Доля доллара США в мировых валютных резервах снизилась до 56,92%, в то время как доля евро резко возросла

Доля доллара в общем объеме мировых резервов в третьем квартале 2025 года снизилась до 56,92%, по сравнению с 57,08% в предыдущем квартале.

Эти данные поступили непосредственно от Международного валютного фонда, который опубликовал свой последний отчет в пятницу. Евро, напротив, немного укрепился. Единая европейская валюта выросла до 20,33% с 20,24% во втором квартале.

Эти изменения произошли после хаотичного второго квартала, когдаdent Дональд Трамп своими решениями о введении тарифов поверг весь валютный рынок в хаос.

Этот удар сильно ударил по доллару. Сейчас, похоже, центральные банки мира успокаиваются, по крайней мере, на данный момент. Последние данные показывают, что, хотя и произошла некоторая перебалансировка, показатели в третьем квартале в основном оставались стабильными, завершив сентябрь с минимальными колебаниями в распределении средств.

Центральные банки корректируют свои портфели в связи с ростом иены и евро, а также корректировкой методов МВФ

Японская иена также укрепилась. Ее курс вырос с 5,65% во втором квартале до 5,82% в третьем квартале. Это небольшие колебания, но они произошли в период, когда управляющие резервами не рисковали. Они реагировали на резкие рыночные колебания, начавшиеся в начале года.

Аналитики Goldman Sachs высказали свою точку зрения: «Наша корректировка валютных резервов как для долларовых, так и для евровых резервов свидетельствует о том, что управляющие резервами использовали колебания валютного рынка в своих интересах»

Они добавили, что в третьем квартале наблюдалась «стабилизация заявленных резервов с минимальными изменениями в доле резервов в долларах США и евро после значительных колебаний заявленных резервов во втором квартале»

В то же время некоторые изменения касались не только реакции рынка, но и технических аспектов. В последнем отчете МВФ представил обновленную методологию. Ранее существовал раздел «нераспределенные средства» для стран, которые не предоставляли полные данные.

Сейчас этот фрагмент заполняется новыми оценками. Это исправление также было применено задним числом к ​​2000 году, поэтому оно немного скорректировало некоторые прошлые данные, но это никак не повлияет на текущий анализ.

За всеми этими корректировками и мелкими изменениями скрывается один огромный вопрос, который никак не исчезнет: теряет ли доллар свои позиции в качестве мировой резервной валюты? Некоторые аналитики считают, что мы наблюдаем самые первые признаки дедолларизации.

Но даже они признают, что любой отход от доллара займет годы, а не месяцы. Пока что доллар по-прежнему лидирует. Просто не с таким большим отрывом, как раньше.

Доходность казначейских облигаций растет в преддверии аукциона по продаже облигаций на сумму 183 миллиарда долларов

Пока управляющие резервами пересчитывали свои обязательства, рынок казначейских облигаций не стал ждать. Доходность в понедельник немного выросла, поскольку инвесторы готовились к насыщенной неделе аукционов облигаций.

Доходность 10-летних облигаций, являющаяся индикатором государственных заимствований США, немного превысила 4,165%, увеличившись более чем на 1 базисный пункт. Доходность 2-летних облигаций также выросла до 3,492%. Доходность 30-летних облигаций превысила 4,846%.

Это касалось не только этих показателей. Доходность одномесячных облигаций составила 3,63%, трехмесячных осталась на уровне 3,615%, а шестимесячных выросла до 3,608%. Годовые облигации немного увеличились до 3,516%, а двухлетние снова показали рост до 3,494%.

Даже доходность 30-летних облигаций выросла до 4,833%, а доходность 10-летних закрылась на уровне около 4,159%. Это была разминка. Настоящее испытание начнется в понедельник с аукциона 2-летних облигаций на сумму 69 миллиардов долларов. За ним последуют аукционы 5-летних облигаций на сумму 70 миллиардов долларов во вторник и 7-летних облигаций на сумму 44 миллиарда долларов в среду.

Эти аукционы имеют большое значение. Они дают представление о том, как инвесторы относятся к долгам, инфляции и процентным ставкам в преддверии 2026 года.

Все это происходит после того, как Бюро статистики труда сообщило о росте индекса потребительских цен на 2,7% в годовом исчислении в прошлом месяце. Это снижение инфляции несколько успокоило ситуацию, но недостаточно, чтобы заставить рынок ожидать снижения процентной ставки в январе. На данный момент большинство трейдеров на это не делают ставки.