Wall Street reste optimiste alors que le S&P 500 maintient des rendements attendus à deux chiffres en 2025

Wall Street est restée optimiste sur le S&P 500, car la hausse au-dessus de 6 000 $ a mis l'indice en hausse de près de 2 % depuis le début de l'année. Le ratio Price-to-Book (P/B) du S&P 500 a atteint un record d'environ 5,3x, dépassant le sommet historique de mars 2000. 

The Kobeissi Letter a révélé que le ratio P/B avait presque doublé au cours des 5 dernières années et a significativement dépassé la moyenne à long terme de 3,0x pendant plusieurs années. Le commentaire de l'industrie sur les marchés mondiaux des capitaux a ajouté que le S&P 500 a maintenant un ratio Price-to-Earning (P/E) forward de 22,3x, le deuxième P/E forward le plus cher depuis 1999.

Seuls 2020, 1999 et 1998 ont connu des ratios P/E similaires élevés dans l'histoire récente. Cependant, ces ratios P/E élevés ont tous été suivis de corrections majeures du marché.

Les ratios P/E de certains secteurs étaient presque de 30x, les actions technologiques et de consommation discrétionnaire étant négociées à 28,7x et 28,6x respectivement. La réalité est que quelques actions clés sont responsables de la majorité des mouvements de prix du marché.

Au moment de la publication, les 10 premières actions du S&P 500 sont presque 800 fois plus grandes que l'action au 75e centile. Ces actions représentent désormais un record d'environ 40 % de l'indice.

Les actions américaines deviennent le jeu risqué « sûr » alors qu'elles continuent de surfer

Presque tout Wall Street s'attend à un rendement à deux chiffres pour le S&P 500 cette année. Personne n'est baissier ! pic.twitter.com/x8zRGjqKJp

— Barchart (@Barchart) janvier 7, 2025

Selon Bloomberg, Wall Street’s des attentes pour un fort S&P 500 sont répandues, avec quelques exceptions, comme Street se prépare pour une année de 12 %. Wall Street s'attendait à ce que la tendance haussière du marché se poursuive en 2025 après deux années de gains substantiels.

Selon les prévisions de Wall Street examinées par CNN, les stratèges avaient anticipé prévoient une croissance en pourcentage à deux chiffres alors que les actions technologiques et d'IA devaient largement mener la croissance en 2025. Dan Ives, un taureau technologique et analyste senior chez Wedbush Securities, a choisi Palantir, Nvidia et Microsoft comme ses trois gagnants technologiques principaux pour l'IA en 2025 car ils ont tous été de grands gagnants l'année dernière.

Les actions américaines ont décollé l'année dernière alors que l'optimisme des investisseurs a été stimulé par une forte croissance économique, une série de baisses de taux de la Fed et l'enthousiasme pour la réélection de Trump.

Christopher Harvey, responsable de la stratégie actions chez Wells Fargo et l'un des analystes optimistes, a prédit que le S&P 500 gagnerait 19 % pour atteindre légèrement plus de 7 000. Ives s'attendait à ce que les actions technologiques augmentent de 25 % en 2025 en raison de moins de réglementations sous Trump et d'un « fondation Goldilocks » continu pour Big Tech et Tesla. 

« Avec une croissance des bénéfices qui pourrait être dans le bas des deux chiffres, les investisseurs en actions devraient trouver des opportunités dans de nombreuses catégories de marché. »

~ Marci McGregor, responsable de la stratégie de portefeuille, CIO, Merrill et Bank of America Private Bank

En raison de résultats d'entreprise significatifs, les prévisions indiquent une poursuite de la hausse des marchés actions sous l'administration Trump, favorable aux entreprises. Tous les onze secteurs de Wall Street devraient afficher une croissance des bénéfices d'une année sur l'autre en 2025, avec une marge bénéficiaire nette estimée à 13 % pour le S&P 500.

La hausse des actions devrait dynamiser les actions de capitalisation moyenne et petite de Wall Street

Les investissements dans les actions américaines de petite et moyenne capitalisation devraient augmenter en 2025, compte tenu de leurs valorisations attractives par rapport aux grandes capitalisations. Ned Davis Research a noté que 2025 favoriserait les moyennes capitalisations tout en restant neutre sur la croissance/la valeur. Société Générale, en revanche, a recommandé d'éviter les actions américaines en dessous de la marque des 3 %. 

Selon le Wells Fargo Investment Institute, les bénéfices devraient être le moteur principal des prix de 2025 pour toutes les classes d'actifs actions.

Selon l'Amundi Investment Institute, un contexte de bénéfices positif combiné à une bonne liquidité macroéconomique est favorable aux actions. Les gestionnaires d'actifs ont noté que l'investissement en valeur et les moyennes capitalisations constituaient de bons couverts contre la baisse des mégacapitalisations et la croissance économique. 

Par ailleurs, Bel Air Investment Advisors estime que les politiques de la future administration Trump, visant un assouplissement de la réglementation, entraîneront une augmentation des activités de fusions-acquisitions dans divers secteurs au cours de l'année à venir. Bel Air a noté que cela devrait stimuler considérablement les perspectives des entreprises de moyenne et petite capitalisation aux États-Unis à l'avenir. 

Capital Group a affirmé que certaines petites capitalisations sont prêtes à faire leur retour, car de nombreuses entreprises innovantes sont raisonnablement valorisées par rapport aux grandes capitalisations aux thèmes de marché bien établis. Capital Group a déclaré que l'écart entre les petites et les grandes actions est le plus élevé jamais observé.

BCA Research, pour sa part, privilégie actuellement les grandes capitalisations aux petites. Selon BCA Research, les petites capitalisations sont des placements à bêta élevé fiables, et l'imposition de droits de douane importants entraînant une baisse des cours des grandes actions entraînerait très probablement une sous-performance des petites capitalisations.