La part du dollar américain dans les réserves mondiales recule à 56,92 % tandis que celle de l'euro s'envole

Le dollar est tombé à 56,92 % des réserves mondiales totales au troisième trimestre 2025, contre 57,08 % au trimestre précédent.

Ce chiffre provient directement du Fonds monétaire international, qui a publié ses dernières données vendredi. L' euro, quant à lui, a légèrement progressé. La monnaie unique a atteint 20,33 %, contre 20,24 % au deuxième trimestre.

Ce changement fait suite à un deuxième trimestre chaotique durant lequel ledent Donald Trump a plongé le marché des changes dans le chaos avec ses décisions tarifaires.

Ce coup dur a durement frappé le dollar. À présent, les banques centrales mondiales semblent se stabiliser, du moins pour l'instant. Les dernières données montrent que malgré quelques rééquilibrages, les chiffres sont restés globalement constants au troisième trimestre, clôturant le mois de septembre avec des fluctuations minimales des allocations.

Les banques centrales ajustent leurs avoirs face à la hausse du yen et de l'euro et aux modifications apportées par le FMI à sa méthode

Le yen japonais s'est également apprécié, passant de 5,65 % au deuxième trimestre à 5,82 % au troisième. Ces variations sont modestes, mais elles sont intervenues à un moment où les gestionnaires de réserves se montraient prudents, réagissant aux fortes fluctuations des marchés observées en début d'année.

Goldman Sachs a donné son avis. Les analystes de la banque ont déclaré : « Pour les réserves en dollars et en euros, notre ajustement de la valorisation des devises suggère que les gestionnaires de réserves ont tiré parti des fluctuations du marché des changes. »

Ils ont ajouté que le troisième trimestre a apporté « une stabilisation des réserves déclarées, avec seulement des variations minimes dans la part des réserves en USD et en EUR après d'importantes fluctuations des réserves déclarées au deuxième trimestre »

Dans le même temps, certains changements n'étaient même pas liés aux réactions du marché. Ils étaient d'ordre technique. Le FMI a intégré une mise à jour méthodologique dans son dernier rapport. Auparavant, une section « non attribué » était prévue pour les pays n'ayant pas fourni de données complètes.

Cette tranche est actuellement complétée par de nouvelles estimations. Cette correction a également été appliquée rétroactivement à l'année 2000, ce qui a légèrement ajusté certains chiffres antérieurs, sans toutefois remettre en cause l'analyse actuelle.

Derrière tous ces ajustements et ces modifications mineures se cache une question fondamentale qui persiste : le dollar est-il en train de perdre son statut de monnaie de réserve mondiale ? Certains analystes pensent que nous assistons aux tout premiers signes de dédollarisation.

Mais même eux admettent qu'un abandon du dollar prendrait des années, et non des mois. Pour l'instant, il reste la monnaie dominante. Simplement, son avance est moindre qu'auparavant.

Les rendements des bons du Trésor augmentent avant des adjudications d'obligations d'une valeur de 183 milliards de dollars

Pendant que les gestionnaires de réserves procédaient à de nouveaux calculs, le marché des bons du Trésor n'a pas attendu. Les rendements ont légèrement augmenté lundi, les investisseurs se préparant à une semaine chargée d'adjudications de titres.

Le rendement à 10 ans, indicateur clé du taux d'intérêt des obligations d'État américaines, a légèrement dépassé 4,165 %, soit une hausse de plus d'un point de base. Le rendement à 2 ans a également progressé, à 3,492 %. Le rendement des obligations à 30 ans a franchi la barre des 4,846 %.

Ce n'était pas tout. Le taux à 1 mois a atteint 3,63 %, celui à 3 mois est resté stable à 3,615 %, et celui à 6 mois a progressé à 3,608 %. Le taux à 1 an a légèrement augmenté pour s'établir à 3,516 %, tandis que celui à 2 ans s'est maintenu à 3,494 %.

Même le taux à 30 ans a légèrement progressé pour atteindre 4,833 %, tandis que celui à 10 ans a clôturé aux alentours de 4,159 %. Ce n'était qu'un avant-goût. Le véritable test commence lundi avec une adjudication de 69 milliards de dollars d'obligations à 2 ans. Suivront mardi 70 milliards de dollars d'obligations à 5 ans et mercredi 44 milliards de dollars d'obligations à 7 ans.

Ces ventes aux enchères sont lourdes de sens. Elles donnent des indications sur le ressenti des investisseurs concernant la dette, l'inflation et les taux d'intérêt à l'approche de 2026.

Tout ceci survient après la publication par le Bureau des statistiques du travail d'un rapport indiquant que l'indice des prix à la consommation a progressé de 2,7 % en rythme annuel le mois dernier. Ce ralentissement de l'inflation a certes apaisé certaines inquiétudes, mais pas suffisamment pour inciter le marché à anticiper une baisse des taux en janvier. À ce stade, la plupart des investisseurs ne misent pas sur une telle baisse.