A quota do dólar nas reservas globais cai para 56,92% à medida que a quota do euro aumenta

O dólar acabou de cair para 56,92% do total das reservas globais no terceiro trimestre de 2025, abaixo dos 57,08% do trimestre anterior.

Esse número veio diretamente do Fundo Monetário Internacional, que divulgou a sua última análise na sexta-feira. O euro, por outro lado, subiu ligeiramente. A moeda única atingiu 20,33%, contra 20,24% no segundo trimestre.

Esta mudança seguiu um segundo trimestre conturbado, quando o presidente Donald Trump lançou o mercado de câmbio estrangeiro inteiro no caos com as suas decisões sobre tarifas.

Esse golpe atingiu o dólar fortemente. Agora, os bancos centrais do mundo parecem estar a estabilizar, pelo menos por enquanto. Os últimos dados mostram que, embora tenha havido algum reequilíbrio, os números mantiveram-se principalmente estáveis no terceiro trimestre, terminando setembro com oscilações mínimas nas alocações.

Bancos centrais ajustam reservas com a alta do iene e do euro, e o FMI revisa metodologia

O iene japonês também ganhou força. Passou de 5,65% no segundo trimestre para 5,82% no terceiro trimestre. São movimentos pequenos, mas ocorreram em um período em que os gestores de reservas não estavam assumindo riscos. Eles reagiram às fortes oscilações do mercado registradas no início do ano.

O Goldman Sachs se manifestou. Analistas do banco disseram: “Para as reservas em dólar e euro, nosso ajuste de valuation em FX sugere que os gestores de reservas se expuseram às flutuações do mercado cambial.”

Eles acrescentaram que o terceiro trimestre trouxe “uma estabilização nas reservas reportadas, com apenas mudanças mínimas na participação do dólar e do euro após as grandes oscilações registradas no segundo trimestre.”

Ao mesmo tempo, algumas mudanças nem eram reações ao mercado. Eram técnicas. O FMI implementou uma atualização metodológica no relatório mais recente. Antes, havia uma seção “não alocada” para países que não reportavam dados completos.

Agora, essa fatia está sendo preenchida com novas estimativas. Esse ajuste também foi aplicado retroativamente ao ano 2000, o que modificou ligeiramente alguns números passados, mas sem impactar a análise atual.

Por trás de todos esses ajustes e mudanças mínimas, há uma grande questão que não desaparece: O dólar está perdendo sua posição como moeda de reserva global? Alguns analistas acreditam que estamos vendo os primeiros sinais de desdolarização.

Mas mesmo eles admitem que qualquer afastamento do dólar levaria anos, não meses. Por enquanto, ele ainda é o líder. Apenas não com a mesma margem de antes.

Rendimentos dos títulos do Tesouro sobem antes de leilões de US$ 183 bilhões

Enquanto os gestores de reservas recalculavam, o mercado de títulos do Tesouro não esperou. Os rendimentos subiram na segunda-feira, à medida que os investidores se preparavam para uma semana repleta de leilões de notas.

O rendimento do título de 10 anos, que é o indicador principal para o endividamento do governo dos EUA, ultrapassou 4,165%, subindo mais de 1 ponto básico. O rendimento do título de 2 anos também subiu, para 3,492%. O rendimento do título de 30 anos passou de 4,846%.

Não foram apenas esses. A nota de 1 mês atingiu 3,63%, a de 3 meses permaneceu estável em 3,615%, e a de 6 meses subiu para 3,608%. A de 1 ano aumentou para 3,516%, enquanto a de 2 anos, novamente, registrou 3,494%.

Até o título de 30 anos subiu para 4,833%, com o de 10 anos fechando perto de 4,159%. Essa foi a prévia. O verdadeiro teste começa com um leilão de US$ 69 bilhões para notas de 2 anos na segunda-feira. Isso é seguido por US$ 70 bilhões em notas de 5 anos na terça-feira e US$ 44 bilhões em títulos de 7 anos na quarta-feira.

Esses leilões têm peso. Eles oferecem pistas sobre como os investidores estão se sentindo em relação à dívida, à inflação e às taxas de juros à medida que nos aproximamos de 2026.

Tudo isso acontece após o Bureau of Labor Statistics (BLS) reportar que o índice de preços ao consumidor (CPI) subiu a uma taxa anualizada de 2,7% no mês passado. Essa desaceleração da inflação acalmou alguns nervos, mas não o suficiente para levar o mercado a esperar um corte de juros em janeiro. Neste momento, a maioria dos traders não está apostando nisso.