Verbindung mit guter makroökonomischer Liquidität positiv auf Aktien aus. Die Vermögensverwalter merkten an, dass Value-Investing und Mid-Caps gute Absicherungen gegen fallende Mega-Cap-Aktien und ein schwaches Wirtschaftswachstum darstellen. 

Bel Air Investment Advisors geht davon aus, dass die Lockerung der Regulierungen durch die künftige Trump-Regierung im kommenden Jahr zu vermehrten Fusionen und Übernahmen in verschiedenen Branchen führen wird. Bel Air merkte an, dass dies die Aussichten für mittelständische und kleine Unternehmen in den USA künftig deutlich verbessern dürfte. 

Capital Group behauptete, dass bestimmte Nebenwerte vor einem Comeback stünden, da viele innovative Unternehmen im Vergleich zu Großunternehmen mit bekannten Marktthemen angemessen bewertet seien. Laut Capital Group sei die Diskrepanz zwischen kleinen und großen Aktien so groß wie nie zuvor.

BCA Research hingegen bevorzugt derzeit Large Caps gegenüber Small Caps. Laut BCA Research bieten Small Caps ein zuverlässiges hohes Beta, und signifikante Zollerhöhungen, die zu sinkenden Kursen von Large-Cap-Aktien führen, würden sehr wahrscheinlich eine Underperformance von Small Caps zur Folge haben.