Доля доллара США в мировых резервах снижается до 56,92% на фоне роста доли евро

Доллар упал до 56,92% от общих мировых резервов в третьем квартале 2025 года по сравнению с 57,08% в предыдущем квартале.

Эта цифра взята непосредственно из отчета Международного валютного фонда, который обнародовал свои последние данные в пятницу. В то же время доля евро немного выросла. Доля единой валюты увеличилась до 20,33% по сравнению с 20,24% во втором квартале.

Это изменение последовало за хаотичным вторым кварталом, когда президент Дональд Трамп своими тарифными решениями бросил весь рынок валютных обменов в хаос.

Этот удар сильно ударил по доллару. Теперь, по-видимому, центральные банки мира успокаиваются, по крайней мере, на данный момент. Последние данные показывают, что, хотя и произошло некоторое ребалансирование, цифры в основном оставались стабильными в третьем квартале, завершив сентябрь с минимальными колебаниями в распределениях.

Центральные банки корректируют свои запасы по мере роста иены и евро, а МВФ вносит изменения в методику

Японская иена также набрала обороты. Она выросла с 5,65% во втором квартале до 5,82% в третьем. Это небольшие движения, но они произошли в период, когда управляющие резервами не рисковали. Они реагировали на резкие рыночные колебания, вызванные ранее в этом году.

Goldman Sachs высказал свое мнение. Аналитики банка заявили: «Для резервов в долларах и евро наша корректировка стоимости валюты (FX) предполагает, что управляющие резервами использовали колебания валютного рынка».

Они добавили, что третий квартал принес «стабилизацию сообщаемых резервов с лишь минимальными сдвигами в доле резервов в долларах США и евро после крупных колебаний сообщаемых резервов во втором квартале».

В то же время некоторые изменения даже не были связаны с реакцией рынка. Они были техническими. В последнем отчете МВФ внедрил обновление методологии. Ранее существовал раздел «не распределено» для стран, которые не предоставляли полные данные.

Теперь этот сегмент заполняется новыми оценками. Это исправление также было применено ретроспективно к 2000 году, поэтому оно немного скорректировало некоторые прошлые цифры, но ничего, что могло бы поколебать текущий анализ.

За всеми этими корректировками и крошечными изменениями скрывается один огромный вопрос, который не уходит: теряет ли доллар свои позиции как мировая резервная валюта? Некоторые аналитики считают, что мы видим самые ранние признаки дедолларизации.

Но даже они признают, что любой уход от доллара займет годы, а не месяцы. На данный момент он все еще остается лидером. Просто не таким большим, как раньше.

Доходность казначейских облигаций растет перед аукционами на $183 млрд

Пока управляющие резервами пересчитывали свои позиции, рынок казначейских облигаций не ждал. Доходность ползла вверх в понедельник, поскольку инвесторы готовились к насыщенной неделе аукционов облигаций.

Доходность 10-летних облигаций, которая является индикатором заимствований правительства США, приблизилась к отметке выше 4,165%, увеличившись более чем на 1 базисный пункт. Доходность 2-летних облигаций также немного выросла до 3,492%. Доходность 30-летних облигаций превысила 4,846%.

Это были не единственные показатели. Доходность 1-месячных облигаций достигла 3,63%, 3-месячные остались на уровне 3,615%, а 6-месячные выросли до 3,608%. 1-летняя облигация немного выросла до 3,516%, в то время как 2-летняя снова составила 3,494%.

Даже 30-летняя облигация немного выросла до 4,833%, а 10-летняя закрылась около 4,159%. Это была разминка. Настоящее испытание начинается с аукциона 2-летних облигаций на сумму 69 млрд долларов в понедельник. За ним последует аукцион 5-летних облигаций на сумму 70 млрд долларов во вторник и 7-летних облигаций на сумму 44 млрд долларов в среду.

Эти аукционы имеют большой вес. Они дают подсказки о том, что чувствуют инвесторы в отношении долга, инфляции и процентных ставок по мере приближения к 2026 году.

Все это происходит после того, как Бюро трудовой статистики сообщило, что индекс потребительских цен вырос на 2,7% в годовом исчислении в прошлом месяце. Это снижение инфляции успокоило некоторые нервы, но недостаточно, чтобы рынок ожидал снижения ставки в январе. На данный момент большинство трейдеров не делают на это ставок.