La participación del dólar estadounidense en las reservas mundiales cae al 56,92% mientras aumenta la del euro

El dólar acaba de caer al 56,92% de las reservas mundiales totales en el tercer trimestre de 2025, frente al 57,08% del trimestre anterior.

Esa cifra provino directamente del Fondo Monetario Internacional, que publicó su último desglose el viernes. El euro, por otro lado, se apreció ligeramente. La moneda única subió al 20,33%, desde el 20,24% del segundo trimestre.

Este cambio se produjo después de un segundo trimestre complicado, cuando eldent Donald Trump sumió en el caos todo el mercado cambiario con sus decisiones arancelarias.

Ese golpe afectó duramente al dólar. Ahora, los bancos centrales del mundo parecen estar estabilizándose, al menos por el momento. Los datos muestran que, si bien se produjo cierto reequilibrio, las cifras se mantuvieron prácticamente estables en el tercer trimestre, finalizando septiembre con mínimas fluctuaciones en las asignaciones.

Los bancos centrales ajustan sus tenencias a medida que el yen y el euro suben y el FMI modifica su método

El yen japonés también cobró impulso. Pasó del 5,65 % en el segundo trimestre al 5,82 % en el tercer trimestre. Se trata de movimientos leves, pero ocurrieron en un período en el que los gestores de reservas no se arriesgaban. Estaban reaccionando a las fuertes fluctuaciones del mercado que se produjeron a principios de año.

Goldman Sachs intervino. Los analistas del banco dijeron: "Tanto para las reservas en dólares como en euros, nuestro ajuste de valoración cambiaria sugiere que los administradores de reservas se inclinaron hacia las fluctuaciones del mercado de divisas"

Agregaron que el tercer trimestre trajo “una estabilización en las reservas informadas con solo cambios mínimos en la proporción de reservas en dólares y euros luego de grandes oscilaciones en las reservas informadas en el segundo trimestre”

Al mismo tiempo, algunos cambios ni siquiera se relacionaron con las reacciones del mercado. Fueron de carácter técnico. El FMI implementó una actualización metodológica en su último informe. Anteriormente, existía una sección "sin asignar" para los países que no reportaban datos completos.

Ahora, esa porción se está completando con nuevas estimaciones. Esta corrección también se aplicó retroactivamente al año 2000, por lo que ajustó ligeramente algunas cifras anteriores, pero nada que altere el análisis actual.

Detrás de todos estos ajustes y pequeños cambios se esconde una pregunta crucial: ¿Está el dólar perdiendo su influencia como moneda de reserva global? Algunos analistas creen que estamos viendo los primeros indicios de una desdolarización.

Pero incluso ellos admiten que cualquier cambio en el dólar llevaría años, no meses. Por ahora, sigue siendo el líder. Solo que no tanto como antes.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro suben antes de las subastas de bonos por 183.000 millones de dólares

Mientras los gestores de reservas recalculaban, el mercado de bonos del Tesoro no esperó. Los rendimientos subieron ligeramente el lunes, mientras los inversores se preparaban para una semana repleta de subastas de bonos.

El rendimiento a 10 años, referente de la deuda pública estadounidense, superó ligeramente el 4,165%, subiendo más de un punto básico. El rendimiento a 2 años también subió ligeramente, hasta el 3,492%. El rendimiento del bono a 30 años superó el 4,846%.

No fueron solo esos. El bono a un mes alcanzó el 3,63%, el a tres meses se mantuvo estable en el 3,615% y el a seis meses subió al 3,608%. El a un año subió ligeramente hasta el 3,516%, mientras que el a dos años, de nuevo, registró el 3,494%.

Incluso el bono a 30 años subió ligeramente hasta el 4,833%, y el bono a 10 años cerró cerca del 4,159%. Ese fue el calentamiento. La verdadera prueba comienza con una subasta de bonos a 2 años por 69.000 millones de dólares el lunes. A esto le seguirán bonos a 5 años por 70.000 millones de dólares el martes y bonos a 7 años por 44.000 millones de dólares el miércoles.

Estas subastas tienen peso. Ofrecen pistas sobre la percepción de los inversores respecto a la deuda, la inflación y las tasas de interés a medida que nos acercamos a 2026.

Todo esto ocurre después de que la Oficina de Estadísticas Laborales informara que el índice de precios al consumidor subió a una tasa anualizada del 2,7% el mes pasado. Esta caída de la inflación ha tranquilizado a algunos, pero no lo suficiente como para que el mercado anticipe un recorte de tipos en enero. Por el momento, la mayoría de los operadores no apuestan por ello.