Wall Street reste optimiste, le S&P 500 maintenant des rendements attendus à deux chiffres en 2025

Wall Street est restée optimiste quant aux perspectives du S&P 500, le franchissement du seuil des 6 000 $ ayant permis à l'indice de progresser de près de 2 % depuis le début de l'année. Le ratio cours/valeur comptable (P/B) du S&P 500 a atteint un niveau record d'environ 5,3, dépassant ainsi le sommet historique de mars 2000. 

La lettre Kobeissi a révélé que le ratio cours/valeur comptable avait presque doublé au cours des cinq dernières années et dépassait largement la moyenne de long terme de 3,0x depuis plusieurs années. Les commentaires du secteur sur les marchés financiers mondiaux ajoutent que le S&P 500 affiche désormais un ratio cours/bénéfice prévisionnel (C/B) de 22,3x, soit le deuxième ratio C/B prévisionnel le plus élevé depuis 1999.

Seules les années 2020, 1999 et 1998 ont connu des ratios cours/bénéfice aussi élevés dans l'histoire récente. Cependant, ces ratios élevés ont tous été suivis de replis importants du marché.

Le ratio cours/bénéfice de certains secteurs avoisinait les 30, les valeurs technologiques et de consommation discrétionnaire s'échangeant respectivement à 28,7 et 28,6. En réalité, quelques actions clés sont responsables de la majeure partie des fluctuations du marché.

Au moment de la publication, les dix premières capitalisations boursières du S&P 500 sont près de 800 fois plus importantes que la capitalisation boursière du 75e centile. Ces actions représentent désormais un record d'environ 40 % de l'indice.

Les actions américaines deviennent le placement risqué « sûr » alors qu'elles continuent de grimper

Presque toute la Wall Street s'attend à une croissance à deux chiffres pour le S&P 500 cette année. Personne n'est pessimiste ! pic.twitter.com/x8zRGjqKJp

– Graphique à barres (@Barchart) 7 janvier 2025

Selon Bloomberg, de Wall Street les anticipations concernant latrondu S&P 500 sont largement partagées, malgré quelques exceptions, comme les prévisions d'une hausse de 12 %. Wall Street s'attend à ce que la tendance haussière du marché se poursuive en 2025 après deux années de gains substantiels.

D'après les prévisions de Wall Street analysées par CNN, les analystes anticipaient une croissance à deux chiffres, les valeurs technologiques et celles liées à l'IA étant censées être les principaux moteurs de la croissance en 2025. Dan Ives, analyste senior chez Wedbush Securities et fervent défenseur du secteur technologique, a désigné Palantir, Nvidia et Microsoft comme ses trois valeurs technologiques les plus performantes en matière d'IA en 2025, car elles ont toutes enregistré de fortes hausses l'année précédente.

Les actions américaines ont grimpé en flèche l'an dernier, l'optimisme des investisseurs étant stimulé par unetroncroissance économique, une série de baisses de taux de la Fed et l'enthousiasme suscité par la réélection de Trump.

Christopher Harvey, responsable de la stratégie actions chez Wells Fargo et analyste optimiste, prévoyait une hausse de 19 % du S&P 500, qui devrait atteindre un peu plus de 7 000 points. Ives, quant à lui, anticipait une progression de 25 % des valeurs technologiques en 2025, grâce à une réglementation allégée sous l’administration Trump et à un contexte favorable aux géants de la tech et à Tesla. 

« Avec une croissance des bénéfices qui pourrait se situer dans les deux chiffres inférieurs, les investisseurs en actions devraient trouver des opportunités dans de nombreuses catégories de marché. »

~ Marci McGregor, responsable de la stratégie de portefeuille, directrice des investissements, Merrill et Bank of America Private Bank

Grâce à d'importants bénéfices d'entreprises, les prévisions tablent sur une poursuite de la hausse des marchés boursiers sous la nouvelle administration Trump, favorable aux entreprises. Les onze secteurs de Wall Street devraient afficher une croissance de leurs bénéfices en glissement annuel en 2025, avec une marge bénéficiaire nette estimée à 13 % pour le S&P 500.

La hausse des actions devrait stimuler les moyennes et petites capitalisations de Wall Street

Les investissements dans les actions américaines de petites et moyennes capitalisations devraient augmenter en 2025, compte tenu de leurs valorisationstracpar rapport aux grandes capitalisations. Ned Davis Research a noté que 2025 sera favorable aux moyennes capitalisations, mais restera neutre quant à la performance des valeurs de croissance et de valeur. Société Générale, en revanche, recommande d'éviter les actions américaines dont le rendement est inférieur à 3 %. 

Selon le Wells Fargo Investment Institute, les bénéfices devraient être le principal moteur des prix en 2025 pour toutes les classes d'actifs actions.

Selon Amundi Investment Institute, des résultats d'entreprises positifs, conjugués à une bonne liquidité macroéconomique, sont favorables aux actions. Les gestionnaires d'actifs ont noté que l'investissement axé sur la valeur et les moyennes capitalisations constituaient de bonnes protections contre le repli des grandes capitalisations et la croissance économique. 

Par ailleurs, Bel Air Investment Advisors estime que la politique d'assouplissement de la réglementation mise en place par la nouvelle administration Trump devrait stimuler les fusions-acquisitions dans divers secteurs au cours de l'année à venir. Bel Air souligne que cela est susceptible d'améliorer significativement les perspectives des entreprises américaines de moyenne et petite capitalisation. 

Capital Group a affirmé que certaines petites capitalisations sont sur le point de se redresser, car de nombreuses entreprises innovantes sont valorisées à un prix raisonnable par rapport aux grandes capitalisations aux tendances de marché bien établies. Capital Group a également indiqué que l'écart entre les petites et les grandes capitalisations est plus important que jamais.

BCA Research, de son côté, privilégie pour l'instant les grandes capitalisations aux petites. Selon BCA Research, les petites capitalisations présentent un risque élevé et constant, et d'importantes impositions de droits de douane entraînant une baisse des cours des grandes capitalisations se traduiraient très probablement par une sous-performance des petites capitalisations.