글로벌 준비금에서 달러 비중 56.92%로 하락, 유로화 비중 급증

달러는 2025년 3분기에 전 세계 총 준비금의 56.92%로 하락했으며, 이는 직전 분기의 57.08%에서 감소한 수치입니다.

이 수치는 국제통화기금(IMF)에서 금요일에 발표한 최신 내역에서 직접 가져온 것입니다. 반면, 유로는 소폭 상승했습니다. 단일 통화는 2분기 20.24%에서 20.33%로 상승했습니다.

이러한 변화는 도널드 트럼프 대통령이 관세 결정으로 외환 시장을 혼란에 빠뜨린 어수선한 2분기를 거치며 발생했습니다.

이 타격은 달러에 큰 영향을 미쳤습니다. 이제 세계 중앙은행들은 진정되는 것 같습니다. 최신 데이터에 따르면 일부 재균형이 있었지만, 숫자는 주로 3분기에 안정적으로 유지되어 9월 말 할당량에서 최소한의 변동으로 끝났습니다.

엔화와 유로화 상승, IMF 방법론 수정에 따라 중앙은행이 보유량 조정

일본 엔화도 힘을 얻었습니다. 2분기의 5.65%에서 3분기에 5.82%로 상승했습니다. 이러한 변동은 작지만, 준비금 관리자들이 위험을 감수하지 않던 시기에 발생했습니다. 그들은 올해 초 일어난 격렬한 시장 변동에 대응하고 있었습니다.

골드만 삭스가 의견을 제시했습니다. 해당 은행의 애널리스트들은 "달러와 유로 준비금 모두에 대해 외환 평가 조정치는 준비금 관리자들이 환율 시장 변동성에 대응했음을 시사합니다"라고 밝혔습니다.

그들은 3분기 보고된 준비금이 안정화되었으며, 2분기에 큰 변동이 있었음에도 불구하고 USD와 EUR 준비금의 비중은 미미하게만 변화했다고 덧붙였습니다.

동시에 일부 변화는 시장 반응과 관련이 없었습니다. 이는 기술적인 사항이었습니다. IMF는 최신 보고서에서 방법론 업데이트를 시행했습니다. 이전에는 완전한 데이터를 보고하지 않은 국가들을 위한 '미배정' 섹션이 존재했습니다.

이제 그 부분은 새로운 추정치로 채워지고 있습니다. 이 수정은 2000년으로 소급 적용되어 과거 일부 수치를 약간 조정했지만, 현재의 분석에 큰 영향을 미칠 수준은 아닙니다.

이 모든 미세 조정과 작은 변화 뒤에는 사라지지 않는 거대한 질문이 있습니다. 그것은 바로 '달러가 글로벌 준비통화로서의 지위를 잃고 있는가?'입니다. 일부 애널리스트들은 탈달러화의 초기 징후를 보고 있다고 생각합니다.

하지만 그들조차도 달러에서 다른 통화로 이동하는 데에는 몇 달이 아닌 수년이 걸릴 것이라고 인정합니다. 현재로서는 달러가 여전히 최우선입니다. 다만 과거만큼 압도적인 우위는 아닙니다.

국채 수익률 상승, $183 조 규모의 채권 경매 앞장서

준비금 관리자들이 재계산하는 동안 국채 시장은 기다리지 않았습니다. 월요일 투자자들이 바쁜 주간의 채권 경매에 대비하면서 수익률이 서서히 상승했습니다.

미국 정부 차입의 선행 지표인 10년물 수익률은 1bp 이상 상승하여 4.165%를 돌파했습니다. 2년물 수익률도 3.492%로 소폭 상승했으며, 30년물 국채 수익률은 4.846%를 넘었습니다.

그것들만이 전부가 아닙니다. 1개월물 만기채는 3.63%, 3개월물 만기채는 3.615%에서 횡보했으며, 6개월물 만기채는 3.608%로 상승했습니다. 1년물 만기채는 3.516%로 소폭 올랐고, 2년물 만기채는 다시 3.494%를 기록했습니다.

30년물 국채 수익률은 4.833%로 소폭 상승했으며, 10년물 국채 수익률은 4.159% 부근에서 마감되었습니다. 이것이 예선에 불과했습니다. 실제 시험은 월요일 2년물 만기채 690억 달러 규모의 경매로 시작됩니다. 이어 화요일 5년물 만기채 700억 달러, 수요일 7년물 국채 440억 달러 경매가 이어집니다.

이러한 경매는 중요한 의미를 지닙니다. 2026년으로 접어드는 가운데 투자자들이 부채, 인플레이션, 금리에 대해 어떻게 느끼고 있는지에 대한 단서를 제공합니다.

이 모든 일은 노동통계국(BLS)이 지난달 소비자물가지수(CPI)가 연율 2.7% 상승했다고 보고한 이후 발생했습니다. 인플레이션 둔화는 일부 우려를 가라앉혔지만, 시장이 1월 금리 인하를 기대할 만큼 충분하지는 않았습니다. 현재 대부분의 트레이더들은 금리 인하에 베팅하지 않고 있습니다.