La participación del dólar estadounidense en las reservas globales cae al 56,92% mientras la participación del euro se dispara

El dólar acaba de caer al 56,92% de las reservas globales totales en el tercer trimestre de 2025, frente al 57,08% del trimestre anterior.

Ese número proviene directamente del Fondo Monetario Internacional, que publicó su último desglose el viernes. El euro, por otro lado, aumentó ligeramente. La moneda única subió al 20,33%, desde el 20,24% en el segundo trimestre.

Este cambio siguió a un segundo trimestre desordenado cuando el presidente Donald Trump sumió todo el mercado de divisas en el caos con sus decisiones arancelarias.

Ese golpe afectó duramente al dólar. Ahora, los bancos centrales del mundo parecen estar calmándose, al menos por ahora. Los últimos datos muestran que, aunque hubo un reequilibrio, los números se mantuvieron mayormente estables en el tercer trimestre, terminando septiembre con oscilaciones mínimas en las asignaciones.

Los bancos centrales ajustan las tenencias mientras el yen y el euro suben y el FMI modifica el método

El yen japonés también ganó impulso. Pasó del 5,65% en el segundo trimestre al 5,82% en el tercer trimestre. Estos son movimientos pequeños, pero ocurrieron durante un período en el que los gestores de reservas no estaban tomando riesgos. Estaban reaccionando a las fuertes olas del mercado provocadas a principios de año.

Goldman Sachs emitió su opinión. Los analistas del banco dijeron: "Para las reservas en dólares y euros, nuestro ajuste de valoración de divisas sugiere que los gestores de reservas se inclinaron hacia las fluctuaciones del mercado de divisas".

Añadieron que el tercer trimestre trajo "una estabilización en las reservas declaradas con solo cambios mínimos en la participación de las reservas en USD y EUR después de las grandes oscilaciones en las reservas declaradas en el segundo trimestre".

Al mismo tiempo, algunos cambios ni siquiera se debían a reacciones del mercado. Eran técnicos. El FMI implementó una actualización de metodología en el último informe. Antes, había una sección "no asignada" para los países que no informaban datos completos.

Ahora, esa porción se está llenando con nuevas estimaciones. Esta corrección también se aplicó retroactivamente al año 2000, por lo que ajustó ligeramente algunos números pasados, pero nada que sacudiera el análisis actual.

Detrás de todos estos ajustes y cambios mínimos hay una gran pregunta que no desaparecerá: ¿Está el dólar perdiendo su dominio como moneda de reserva global? Algunos analistas creen que estamos viendo las primeras señales de desdolarización.

Pero incluso ellos admiten que cualquier alejamiento del dólar llevaría años, no meses. Por ahora, sigue siendo el líder. Solo que no por tanto como antes.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro suben antes de las subastas de bonos por $183 mil millones

Mientras los gestores de reservas recalculaban, el mercado del Tesoro no esperó. Los rendimientos subieron el lunes a medida que los inversores se preparaban para una semana cargada de subastas de bonos.

El rendimiento a 10 años, que es el indicador del endeudamiento del gobierno de EE. UU., superó ligeramente el 4,165%, subiendo más de 1 punto básico. El rendimiento a 2 años también subió, al 3,492%. El rendimiento del bono a 30 años superó el 4,846%.

No fueron solo esos. El bono a 1 mes alcanzó el 3,63%, el de 3 meses se mantuvo plano en el 3,615%, y el de 6 meses subió al 3,608%. El de 1 año subió ligeramente al 3,516%, mientras que el de 2 años, nuevamente, registró el 3,494%.

Incluso el de 30 años subió ligeramente al 4,833%, con el de 10 años cerrando cerca del 4,159%. Esa fue la calificación. La verdadera prueba comienza con una subasta de $69 mil millones para bonos a 2 años el lunes. Eso es seguido por $70 mil millones en bonos a 5 años el martes, y $44 mil millones en bonos a 7 años el miércoles.

Estas subastas tienen peso. Ofrecen pistas sobre cómo se sienten los inversores sobre la deuda, la inflación y las tasas de interés a medida que nos acercamos a 2026.

Todo esto ocurre después de que la Oficina de Estadísticas Laborales informara que el índice de precios al consumidor subió a una tasa anualizada del 2,7% el mes pasado. Esa caída en la inflación ha calmado algunos nervios, pero no lo suficiente como para llevar al mercado a esperar un recorte de tasas en enero. En este punto, la mayoría de los traders no están apostando por uno.