ユーロのシェア急騰に伴い、ドルの世界準備通貨シェアは56.92%に低下

ドルは2025年第3四半期に、直前の四半期の57.08%から低下し、世界準備通貨の総額の56.92%まで下落しました。

この数字は国際通貨基金（IMF）から直接のもので、同基金は金曜日に最新の内訳を発表しました。一方、ユーロはわずかに上昇しました。単一通貨は第2四半期の20.24%から20.33%に上昇しました。

この変化は、ドナルド・トランプ大統領の関税決定により為替市場全体を混乱に陥れた、混乱を極めた第2四半期に続いて起こりました。

この打撃はドルに大きな影響を与えました。現在、世界の中央銀行は落ち着きを取り戻しつつあるようです。少なくとも現時点では、最新のデータは、いくつかの再均衡が発生したものの、数字は主に第3四半期で安定しており、9月の終了時には割り当ての極端な変動は最小限にとどまっていたことを示しています。

円とユーロの上昇およびIMFの手法修正に伴い、中央銀行が保有状況調整

日本円も勢いをつけました。第2四半期の5.65%から第3四半期の5.82%に移動しました。これらの動きは小さいものですが、準備マネージャーがリスクを取らなかった時期に起こりました。彼らは、年初に巻き起こった市場の急激な変動に対応していました。

ゴールドマン・サックスが意見を述べました。同銀行のアナリストは、「ドルとユーロの準備通貨の両方について、為替評価調整は、準備マネージャーが通貨市場の変動に乗じたことを示唆しています」と述べています。

彼らはまた、第3四半期は「報告された準備通貨の安定化をもたらし、第2四半期の報告された準備通貨の大きな変動に続くドルおよびユーロ準備通貨のシェアのシフトは最小限であった」と付け加えました。

同時に、一部の変更は市場反応に関するものではありませんでした。それらは技術的なものでした。IMFは最新のレポートで手法の更新を実施しました。以前は、完全なデータを報告しなかった国々のために「未割り当て」セクションがありました。

現在、その部分は新しい推定値で埋められています。この修正は2000年まで遡って適用されたため、過去の数字をわずかに調整しましたが、現在の分析を揺るがすようなものではありませんでした。

これらの微調整や小さな変化の背後には、消えることのない巨大な質問があります。ドルは世界準備通貨としての支配力を失いつつあるのか？ 一部のアナリストは、デダラーゼーション（ドル依存脱却）の非常に初期の兆候を見ていると考えています。

しかし、彼らでさえ、ドルからの移行には数ヶ月ではなく数年かかると認めている。現時点では、依然としてトップドッグだ。ただし、以前ほど圧倒的な地位ではない。

国債入札で$183億規模の予定に伴い、国債利回りが上昇

準備預金管理担当者が再計算を行っている間、国債市場は待たなかった。月曜日、投資家が注目の多い週の入札に備える中で、利回りはじわじわと上昇した。

米国政府の借入を示す指標である10年物国債利回りは4.165%を超え、1ベーシスポイント以上上昇した。2年物利回りも3.492%にわずかに上昇した。30年物国債利回りは4.846%を超えた。

それだけではない。1ヶ月物国債は3.63%、3ヶ月物は3.615%で横ばい、6ヶ月物は3.608%に上昇した。1年物は3.516%にわずかに上昇し、2年物は再び3.494%を記録した。

30年物は4.833%まで上昇し、10年物は4.159%付近で終了した。これはウォーミングアップに過ぎない。本格的なテストは月曜日の2年物国債690億ドルの入札から始まる。その後、火曜日に5年物国債700億ドル、水曜日に7年物国債440億ドルの入札が続く。

これらの入札は重みを持つ。2026年に向けて進む中で、投資家が債務、インフレ、金利についてどのように感じているかを示す手がかりを提供する。

これらすべては、労働統計局が先月の消費者物価指数（CPI）が年率2.7%の上昇を示したと報告した後に起きている。インフレの低下は一部の懸念を和らげたが、市場が1月の利下げを期待するほど十分ではなかった。現時点では、ほとんどのトレーダーは利下げに賭けていない。