Wall Street continua otimista enquanto o S&P 500 mantém retornos esperados de dois dígitos em 2025

A Wall Street permaneceu otimista em relação ao S&P 500, já que o rally acima de US$ 6 mil colocou o índice quase 2% acima do ano até agora. A relação Preço/Valor Patrimonial (P/B) do S&P 500 atingiu um recorde de ~5,3x, superando o pico histórico de março de 2000. 

O Kobeissi Letter revelou que a relação P/B quase dobrou nos últimos 5 anos e excedeu significativamente a média de longo prazo de 3,0x por vários anos. O comentário da indústria sobre os mercados de capitais globais acrescentou que o S&P 500 agora tem uma relação Preço/Lucro (P/L) projetada de 22,3x, a segunda mais cara desde 1999.

Apenas 2020, 1999 e 1998 registraram relações P/L altas semelhantes na história recente. No entanto, essas altas relações P/L foram todas seguidas por grandes correções de mercado.

As relações P/L de alguns setores foram quase 30x, já que as ações de tecnologia e de consumo discricionário negociavam a 28,7x e 28,6x, respectivamente. A realidade é que algumas ações-chave são responsáveis por impulsionar a maioria das ações de preço do mercado.

No momento da publicação, as 10 principais ações do S&P 500 são quase 800 vezes maiores do que a ação do percentil 75. Essas ações agora representam um recorde de ~40% do índice.

As ações dos EUA tornam-se o investimento 'seguro' de risco enquanto continuam a subir

Quase toda a Wall Street espera um retorno de dois dígitos para o S&P 500 este ano. Ninguém é otimista! pic.twitter.com/x8zRGjqKJp

— Barchart (@Barchart) January 7, 2025

De acordo com a Bloomberg, a Wall Street’s expectativas por um forte S&P 500 são generalizadas, com alguns outliers, como a Wall Street se preparava para um ano de 12%. A Wall Street esperava que a tendência de mercado otimista continuasse em 2025 após dois anos de ganhos substanciais.

De acordo com as previsões da Wall Street revisadas pela CNN, os estrategistas anteciparam crescimento percentual de dois dígitos, já que as ações de tecnologia e IA eram amplamente esperadas para liderar o crescimento em 2025. Dan Ives, um otimista tecnológico e analista sênior da Wedbush Securities, escolheu Palantir, Nvidia e Microsoft como suas três principais vencedoras de tecnologia para IA em 2025, pois todas foram grandes ganhadoras no ano anterior.

As ações dos EUA dispararam no ano passado, pois o otimismo dos investidores foi impulsionado pelo forte crescimento econômico, uma série de cortes de juros do Fed e entusiasmo pela reeleição de Trump.

Christopher Harvey, chefe de estratégia de ações da Wells Fargo e um dos analistas otimistas, previu que o S&P 500 ganharia 19% para atingir ligeiramente acima de 7.000. Ives esperava que as ações de tecnologia subissem 25% em 2025 devido a menos regulamentações sob Trump e uma continuação da “fundação ideal” para Big Tech e Tesla. 

“Com o crescimento dos lucros que pode estar nos dígitos baixos de dois dígitos, os investidores de ações devem encontrar oportunidades em muitas categorias de mercado.”

~ Marci McGregor, chefe de estratégia de portfólio, CIO, Merrill e Bank of America Private Bank

Devido aos lucros corporativos significativos, as previsões mostram ganhos contínuos no mercado de ações sob a administração favorável aos negócios de Trump. Todos os onze setores da Wall Street foram previstos para relatar crescimento de lucros ano a ano em 2025, com uma margem de lucro líquido estimada de 13% para o S&P 500.

Rally de ações para impulsionar ações de média e pequena capitalização da Wall Street

Os investimentos em ações de média e pequena capitalização dos EUA provavelmente aumentarão em 2025, dada sua avaliação atraente em comparação com as grandes capitalizações. A Ned Davis Research observou que 2025 favorecerá as médias capitalizações, mas permanecerá neutra em relação ao crescimento/valor. A Société Générale, no entanto, recomendou evitar ações dos EUA abaixo da marca de 3%. 

De acordo com o Wells Fargo Investment Institute, os lucros devem ser o principal impulsionador dos preços de 2025 em todas as classes de ativos de ações.

Conforme o Amundi Investment Institute, um cenário de lucros positivo combinado com boa liquidez macroeconômica é positivo para as ações. Os gestores de ativos observaram que o investimento em valor e as médias capitalizações eram bons hedge contra a queda das mega capitalizações e do crescimento econômico. 

Além disso, a Bel Air Investment Advisors acredita que as políticas de regulamentação mais frouxa da administração Trump entrante levarão ao aumento das atividades de M&A em vários setores no próximo ano. A Bel Air observou que isso provavelmente impulsionará significativamente as perspectivas de empresas de média e pequena capitalização nos EUA no futuro. 

A Capital Group afirmou que certas pequenas capitalizações estão preparadas para um retorno, pois muitas empresas inovadoras estão razoavelmente precificadas em relação às grandes capitalizações com temas de mercado bem conhecidos. A Capital Group disse que a desconexão entre ações pequenas e grandes é a mais alta já vista.

A BCA Research, por outro lado, favorece as grandes capitalizações sobre as pequenas por enquanto. De acordo com a BCA Research, as pequenas capitalizações são jogadas de alto beta confiáveis, e a imposição significativa de tarifas levando à queda dos preços das ações de grande capitalização muito provavelmente envolveria o desempenho inferior das pequenas capitalizações.